米国が債務上限に達したとき、市場の次は何ですか?

米国の債務上限は、19 年 2023 月 2023 日に技術的にはすでに達していました。現在、米国財務省は、債務上限の最も深刻な影響を数か月延長すると予想される緊急措置が XNUMX 月に尽きると見積もっています。 XNUMX年。経済的リスクは潜在的に高い。

もちろん、多くの人は、政治家が XNUMX 月までに債務限度額を引き上げる合意に達することを期待していますが、そうでない場合はどうなるでしょうか。 金融市場は懸念を示していますが、 米国政府債務のクレジット・デフォルト・スワップ、数年ぶりの高値に達しましたが、米国が数日以内に債務不履行に陥る可能性があり、S&P が米国政府の信用格付けを引き下げた 2011 年の水準にはまだ近づいていません。

更なる緊急措置？

政治交渉が行き詰まった場合、財務省は、さらに極端な緊急措置を使用するか、非常に価値の高いコインを鋳造するなどの投機的戦術を使用して、締め切りを延期するためにさらに多くのことができる可能性があります. 2023 年 XNUMX 月中旬から現在実施されている緊急措置の下で、財務省は、政府を運営するための流動性を提供するために、政府の年金および給付計画から一時的に借り入れを行っています。 理想的ではありませんが、それは法律で許可されており、以前にも行われています。 これらの借入金は、借入限度額が引き上げられると全額返済されます。

それでも、米国の債務上限にすでに達していることに注意することは重要です。 XNUMX月までの現在の見積もりでは、財務省はますます困難になり、最終的には持続不可能なトレードオフを余儀なくされるでしょう。 ある時点で、債務不履行を回避するための措置が米国を不況に追い込む可能性があります。たとえば、社会保障の支払いや公務員への給与が遅れた場合です。 そのため、財務省が XNUMX 月以降に技術的なデフォルトをどこまで押し進めることができるか、また、決算のやりくりが経済に与える影響がどの程度になるかは不明です。 の 米国の利回り曲線は現在、大幅に逆転しています、一般的な不況のシグナルであるため、債務制限に関するさらなる問題は、不安定な時期に米国経済を混乱させる可能性があります.

金融市場における米国の信頼性

米国政府の債務の信頼性も影響を受けるでしょう。 現在、米国政府は、他の政府の借り手と比較して、比較的低い借入コストを享受しています。 予測された 2011 月の上限に達した場合、米国債が格下げされた XNUMX 年と同様に、金融市場における米国政府債に対する現在の信頼が疑問視される可能性があります。 クレジット・デフォルト・スワップの上昇は、すでに市場の懸念を示しています。

学界では、米国は国債市場で強力な地位を占めているため、米国の借入コストは他よりも低い可能性があると見積もっています。 その利益は、他の国と比較した場合、米国政府の低い利払いで年間数百億ドルになる可能性があります。 債務上限の遅延により、米国が利子の支払いをデフォルトにするか、それに非常に近づくと、将来の借入コストが増加する可能性があります。 もちろん、 米国の高い債務水準は、すでに米国経済にリスクをもたらしている可能性があります、しかし、債務制限は、将来の支出レベルを設定するのではなく、過去の支出の約束を果たすことに関するものです.

XNUMX月前に取引？

米国はこれまで、複数の政権間で何度も債務上限の引き上げについて合意に達しており、2023 年も例外ではないでしょう。 しかし、2011 年が示したように、政府が上限の引き上げを遅らせすぎると、特に景気後退の懸念が高まっている時期に、米国への経済的影響は深刻になる可能性があります。

ただし、政治体制がおそらく懸念材料であることは注目に値します。 2011 年、債務上限の引き上げは非常に危うい状況でした。 2011 年には、前年の中間選挙で共和党が下院を奪還した後、民主党の大統領が誕生しました。これは 2023 年と同様の状況です。債務上限は問題なく引き上げられる可能性がありますが、そうでない場合、経済への影響は極端なものになる可能性があります。