Whirlpool Corporationのキャッシュフローは配当利回りの安全性を高める

XNUMX月のおすすめからの要約

14.8 年 500 月 8.4 日から 6.4 年 20 月 2022 日までの価格リターン ベースでは、最も安全な配当利回りモデル ポートフォリオ (18%) は S&P 2022 (+15.2%) を 500% アウトパフォームしました。トータル リターン ベースでは、モデル ポートフォリオ (+ 8.4%) は S&P 6.8 (+22%) を同時期に 59% アウトパフォームしました。 最もパフォーマンスの良い大型株は 12% 上昇し、最もパフォーマンスの良い小型株は 20% 上昇しました。 全体として、500 年 2000 月 20 日から 2022 年 18 月 2022 日まで、最も安全な配当利回りの XNUMX 銘柄のうち XNUMX 銘柄がそれぞれのベンチマーク (S&P XNUMX および Russell XNUMX) を上回っていました。

このモデルポートフォリオには、魅力的または非常に魅力的な格付けを獲得し、フリーキャッシュフローと経済的利益がプラスで、配当利回りが 3% を超える株式のみが含まれています。 強力なフリー キャッシュ フロー (FCF) を持つ企業は、より高品質で安全な配当利回りを提供します。強力な FCF は、配当を支える現金を持っている証拠だからです。 このポートフォリオは、クライアントがアウトパフォームするのに役立つ、独自に選別された株式グループを提供すると思います。

XNUMX月の注目株：Whirlpool Corporation
Whr

ワールプール コーポレーション (WHR) は、XNUMX 月の最も安全な配当利回りモデル ポートフォリオの注目株です。

Whirlpool の利益は 2021 年の過去最高から落ち込んでいますが、TTM NOPAT は過去の水準をはるかに上回っています。 長期的には、同社は 1 年以降、収益を年複利で 6% ずつ、税引後純営業利益 (NOPAT) を年複利で 2011% 成長させています。Whirlpool の NOPAT マージンは、3 年の 2011% から過去 6 か月で 6% に上昇しました (TTM )、投下資本利益率 (ROIC) は、同じ期間に 9% から XNUMX% に上昇しました。

図 1: 2011 年以降の Whirlpool の収益と NOPAT

フリーキャッシュフローは定期的な配当金の支払いをサポートします

Whirlpool は、4.30 年の 2017 株あたり 5.45 ドルから 2021 年の 4.8 株あたり XNUMX ドルに定期配当を増やしました。

さらに重要なことは、Whirlpool のフリー キャッシュ フロー (FCF) が通常の配当支払いを容易に上回っていることです。 2017 年から 2021 年にかけて、Whirlpool は FCF で 7.9 億ドル (現在の企業価値の 59%) を生み出し、1.6 億ドルの配当を支払いました。 TTM で、Whirlpool は FCF で 1.0 億ドルを生み出し、配当金で 380 億 2 万ドルを支払いました。 図 XNUMX を参照してください。

図 2: ワールプール 2017年以降のFCF対通常配当

図 2 が示すように、Whirlpool の配当は信頼できるキャッシュ フローの履歴に支えられています。 FCFが低い、またはマイナスの会社からの配当は、会社が配当の支払いを維持できない可能性があるため、信頼性が低くなります。

WHRは過小評価されています

ワールプールの現在の株価は 146 株あたり 0.6 ドルで、価格対経済簿価 (PEBV) の比率は 40 です。 この比率は、市場が Whirlpool の NOPAT が永久に 6% 減少すると予想していることを意味します。 Whirlpool が NOPAT を 2011 年以降は年複利で 5%、2001 年以降は年複利で XNUMX% 成長させたことを考えると、この予想は過度に悲観的です。

Whirlpool の NOPAT マージンが 5% (TTM NOPAT マージンの 6% を下回る) に低下し、収益が今後 1 年間で年複利で 200% 減少したとしても、現在の株価は 34 株あたり XNUMX ドル以上の価値があり、XNUMX% の上昇となります。 この逆DCFシナリオの背後にある数学を参照してください. このシナリオでは、Whirlpool の NOPAT は 5 年まで毎年複利で 2031% 減少します。会社の NOPAT が過去の成長率に沿って成長する場合、株価はさらに上昇します。

私の会社のRobo-Analystテクノロジーによる財務ファイリングで見つかった重要な詳細

以下は、Whirlpool の 10-K と 10-Q での Robo-Analyst の調査結果に基づいて私が行った調整の詳細です。

損益計算書：営業外収益の929億39万ドル（収益の1％未満）を削除するという正味の効果で、XNUMX億XNUMX万ドルの調整を行いました。

貸借対照表: 投下資本を計算するために 8.8 億ドルの調整を行い、純増額は 1.1 億ドルでした。 最も顕著な調整は、その他の包括利益の 2.4 億ドル (報告された純資産の 20%) でした。

バリュエーション: 私は 6.9 億ドルの調整を行い、株主価値を 5.4 億ドル減少させました。 総負債とは別に、株主価値に対する最も注目すべき調整の 763 つは、10 億 XNUMX 万ドルの余剰現金でした。 この調整は、Whirlpool の市場価値の XNUMX% に相当します。

開示：David Trainer、Kyle Guske II、およびMatt Shulerは、特定の株、スタイル、またはテーマについて書くことに対して報酬を受け取りません。