ジョンソン・エンド・ジョンソン (JNJ) は、来年、消費者向け健康部門を製薬および医療技術事業とは別の上場企業にスピンオフする準備をしています。 分割に先立って、モルガン・スタンレーはリサーチノートを発表し、Kenvue と呼ばれる消費者ブランド会社と J & J のモニカを持つ製薬会社になるという動きをめぐる市場での議論のいくつかを強調しました。 クラブにとって、ジョンソン・エンド・ジョンソンは10の中核的保有株のXNUMXつであると考えており、分割により両社の焦点が明確になり、それぞれの経営陣がそれぞれの事業に最善を尽くすことができ、株主への影響を心配することなく、より多くの株主価値を引き出すことができると考えています。ベヒーモス全体。 月曜日の会員のための「モーニング・ミーティング」で、ジム・クレイマーは、J & J は「アメリカで最高のバランスシート」を持っていると述べました。 モルガン・スタンレーのノート 先週の調査ノートで、モルガン・スタンレーは、保留中の分割とその後の事業の様子について、考えさせられる一連の質問を提起しました。 アナリストは、J & J の長期的な 2025 年の医薬品売上高 60 億ドルの目標が脅威にさらされている可能性があるかどうかを尋ねました。 主要な薬剤であるステララ（尋常性乾癬、乾癬性関節炎、クローン病、潰瘍性大腸炎などの症状に対する免疫抑制治療薬）の予想される成長の鈍化が、ジェネリック医薬品との競合により懸念されています。 公平を期すために言うと、ウォール街のコンセンサスが当初信じていなかった中期的な医薬品収益目標を同社が発表したのはこれが初めてではありません. モルガン・スタンレーが指摘したように、2019 年 2023 月に J & J は 50 年に製薬事業に XNUMX 億ドル以上のガイダンスを提供しました。 これが発行された時点でのコンセンサスは 46 億ドルの売上高でしたが、今日に早送りすると、来年のコンセンサスは 54.4 億ドルになります。 したがって、これは経営陣が保守的な予測を提供し、現在はそれを上回る軌道に乗っているという最近の例です。 モルガン・スタンレーのアナリストはまた、心臓ポンプメーカーのアビオメッド（ABMD）を買収するという最近の発表に続いて、J＆Jの医療技術部門の成長がどのようになるかをレビューし、消費者向け健康事業が将来的にどのような価値があるかについての最新の分析を行った. . 部品の合計 (SOTP) 分析の結果は次のとおりです。 アナリストは、J & J の製薬部門と医療技術部門を合わせて 152 株あたり約 26 ドル、消費者の健康部門を約 XNUMX ドルと見積もっています。 モルガン・スタンレーは、J & J 株の目標株価を 178 株あたり 170 ドルから XNUMX ドルに引き上げ、金曜日の終値に基づいてプレミアムをまったく割り当てず、等重格付けまたはホールド格付けを維持しました。 過去を振り返り、将来を見据える ジョンソン・エンド・ジョンソンは現在、XNUMX つの企業傘下で XNUMX つの主要部門を運営しています。 医薬品; 医療機器、手術ソリューション、ビジョンを含む医療技術。 XNUMX 年と少し前に、J & J は消費財部門をスピンオフし、XNUMX つの独立した上場企業を設立する計画を発表しました。 独立した消費財企業である Kenvue は、J & J の幹部である Thibaut Mongon が率います。 医薬品と医療技術の会社である同社は、J & J の名前を維持し、CEO のホアキン ドゥアトが指揮を執ります。 各セグメントは非常に収益性が高いですが、消費者部門は成長の遅い業界であり、ビジネス全体の占める割合が小さいため、他の部門に遅れをとっています. ただし、J & J は、消費者セグメントが崩壊すると、両社は強力な資本基盤、多額のキャッシュ フロー、耐久性のあるバランス シート、および変更されていない配当を持つと述べました。 医薬品 モルガン・スタンレーのアナリストは、Stelara は 2023 年からバイオシミラーの競争に直面し、特許保護が失われ、市場シェアが減少すると指摘しています。 ジェネリックの脅威に関するこの情報は新しいものではありません。 議論の余地があるのは、侵食のペースがどれだけ速くなるかです。 モルガン・スタンレーは、Stelara の売上高が今後数年間で減速し、10.2 年の売上高が 2023 億ドルになると予測しています。 6.5 年には 2024 億ドル。 4.6 年には 2025 億ドル。 しかし、Stelara が売り上げを失ったことには希望の光があります。 ジョンソン・エンド・ジョンソンは、ステラーラ患者の多くを、現在炎症性腸疾患 (IBD) の治験中の別の乾癬承認治療であるトレンフィアに変換することを望んでいます。 モルガン・スタンレーは、「Tremfya は、数年後にステララの売上高の大部分を置き換えることができる」と述べ、2.8 年には今後数年間で Tremfya の売上高が 2022 億ドルに加速することをモデル化しています。 5.7 年には 2025 億ドル。 9.2 年までに 2030 億ドル。 分析によると、Stelara と Tremfya を合わせると、12 年までに 2030 億ドル以上の売上に達する可能性があります。 さらに、J & J は、収益性の高い医薬品の既存の多様なポートフォリオと、世界的な成長を約束する新しい医薬品のパイプラインを持っています。 モルガン・スタンレーは、血液がんと多発性骨髄腫に対する同社の承認済みおよび保留中の治療法は「過小評価されている」と述べています。 アナリストらは、多発性骨髄腫市場は 33 年には約 2030 億ドルに成長し、その時までに J & J の治療薬がその市場シェアの 80% 以上を占める可能性があると付け加えました。 