悪いニュースが良いように見えるとき: ドイツの GDP は国の経済モデルの「再考」を迫る

今日、ドイツの経済データが脚光を浴び、第 2 四半期の GDP は 0.1% 上昇し、停滞をかろうじて回避し、0% の見積もりをかろうじて上回りました。 経済は第 0.8 四半期に 1% 上昇しました。

経済成長は、ロシアとの継続的な緊張と一貫性のないガスフローが価格を上昇させ、市場の不確実性を助長する中で、大幅に減速しています。

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政府がロシアのガスから早急に移行するよう圧力をかけられているため、暴走するインフレの中で小売売上高が落ち込み、消費者の需要は弱かった。  

暗雲が立ち込めているにもかかわらず、第 2 四半期の GDP は 1.7% 増加し、市場予想の 1.4% を上回りましたが、第 1 四半期の年間成長率 3.6% よりははるかに低くなっています。

第 XNUMX 四半期の成長は、主に政府支出の増加によるものでした。

PGIM Investments のチーフ ヨーロッパ エコノミスト、Katherine Neiss 氏 ノート ドイツの長期的な困難は、他の多くのヨーロッパ諸国とは対照的に、慢性的な過小投資に起因する. 彼女は、2008 年の危機以降のドイツの緊縮政治への取り組みを「千切りによる死」と表現しています。

これにより、かつてヨーロッパの驚異的な経済だったものの回復力が失われています。 ロシアとウクライナの戦争とそれに伴うエネルギー不足は、悪化し続けるこの根本的な弱さの最新の兆候にすぎません。

経営上の自信

ドイツのIfoビジネス気候指数は2年ぶりの最低水準に落ち込み、0.2月以来88.5ポイントの下落を記録してXNUMXで止まった。 民間企業は、家計の購買力が低下する中で、需要と供給の両方の危機に直面しています。

文化的に、ドイツは長い間、 非常に嫌悪 インフレに。

いくつかの組合交渉と給与改善にもかかわらず、実質賃金は 報告 は 3.6% 減少しており、民間部門の需要が回復する見込みは薄れています。 これは、この地域の人口統計の高齢化によって悪化しています。

しかし、市場は、この数値が予想の 86.8 を大幅に上回ったことに驚きました。 CEDT の午前 13,210.99 時 11 分に 50 の安値まで下落した DAX はトレンド より高い CEDT の午後 13,237.17 時 12 分までに 20 まで。

現在の評価指数とビジネス期待指数は両方とも、それぞれ 0.2 ポイントと 0.1 ポイント低下して 97.5 と 80.3 になりました。

週の初めに、S&P グローバル フラッシュ ドイツ PMI 総合指数 拒否した 50 を大幅に下回り、47.6 で落ち着き、十分に収縮領域に入りました。

Outlook

Ifoのクレメンス・フエスト大統領は言葉を切り詰めなかった 格言 雰囲気は「明らかに悲観的」です。

経済の脆弱性を考えると、Neiss 予想 ロシアのガスの流れが完全に枯渇するという極端なシナリオでは、経済への影響は「ドイツの GDP の 15% という驚異的な水準に達する可能性がある」。   

Pantheon Macroeconomics の Melanie Debono 期待する 経済活動の大幅な低下と、第 3 四半期の GDP は 0.5% 縮小し、第 4 四半期はさらに 0.4% 縮小すると予測されています。

悲観論は、 下降傾向 経済活動の指標であるドイツの MAUT トラック料金指数。 新年までの週に季節調整済みの最高値である 147.4 を記録しましたが、117.4 年 20 月 2022 日には XNUMX に低下しました。

Ifoのエコノミスト、ティモ・ウォルマースハウザー 同意する Debono とともに、GDP は 0.5 月までの四半期に XNUMX% 減少すると予想しています。

国の通貨当局である連邦銀行は、第 3 四半期の縮小のリスクが高まったことを認めながら、第 4 四半期の成長率は横ばいになると予測しています。 「かなり」

今後

財政政策と金融政策を引き締める代わりに、ナイス氏は「大胆な行動と国の経済モデルの再考」を求めています。

これには、主に次のことが含まれます。

• ドイツは、世界最大の貿易ブロックである EU 内で貿易関係を促進する上で主導的な役割を果たしています。 これは、いくつかのパートナー、特に中国が保護主義的措置を強化して内向きになり始めているため、特に重要です。
• 潜在的な供給ショックを管理するために、公共インフラ、特にエネルギーに多額の投資を行います。 彼女の見解では、政策立案者は、少なくとも当面の間、原子力発電と化石燃料が混合物の一部であることを受け入れる必要があります。 これらのコンポーネントがなければ、ドイツは将来の成長を促進するための堅牢なエネルギー システムを開発することはできません。

そのような措置は間違いなく公的債務を増加させるが、成長志向のプロジェクトに投資することで、ドイツは依然として長期資産を持続的に構築する方向に進むことができる. ナイスによれば、代替案は「GDP の恒久的な損失」です。