クローガーとアルバートソンズが合併する理由

開示：私はアルバートソンの投資家です。

今日の正午までに、Albertson の株価は、より大きなライバルである Kroger と合併するとの報告を受けて、10% 以上上昇しました。KR
. この 1 つの企業は、国内で 2 位と XNUMX 位の食料品のみのビジネスであり、組み合わせが可能になると、業界に大きな変化がもたらされるでしょう。 （ウォルマートWMT
どちらよりも多くの食料品を販売していますが、一般的な商品を扱っているため、食料品会社とは見なされません.)

なぜこれが起こるのでしょうか?

数年前まで、アメリカのほぼすべての家庭が、お母さんと同じように食料品を購入していました。 しかし今、食料品業界は激動の時代を迎えています。これは、小売業界でかつてないほどの規模です。

店に行かなくても食料品を購入できるようになった今、食料品のような利益率の低いビジネスは挑戦されています。 歴史的に、消費者は自分で商品を選んで自宅に持ち帰り、小売業者は数十億ドルの物流を節約してきました。 顧客がオンラインで買い物をし、配送を必要とする場合、追加のピッキングと配送コストが経済を根本的に変えます。

店舗の必要性が減り、自宅への物流が重要になっています。 業界があらゆる場所の店舗に固定されているため、業界の固定費構造は課題となっています。

将来的には、業界は来店する顧客を減らすために店舗数を減らす必要があります。重要なことに、XNUMX 種類の家庭への配送場所も必要です。 XNUMX つは定期的に再注文される商品で、通常はペーパー タオル、朝食用食品、調味料など、店舗のコア通路にあるもの、および生鮮食品やすぐに必要なアイテムを迅速に配達するためのもの (たとえば、カウンターに食材が欠けている半製品の料理がある場合など）。

そのすべての変化が起こるためには、業界は変化に対してオープンでなければなりません。 店舗は統合する必要があり、店舗の一部または全部が宅配用の配送センターへの転換に適している一方で、多くの店舗は閉鎖する必要があります。 それを達成するには、莫大な規模と資本が必要です。 隣接する競合店は統合する必要があります。

これらすべての変更が、クローガーとアルバートソンが合併すべき理由です。 直接競合する店舗を閉鎖することができ、必要な流通を作成するためのリソースが増え、効率を維持するための購買力が向上します。

I 書いた XNUMX 年前にこれらすべてのアイデアについて説明し、XNUMX つを統合する必要がある理由を説明しました。 その考えは嘲笑された。 レガシー企業は、手遅れになるまで物事がどのように変化しているかに気付かないことがよくあります。 XNUMX 年前、Sears は世界最大の小売業者であり、Amazon のような存在になるのに最適な立場にありました。AMZN
は今日です。 シアーズは、当時のままでいることを選択して、その機会を無駄にしました。 しかし、シアーズとは異なり、クローガーとアルバートソンは、適応して成長するためには何かを変えなければならないと考えています。 彼らがこの取引または同様の変更を伴う別の取引を行う場合、変化する市場に対応するためにビジネスの基本を喜んで変更することを経営陣に称賛します.

この取引は反トラスト法を通過しないと言うかもしれません。 あなたは正しいかもしれませんが、この取引には多くの賛成論があります。 ウォルマートは、食料品やその他の事業における大規模な規模を利用して、消費者に直接販売する食料品事業を積極的に構築しています。 アマゾンはホールフーズを買収し、食料品に莫大な投資をしています。 食料品での成功は、これらすべての企業にとってミッション クリティカルです。 クローガーとアルバートソンズが合併すれば市場を支配し、ウォルマートとアマゾンは食料品ビジネスを支配するためにできる限りのことをするだろうと言うのはばかげている.

この組み合わせが起こるかどうかはわかりません。 Albertson's は XNUMX 月に、戦略的な代替手段を検討していると発表しましたが、これはしばしば会社の売却の婉曲表現です。 そして、それは現段階では噂にすぎません。 しかし、この取引には賛成する多くの議論があり、それが起こるかどうかにかかわらず、それは食料品ビジネスで起こっている巨大な変化によって推進されているため、考えられます.

この取引が実現するかどうかにかかわらず、食料品業界の今後の変化と競合するウォルマートとアマゾンを生き残るために食料品店が再編成されるため、業界の再構成は驚くべきことではありません.