マーク・メビウスが米国株が底を打っていないと考える理由と、新興市場の機会をどこに見ているのか

メビウス・キャピタル・パートナーズを立ち上げる前にフランクリン・テンプルトンの新興市場事業の構築を支援した先駆的な投資家であるマーク・メビウスは、新興市場に対する彼の見通しについて尋ねられ、今年の全体的なトーンは「一般的に否定的」であるが、まだ多くの新興市場の分野で見出される機会。

「私たちはすべての地域で良い企業を見つけています」

確かに、エマージング株のアンダーパフォームは新しいことではありません。

MSCI エマージング マーケット インデックス
891800、
+ 0.15％,
アジア、ラテンアメリカ、アフリカの 20 を超える世界最大の市場の企業の株式を含む指標は、S&P 18.4 の 500% と比較して 13.4% 下落しています。
SPX、
+ 1.56％
年初来。 FactSet のデータによると、過去 10 年間で、MSCI の EM インデックスはドル換算でわずか 36.9% のリターンしか得ていませんが、S&P 500 は 264.5% のリターンを上げています。

インデックス内のパフォーマンスは大きく異なり、過去のパフォーマンスが将来のリターンを左右することはありません。 各地域の見通しについて尋ねられたメビウス氏は、「一般化することは不可能」だが、世界中に投資の「機会」があると考えていると述べた。

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「私たちはすべての地域で優良企業を見つけています」と Mobius 氏は MarketWatch との電子メール交換で語った。

個々の国に関しては、最大の新興国プレーヤーの中でインドを支持しており、小規模な新興市場やフロンティア市場の中でケニアと南アフリカにチャンスがあると考えていると Mobius 氏は述べました。

エマージング市場への投資を検討している投資家は、いくつかの重要な前提条件を念頭に置いておく必要があります。

「鍵となるのは、外国為替の状況と、国の負債を支払う能力と、保有を清算したいときに[米ドル]を国外に引き出す能力です」とメビウスは言いました。

企業レベルでは、Mobius は強力な価格決定力と「負債がほとんどまたはまったくない」企業を探します。

年初以来、スリランカの金融危機は、ドル高とコモディティ価格の高騰が、石油などのコモディティを主に輸入している国の財政に重くのしかかっているため、他のフロンティア市場でも同様の事態が発生するのではないかという懸念を煽っています。

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いくつかの例外がありますが — エネルギー生産国メキシコの通貨
USDMXN、
-0.06％
とブラジル
USDBRL、
+ 0.03％
ドルはインドルピーに対して 6% 以上上昇しました。
USDINR、
+ 0.48％
と中国元
USDCNY、
-0.05％.

新興国市場の株式に投資するということは、MSCI インデックスに含まれる上場企業のシェアが群を抜いて最大の本拠地であるアジアに投資することを意味する可能性があります。

台湾半導体製造株式会社
2330、
-0.20％,
グローバルなテクノロジーサプライチェーンの重要なリンクである半導体の巨人は、そのインデックスでどの企業よりも大きな重みを持っています.

アジア以外では、ブラジルが最大のウェイトを占めており、ブラジル企業がインデックスの時価総額の 5% 以上を占めています。 この偏った代表の理由の XNUMX つは、ラテンアメリカの経済がより「債券文化」を持っていることです。シティグループの新興市場戦略。

共産党による業界への取り締まりの中で、投資家が高騰している中国のハイテク株を売り飛ばしたため、中国株は過去XNUMX年間で特にパフォーマンスが低かった。

クレインシェアーズ CSI 中国インターネット ETF
KWEB、
+ 2.06％
中国の不動産市場の混乱がより広範な金融波及に波及する可能性を投資家が恐れているため、投資家は今年これまでに 23% 以上下落しています。

中国のハイテク株はすぐに反発すると予想しているが、外国人投資家は慎重に中国株にアプローチすべきだとメビウス氏は述べた。

「これらの技術名はいくらか回復するだろうが、悲惨な不動産市場を考えると、市場の全体的な調子は良くない」とメビウス氏は述べた。

ナンシー・ペロシ下院議長の最近完了した台湾への訪問が今週の見出しを支配しているため、メビウスはそれが二国間関係に加える可能性のある追加の緊張について懸念していますか?

「（ペロシの台湾訪問の）影響により、貿易、投資、教育など、あらゆる面で米国と中国の間の緊張が着実に高まるでしょう。技術と兵器が最も顕著なあらゆる分野で競争が激化しています」とメビウス氏は述べた。 .

米国株はまだ底を見ていない

米国株の議論に移って、Mobius は、株式が XNUMX 月に反発したとしても、投資家にとってより多くの苦痛が待ち受けていると考えていると述べた。

「FRBが利上げを続けているため、我々はおそらくもう一段下落しているだろう」と彼は書いた。 「私は金利がさらに高くなると予想しています。それは、多くの企業が問題を抱えていることを意味し、収益がなく、ますます多くの現金投入に依存している魅力的なハイテク株が問題を抱えていることを意味します。」

メビウス氏は、「完全な降伏」が見られるまで、ボトムをコールするのは気が進まないと付け加えた.

「もちろん、私たちはすでに弱気市場にいることを認識しなければなりませんが、終盤には投資家側の完全な降伏が必要です。 現在、多くの希望があります。」

米国株は、連続して下落した後、水曜日に反発した。 ダウ・ジョーンズ工業株平均
DJIA、
+ 1.29％
S&P 400 とナスダック総合は前日からの 500 ポイントの損失を取り戻す予定でした。
COMP、
+ 2.59％
どちらも力強い利益を上げていました。