Iボンドを望まない理由

金曜日の締め切り前に購入した投資家 9.6% の利率に (簡単に) 固定されます。これを逃した場合、推定 6.5% に低下します。.

まあ、あなたは私を数えることができます。 私は急いで国債を購入したわけではありません。 全体的にかなり平凡な取引だと思いますが、もっと良いものがあります。

なぜ彼らは平凡な取引なのですか？ ええと、年間 10,000 ドルに制限されています (連邦税を払いすぎて還付を受けると、15,000 ドルにまで絞ることができます。ありがとうございます)。 利息は全額課税です。 完全な利息を得るには、それらを9.6年間保持する必要があります。 その「6％」の利率は、XNUMXか月のリターンの年率換算版であり、急落する態勢を整えています。 ああ、そして最も重要な (おそらく) ことは、いわゆる「本当の」リターンが bupkis: Zero であるということです。

「実質的な」リターンとは、エコノミストが一定のドルに対する金利と呼んでいるものです。つまり、インフレ調整後の購買力で表した金利です。 (たとえば、投資の利率が 8% でインフレ率が 8% の場合、「名目」リターンは 8% ですが、「実質」リターンは 0% です。)

私がアイボンドに興味がない理由は、インフレとは何の関係もありません。 それは明らかにここにあり、エネルギー価格から明らかに転移しており、ウォール街が現在想定しているように見えるよりもはるかに持続的であることが証明されるかもしれません.

しかし、私のように持続的なインフレのリスクを心配しているのであれば、I-bond よりもはるかに説得力のある代替投資があります。 彼らはより良いリターンを提供します。 彼らは同じ連邦保証を提供します。 それでも、TreasuryDirect の Web サイトで必死に「更新」をクリックする押し寄せる大群によって、それらはほとんど無視されています。

私は TIPS について話している: 国庫インフレ保護証券。

これらは、アンクル サムによって発行された債券 (IOU) であり、T ビルや 10 年財務省証券などから得られるのと同じ米国政府の完全な信頼と信用に裏打ちされています。 しかし、彼らはひねりを加えています。 従来の米国債のように固定金利を保証する代わりに、毎年固定金利を保証します。 インフレの上に.

そして現在、I-bonds は 0%、つまりインフレに 0% を加えた「実質」金利を支払っていますが、長期 TIPS はそれを 2 パーセント近く上回っています。 年.

TIPS は無制限に購入できます。 税金保護された退職金口座でそれらを所有できます。 ああ、そして彼らは買うのが簡単です。 個々の TIPS 債券は、任意のブローカーから直接購入できます。 または、Vanguard Inflation Protected Securities Fund などのミューチュアル ファンドまたは上場投資信託を通じてそれらを所有することもできます。
VAIPX、
-0.08％,
iShares TIPS ボンド ETF
ヒント、
-0.12％,
iShares 0-5 年 TIPS 債券 ETF
スティップ、
-0.16％,
またはPimco 15年以上の米国TIPS ETF
LTPZ、
+ 0.29％.

上のチャートをご覧ください。 これは、30 年 TIPS 債券の平均「実質」リターンと、それが時間の経過とともにどのように変化したかを示しています。 ラインが高いほど、リターンが高くなります。 今、私たちは過去 1.8 年以上で最高のオファーを受けています。 10 年 TIPS 債は、インフレに加えて年間約 1.6% を支払います。 XNUMX 年物 TIPS 債は、インフレ率プラス約 XNUMX% を支払います。

10年物を購入し、2032年に満期を迎えるまで保有すれば、今後16年間でインフレがどうなろうとも、最終的に実質購買力でXNUMX%豊かになることが保証されます。 それは完全にリスクフリーです。

30 年債を購入して 2052 年の満期まで保有すると、実質購買力で 70% も豊かになることが保証されます。

そして、インフレがどうなろうと、私は少しも気にしません。 私には影響しません。 それは私の債券のより高い金利にそのまま反映されます。

株式の長期平均リターンは伝統的にはるかに高く、インフレに加えて年間 5% から 7% の間である (誰がどのように計算するかによる) ことを記録が示している. これらの TIPS リターンは、リスクの高い資産から得られる (おそらく) より高い長期的なリターンという観点からではなく、「リスクのない」資産という観点から理解する必要があります。

現在、10 年 TIPS 債はインフレに 1.6% を加えた金額を支払いますが、通常の (インフレ調整されていない) 10 年国債は年 4% の固定額を支払います。 したがって、インフレ率が今後 2.4 年間で年平均 XNUMX% 以下になる場合にのみ、通常の米国債が有利になります。

