ESG 投資の反発の背後にあるもの

米国では、過去数年間、環境、社会、およびガバナンス (ESG) の成果を改善することを目的とした投資が混乱した時期でした。 経済的利益と社会的利益を組み合わせようとするこの種の投資は、 ごく当たり前の、特にヨーロッパで。 近年、議論は一般的に次のことに焦点を当てています。 それをより適切に測定して実装する方法 蔓延するグリーンウォッシングと危険な指標の中で - この慣行が価値があるかどうかではありません.

結局のところ、ESG の懸念は財務上の懸念です。 そして、気候災害は特に緊急です。 「ほら、気候変動が本当のリスクであることを示すデータがますます増えている」と、米国の政策責任者であるグレゴリー・ハーシュマンは言う。 責任投資原則（PRI）、国連と提携する超党派の投資イニシアチブ。 「投資マネージャーには、そのリスクを考慮する受託者責任があります。」

しかし、米国の右翼勢力は、さまざまな政治的ツールを使用して、そのようなリスクを説明する投資マネージャーの能力を低下させようとしています。

Hershman 氏によると、これらの政治的攻撃は技術的な理由によるものではありません。 「私たちは、持続可能な投資家であり、クライアントのために持続可能なリターンを求めるとはどういう意味かについて、深く話し合っています。 だから、タイミングがイライラするのです。」

環境団体 Sierra Club は ESG との戦いを呼びかけました 気候否定論の最新形. ダイアナ・ベスト、気候キャンペーン・ネットワークのシニア・ファイナンス・ストラテジスト サンライズプロジェクト、同意します。 「それは ESG についてでさえありません。 ひねったり操作したりできる政治用語を使用することです」とベストは主張します。 彼女はそれを「あらゆる種類の原則的なスタンスをとる企業を罰する試み」と呼んでおり、一見ニッチな問題をめぐって論争を巻き起こすために右翼が以前に使用したのと同じ戦略を利用しています.

A 共和党が支配する下院 ESG投資への敵意を強める可能性があります。 しかし、これまでのところ、反発の多くは州レベルで起こっています。 一部の州では ESG 投資を支援する法律を可決しましたが、司法長官や会計担当者を含む他の州の役人は 公に非難 社会的および環境的に責任のある投資。

2022 年 XNUMX 月、フロリダ州は、 2億ドルかかる 世界最大の資産運用会社であり、ESG 批判の最大の避雷針である BlackRock の経営陣からの脱却。 これは、これまでで最大のダイベストメントでした。

これらの攻撃は調整されています。 調査 ニューヨーク タイムズ紙と調査ジャーナリズム組織 Documented によると、気候変動否定論者と闇金グループから資金提供を受けている政治擁護団体である State Financial Officers Foundation (SFOF) は、2021 年に「州の会計担当者を兵器化することにより、特に反 ESG 活動を優先し始めた」ことがわかりました。反気候アジェンダを推進するためのオフィス。」 これには、BlackRock をボイコットする呼びかけも含まれていました。

州の財務官や会計監査官は一般にはほとんど知られていないかもしれませんが、ESG に反対する十字軍には、より知名度の高い代表者がいます。 両方 フロリダ州知事ロン・デサンティスと元副大統領マイク・ペンス 次の大統領選挙の共和党候補の XNUMX 人であり、どちらも ESG との戦いに荷車をつないでいます。

しかし、共和党はこれについて統一的な立場をとっていません。 がある 党内の亀裂 ESGを考慮に入れるという資産運用会社の決定に干渉するかどうかについて。

一般の人々にとって、ESG は一般的な用語ではありません。 この慣行について学んだ後、ほとんどの一般の共和党員は実際に ESG 対応の投資を支持しています。 ペンシルバニア州立大学と通信会社 ROKK Solutions によるある調査では、登録共和党員の 70% が調査したことがわかりました。 政府によるESG投資への干渉に反対. これは、同じ立場の民主党員の割合 (57%) よりもさらに高かった。

言い換えれば、一部の共和党指導者は ESG 投資を進行中の文化戦争に巻き込もうとしていますが、共和党の有権者は民主党よりもこれを支持する可能性がさらに低くなります。

ただし、その理由は異なる傾向があります。 民主党は社会への利益を理由に ESG 投資の制限に反対する可能性が高く、共和党は自由市場の原則に動機付けられています。

これは、ESG 文化戦争の中心にある皮肉を露呈しています。右翼の批評家は、顧客の資金を保護する方法について投資専門家が行う決定に積極的に干渉しようとしています。 別の文脈では、彼らは自分たちがここでやっていることそのものについて大騒ぎするでしょう。

また、一部の調査では、ESG 活動の抑制が財務上の損失を引き起こしていることが示唆されていますが、これも保守的な財務​​原則に反するはずです。 ペンシルベニア大学の研究 2021 年 XNUMX 月に施行されたテキサス州の法律は、都市が化石燃料や兵器への投資を制限するポリシーを持つ企業によって資金を管理されることを禁止していました。 その後、いくつかの銀行が市場から撤退し、市の役人は投資管理の選択肢が少なくなりました。

法律施行の最初の 303 か月間の分析によると、この法律によって借入コストが大幅に増加したことが示唆されました。テキサス州の都市は、532 億 XNUMX 万ドルから XNUMX 億 XNUMX 万ドルの追加の利息を支払うことになります。