1 月に行われた J & J の決算後の電話会議では、いくつかの有望なパイプライン製品が発表されました。非小細胞肺癌に対する lazertinib の組み合わせ、(2) 自己抗体アセット nipocalimab、および (3) パイプライン多発性骨髄腫を治療するための carvykti。 論文の一部として、モルガン・スタンレーは、J & J の製薬事業を最高のマージンを持つ最大のセグメントとしてランク付けしています。 コンシューマー事業が分離された後の66年には、事業全体の約2023%を占めることになります。 医療技術 モルガン・スタンレーのレポートによると、J & J の医療技術事業の成長は、発展途上のロボティクス市場の進歩にかかっているという。 J & J とライバルのメドトロニック (MDT) の予測によると、ロボット市場は世界の手術の 2% から 3% を占めています。 J & J は、循環器医療技術のプロバイダーであるアビオメッドを買収することに合意するなど、時代の先を行くために進歩を遂げており、より高い成長市場に参入する際の地位を強化しています。 Visible Alpha のデータによると、製薬と医療技術事業を合わせた J & J の総収益は、Abiomed の買収後、1% から 2% 増加する可能性があり、32.3 年までに営業利益率が 2027% に拡大する可能性があります。 消費者の健康 J & J の消費者セグメントは現在、ビジネス全体の 16% を占めており、製薬会社の 55% や医療技術の 29% と比較すると、その割合は小さくなっています。 消費者セグメントは毎年数十億ドルの売り上げを上げていますが、その成長はサプライチェーンの混乱、インフレ圧力、投入コストの上昇によって最近圧迫されています. これらの要因は改善しているが、経営陣は、2023 月の同社の第 XNUMX 四半期の業績報告に関するコメントによると、XNUMX 年まで続くと予想している。 ジョンソン・エンド・ジョンソンは現在も分離計画に取り組んでおり、2023 年には、消費者向け健康事業の事業戦略がどのようなものになるかについて、さらに発表する予定です。 さらに、モルガン・スタンレーが見ているように、J & J のタルクベビーパウダーに関連して進行中の訴訟は、「がんまたはアスベスト関連疾患のリスク増加に関連している」とされており、株価のオーバーハングと見なされています。 ただし、アナリストは、関連するリスクを制限するものとして、強力なバランスシートを挙げています。 結論 J & J は、XNUMX つの強力な事業セグメントを持つ高品質のヘルスケア フランチャイズです。 製薬および医療技術事業からの、成長の遅い消費者事業の待望の分割は、すべてのセグメントにとって強力な長期的成長の機会を表していると考えています。 各セグメントを戦略的に合理化し、的を絞った投資に集中することで、J & J はさまざまな業界のトレンドをより適切にナビゲートして、顧客と患者のニーズを満たすことができると考えています。 しかし、J & J が 60 年までに 2025 億ドルの重要な医薬品売上目標を達成できるという確信を投資家に与えることが重要だと考えています。 私たちが見ているように、ビジネスが多様な製薬製品パイプラインから成長を続け、医療技術部門の進歩が見られ、消費者の健康が将来の戦術的なボルトオン買収を通じて成長を加速する場合、J＆J株はより高い価格で取引される可能性があります多数。 景気減速の中で、J & J は幅広い市場を凌駕する堅実なブランドです。 S＆P 4.5が同じ期間に500％下落した一方で、株価は年間で14.5％上昇しています。 また、J & J が一貫して増配している点も気に入っています。 同社は、研究開発イニシアチブと戦略的買収を通じて革新に費やしていますが、手付かずのバランスシートと強力なフリーキャッシュフローを持っています。 私たちは J & J を Club の格付けとして 1 と評価しています。 (Jim Cramer's Charitable Trust は長い JNJ です。 株式の完全なリストについては、こちらを参照してください。) — CNBC の Jeff Marks と M atthew J. Belvedere はこのレポートに貢献しました。 Jim Cramer の CNBC Investing Club の購読者は、Jim が取引を行う前に取引アラートを受け取ります。 ジムは、トレードアラートを送信してから45分待ってから、公益信託のポートフォリオの株式を売買します。 ジムが CNBC TV で株について話した場合、彼は取引アラートを発行してから 72 時間待ってから取引を実行します。 上記の投資クラブ情報は、免責事項とともに、当社の利用規約およびプライバシー ポリシーの対象となります。 投資クラブに関連して提供された情報をお客様が受け取ったために、受託者責任または義務が存在することはなく、作成されることもありません。 
ニューヨークで販売されているジョンソン・エンド・ジョンソンの製品。
スコット・ミン| Scott Mlyn CNBC
ジョンソン＆ジョンソン (JNJ) は来年、消費者健康部門を製薬および医療技術事業とは別の株式公開会社にスピンオフする準備をしています。 分割に先立って、モルガン・スタンレーはリサーチノートを発表し、Kenvue と呼ばれる消費者ブランド会社と J&J のモニカを持つ製薬会社になるという動きをめぐる市場での議論のいくつかを強調しました。
ソース: https://www.cnbc.com/2022/12/06/what-to-watch-for-as-jj-gets-ready-to-spin-off-its-consumer-unit.html