それで幸運。

TIPS はここ数日で上昇しました。 これは、一部の価格が少し上昇し、金利が低下したことを意味します。 （債券はシーソーのように機能します。価格が上がると利回りが下がるか、金利が下がるか、またはその逆です。）しかし、金利は依然として説得力があります。

TIPS は孤立した資産クラスのようなものであり、それが見過ごされているように見える理由かもしれません。 「国債」を欲しがる機関や投資家は通常、固定金利の通常の債券を購入するだけです。

TIPS は、1990 年代後半に米国政府によって最初に作成されました。 彼らは、1980年代に独自の政府を作成した英国政府に従っていました。 しかし、どちらも 1960 年代と 1970 年代の暴走したインフレの後にのみ作成されました。 したがって、それらが作成された理由、つまり、毎年の持続的なインフレからあなたを保護するために使用されたことはありません。 まだ大規模な火災が発生していない都市の火災保険と考えることがあります。

これが、インフレパニックの最中でさえ、今年 TIPS 価格が暴落した理由かもしれません。 投資家はすべての債券を売却しており、債券は長期になるほど下落しています。 また、TIPS が最も合理的な方法で大幅に過大評価された年に入ったのも助けにはなりませんでした。今日購入した場合にプラスの実質リターンをもたらす TIPS 債券は、購入が遅れた場合は 0%、さらにはマイナスの実質リターンでした。去年。

PIMCO 15年以上の米国TIPSインデックスETF
LTPZ、
+ 0.29％
は今年これまでに 40% 近く下落しており、バンガード エクステンデッド デュレーション トレジャリー ETF とほぼ同じです。
EDV、
-0.84％.
これは、単に TIPS を別の種類の絆と見なさない限り、ほとんど、またはまったく意味がありません。 長期の名目債券は、インフレ スパイラルで価値を失います。これは、将来のすべての利息支払いが、実質購買力の観点からはるかに価値が低くなるためです。 同じことは、定義上、TIPS 債券には当てはまりません。

英国の伝説的なマネー マネージャーであるジョナサン ラファー氏は、TIPS とインフレについて大々的に宣伝しています。通年. これまでのところ、価格は大幅に下落しています。 多分彼はそれらについて間違っています。 あるいは、彼は早すぎたのかもしれません。

元米国の「債券王」ビル・グロス 最近、短期TIPSに出てきました.

TIPS には、I-bonds と比較して大きな潜在的な欠点が XNUMX つあります。ETF を通じて TIPS を購入する場合、または個々の債券を購入して満期になる前に売却すると、理論的にはお金を失う可能性があります。 これは、今年見られたように、価格が変動するためです。 理論的には、額面よりもはるかに高く購入した場合、何年にもわたるデフレに苦しむと、お金を失う可能性があります (ほとんどありそうにないようです)。

一方で、私は個々の TIPS 債を額面近くまたは額面以下で購入しており、満期まで保有したいと考えています。 だから私は心配していません。 額面金額に加えて、私が債券を保有している期間に累積されたすべてのインフレと利息が返されることが保証されています。

私の最大のリスクは「機会費用」です。 インフレ率に 1.8% を加えた金額でロング債を購入すると、買い逃す可能性があります。 また、私が TIPS 債券を所有していて年率 1.8% のインフレが発生し、株式市場で年率 + 6% のインフレが発生した場合、私も損をすることになります。

(ちなみに、30 年以上、「実質」ベースで年 6% の収益を上げている資産は、470% ではなく 70% 豊かになります。)

また、価格が下がる可能性がある一方で、価格が上がる可能性もあります。 実際、2022 週間前、私はロンドンでマネー マネージャーと夕食を共にしていました。彼は今年の暴落を予測しており、その資金は XNUMX 年に向けて運用されており、最大の賭けは長期債、主に TIPS と英国の同等物であると述べていました。 彼らは、経済崩壊（人々は債券を欲しがる）、景気回復（おそらく金利が下がり、人々も債券を欲しがる）、または持続的なインフレ（人々はインフレ保護を求める）があれば、これらは報われると考えている。

あなたが望むものにしてください。 長期的な TIPS が下がり続ける場合は、私の費用を笑い飛ばすことができます。 しかし、投資を続けている限り、何が起こっても、最終的には確実にお金を稼ぐことができます。