もう XNUMX つの皮肉なことに、覚醒しすぎていると非難されている企業は、いわゆる「覚醒」を促進するための取り組みをほとんど行っていません。 ブラックロックのまま 化石燃料への世界最大の投資家. 世界最大の投資会社も主要な株式を保持しています。 食肉および乳製品会社, ザンビアの破滅的な負債, 兵器メーカー、いくつかの例を挙げます。 Sunrise Project は、先住民族の権利の無視についても懸念しています。たとえば、コミュニティの許可なしに先住民族の領土で活動している企業を投資が支援する場合などです。

ESG への取り組みが多すぎたり少なすぎたりすると、「両サイドから怒られているようなものです」と PRI の Hershman 氏は言います。

2020 人の人物に重きを置くのは単純すぎますが、ESG 投資の劇的な軌跡は、BlackRock の CEO である Larry Fink によって象徴されています。 Fink が 2021 年と XNUMX 年に CEO に宛てた画期的な書簡は、金融業界に気候変動に対して行動するよう呼びかけ、BlackRock をこの分野のリーダーとして位置付けました。 この書簡は、気候変動を意識した投資の波と、逆に汚染者側の利害関係者による激しいロビー活動の両方を引き起こしたことは間違いありません。

この分野で BlackRock のリーダーシップを構築する一方で、Fink は 反発を招くとは思わなかった 右から。 しかし、数年後、彼はもっと世界に疲れていました。

世界経済フォーラムにて 2023 年 XNUMX 月の初めに、Fink はこの種の投資に対する右翼の攻撃について次のように説明しました。 物語はこの大きな二極化を生み出しました…私のプロとしてのキャリアの中で初めて、攻撃は今や個人的なものになりました。 彼らは問題を悪魔化しようとしています。」

ベスト氏は、フィンクの顔の携帯看板を含むこれらの個人攻撃が注目されたと述べています。 「BlackRock のビッグ プロブレム [BlackRock に気候変動へのより多くの責任を求めるキャンペーン ネットワーク] で私たちが目撃したことは、Black Rock 内の明確な身も凍るような効果でした」と Best はコメントしています。 「彼らは『我々は群れの最前線に立ちたい』という道を切り開いていたのですが、2022 年には右サイドからの継続的な攻撃の後、基本的にバックペダルを踏むようになりました。少なくとも彼らのレトリックについては少し。」

(BlackRock はこの話についてコメントを提供していません。)

Sunrise Project の金融キャンペーン担当者である Roberta Giordano は、BlackRock と XNUMX 番目に大きな資産運用会社である Vanguard を対比させます。 「ここ数年、バンガードとそのリーダーシップがブラックロックとは大きく異なっていることがわかりました」と Giordano 氏は言います。 「彼らは常に中立の立場を維持するために最善を尽くしてきました。」

ジョルダーノ氏によると、バンガードは中立を維持するためのこれらの取り組みが機能していないことに気付いたとき、ネット ゼロ アセット マネージャー イニシアチブ (NZAM) の下でのコミットメントが同業他社の取り組みに及ばなかったにもかかわらず、その取り組みをやめました。 「バンガードが攻撃を無力化しようとしていることは明らかでした」と Giordano 氏は言います。

ヴァンガードも非難されています 気候キャンペーン Web サイトの検閲 従業員のデバイスで。

（同社はこの点について回答しなかった。より広義には、バンガードは声明の中で次のように述べている。 「投資家が所有する資産運用会社として、バンガードは顧客の利益を最大化し、投資を成功させる最高の機会を提供することに専念しています。 私たちが長年主張してきたように、気候リスクに対する私たちのアプローチは、投資家の利益を守ることです。 気候変動とそれに伴う世界的な対応は、企業や金融市場、ひいては投資家に広範囲にわたる経済的影響をもたらしています。 その結果、気候リスクは、特定の企業とその株主の長期的な経済的成功にとって重大な財務リスクとなります。」)

全体として、企業が政治的な逆風に注意を払っていることを示すいくつかの兆候があります。 大手アセットマネージャーは ESG関連の株主決議にますます反対票を投じる. そして、ESG 投資は反トラスト規則に違反するという反 ESG 部隊の主張が影響を与えています。 最近、反トラストの懸念により、グラスゴー・フィナンシャル・アライアンス・フォー・ネット・ゼロが 加盟国が化石燃料を段階的に廃止するという方針を覆す.

しかし、反 ESG 派が売却した金額は、それに比べれば微々たるものです。 そしてベストは、振り子が元に戻り始めていると考えています。

一部の資産運用会社は反 ESG 騒動に抵抗しています。 例として連邦ヘルメスを指します。 同社は以前、ESG 攻撃グループ SFOF のプラチナ スポンサーでしたが、気候に関するメッセージとの矛盾を指摘する内外からの圧力を受けて、このサポートを取り下げました。

ESG への反発は現在、道のりを突き詰めているかもしれませんが、全体的な道筋を狂わせることはまずありません。

ハーシュマン氏は、退職後の貯蓄や投資を始めたばかりの若い世代から、投資の内容について質問されることが増えていると指摘。 「その傾向は今後も拡大し続けると思います。」

ベスト氏もこれに同意し、「資産運用会社が立場を取らなければならないという認識がある」と述べています。 政治は気を散らすものかもしれませんが、最終的には、「私たちが本当に必要としているのは、気候リスク管理を事業戦略の中心に据える資産運用会社からの確固たる一貫したアプローチです。」