カーライルの億万長者の創業者が選んだ後継者を十分に持っていなかった理由

(ブルームバーグ) — カーライル グループ内では、戦線が形成されていた。 一方では、カーライルの共同創設者のマントを引き継ぎ、新世代のリーダーへの道を切り開くために厳選されたエグゼクティブであるキューソン・リー. もう一方では、彼を厳選した人々です。

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プライベートエクイティ会社内で緊張が高まっている — 権力を主張したい新CEOと、それを手放したくない古い警備員の間 — は先週、限界点に達した. カーライルの取締役会メンバーは、リーのリーダーシップに対する信頼を失ったと判断しました。 CEO は、2022 年末に更新される契約のために、より高額な報酬パッケージを求めた後、突然辞任しました。

この変更は日曜日の夜に発表されたもので、そのようなドラマを一切排除した声明であり、双方が新しいCEOを見つける「適切なタイミング」であり、創設者のウィリアム・コンウェイが暫定的に就任することで合意したと述べた. しかし、インサイダーはそれが来るのに長い時間がかかると言いました。

このようにして、プライベート・エクイティ業界の最初の巨人の一部による、価値のある相続人を見つけるための最初の試みのXNUMXつが終了しました。このプロセスは、業界全体で困難であることが証明されています。 カーライルの創業者たちは何年も前に準備を始め、それぞれが異なる強みとスタイルを持ち、シームレスに連携することになっていた共同 CEO のリーとグレン・ヤングキンに支配権を与えました。 しかし、リーは政界への飛躍に成功したヨンキンを脇に置き、結局、去るしかないという選択肢がほとんどありませんでした。 同社は現在、新たな捜索を開始しています。

カーライルに近い現在および元の幹部やその他の人々は、会社での仕事に影響を与える可能性があるという懸念のために名前を挙げられないという条件で、過去数か月にわたって最新のドラマがどのように展開したかを説明しました.

カーライルとリーの広報担当者はコメントを控えた。

ストーリーは続く

今年は、ヤングキン (55 歳) がバージニア州知事に就任し、リー (56 歳) がかつて一緒に経営していた会社の支配力を強めたことで始まりました。 しかし、唯一の CEO と一部のカーライルの重鎮との間には摩擦がありました。

リーは何年もの間、事業の統合、脂肪の削減、そして株主が高く評価するクレジットなどの手数料の流れを成長させる機会があると考えた分野にリソースを投入することに注力してきました。 彼はカーライルの退役軍人に敬意を払うことは知られておらず、ズームが内部の力学を民主化した方法を歓迎しました. たとえば、2020 年以降、彼は投資委員会の会議で同じ質問をすることがよくありました。 私たちは何を見逃したのですか？」

決断力があり、自己主張が強いリーは、物事に素早く印をつけます。 収益を多様化する彼の意欲を反映して、クレジットは現在、資産の 38% であり、昨年の第 22 四半期の 48% から増加しています。 競合他社をまねて、保険事業への拡大に関する重要な決定を下す時が来たとき、Lee は取締役会の議論を主導し、彼が望む結果を得ました。 彼は、より高い規制コストを伴う過半数株式を取得するのではなく、Fortitude Re の少数株式を取得すること (彼の好み) について彼らに話しました。 この取引は、最終的に同社が Fortitude から約 XNUMX 億ドルの資産を確保するのに役立ちます。

多くの現職および元従業員を含むサポーターは、カーライルがレバレッジド バイアウト会社としてのルーツを超えて、より多様な同業他社と競争するために必要な投資のスマートさを備えた抜け目のないリーダーとしてリーを見ていた。 創業者たちは成功を収めてきましたが、報われないチャンスをものにすることで知られていました。 同社は、エマージング・ソブリン・グループやクラレン・ロード・アセット・マネジメントなどのヘッジファンドの株式を取得しただけで、それらを終了しました。 リーは過去の過ちからいくつかの混乱を引き継ぎ、それを片付けるのに大きな役割を果たしました。

価値の侵食

創業者のコンウェイ、ダニエル・ダニエッロ、デビッド・ルーベンスタインは常にトップで緊密な三頭政治を育むことを目指しており、同僚であることとコンセンサスを構築することに誇りを持っていたと、彼らのスタイルに詳しい人々は語った。

しかし、創業者たちが今も座っている取締役会の一部のメンバーは、リーがカーライルの優雅な価値観を侵食し、投資家や従業員の疎外を危険にさらしているのではないかと懸念するようになりました。 タイラー・ザケム、ロドニー・コーエン、アシュリー・エヴァンスを含む退職の波は、才能の喪失がより一般的になっているかどうかについての議論を引き起こしました. 今年のある時点で、人事部長のブルース・ラーソンは、最近の人員削減は珍しいことではないことを示すデータを取締役会に提出しました。

さらに、カーライルは株主の支持を失いつつありました。 先週末までに、今年の株価は31％下落し、アポロ・グローバル・マネジメント、KKR & Co.、ブラックストーンより悪かった。

会社を成長させようとするリーの試みのいくつかは、新たなリスクをもたらしていました。 今年初めに CBAM Partners からローン担保資産を購入したことで、Carlyle はこれらのローンのバンドルの主要なマネージャーになりましたが、その後の売却に会社をさらしました。

Carlyle の主力戦略の資金調達は、予想よりも遅れました。 同社は15月に投資家に、新しいバイアウトおよび成長ファンドのためにこれまでに約17億ドルを集めたと語った. これは、22 億ドルの目標に向かう途中で、ほぼ年央までに回収できると予想していた 2020 億ドルを下回っています。 リー氏は、XNUMX 年に年金、ソブリン ウェルス ファンド、基金などの最大の機関投資家から資金を調達する責任を負っていたカーライルのチームを削減しました。

彼の断定的なスタイルは、取引を成立させるためには有効だったが、次第に創業者を苛立たせ、彼が撤退するよう促したため、創業者の役割は次第に縮小した。 彼は、より多くのお金を稼ぎ、アドバイスを提供しようとする彼らの試みを拒絶しました.

XNUMX 人の創業者は全員、近年、新しいプロジェクトに取り組んでいました。 たとえば、ルーベンスタインは本を書いたり、ブルームバーグ テレビジョンで番組を主催したりしています。

しかし、退職者と株価の下落が続く中、同社の株式の 25% 以上を保有する XNUMX 人の億万長者は、ますます介入の必要性を感じていました。 最後に、彼らは十分になり、リーは辞任した.

同社に近い関係者によると、戦略は変わらないという。

それでも、アナリストがCEOの突然の辞任によって生み出された不確実性を強調したため、株式は月曜日に7％下落し、火曜日に2.5％も下落しました。

クリス・コトウスキーを含むオッペンハイマーのアナリストは顧客向けのメモに、「会社に何か実質的な問題があるとは思えない」と書いている。 「私たちの考えでは、これは帝国の反撃のケースである可能性が最も高いです。」

(最後からXNUMX番目の段落の株価を更新します.)

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