FRBのXNUMX月の金利発表で何を探すべきか

2.30 月 1 日水曜日の東部標準時午後 2023 時 XNUMX 分に、FRB は XNUMX 年最初のフェデラル ファンド レートの決定を発表します。 0.25 パーセント ポイントの上昇で、金利が 4.50 ～ 4.75% になることが確実に予想されます。 それでも、市場は将来の決定の手がかりを求めており、書面による声明ではないにしても、記者会見で何らかの手がかりを得る可能性が高い.

0.25% の利上げは、FRB がこのサイクルの最大金利に近づき、インフレ懸念が緩和し始めるため、2023 年の大幅な利上げから引き続き先細りになることを意味します。 記者会見がありますが、この会議では経済予測の概要 (SEP) はありません。

春に向けて

重要な問題は、春の金利決定がどのように展開されるかに集中しています。 市場は XNUMX 月と XNUMX 月にわずかな利上げを期待していますが、それだけです。 対照的に、FRB は少なくとも XNUMX 回目の利上げが必要になる可能性があることを示唆しており、利上げは XNUMX 月の会合以降に行われる可能性があります。 連邦準備制度理事会が春に向けて利上げのシグナルを発するラインを維持するかどうかを観察することは興味深いでしょう。 最近の良好なインフレデータにより、FRB は物価がコントロールされているという確信を強めた可能性があります。

最近のインフレデータ

市場は楽観的にインフレ率が低下軌道に乗っていると見ているが、FRB当局者は最近、コアインフレ率が頑固に高く、インフレ率の上振れリスクが残っていることを懸念している.

連邦準備制度理事会の懸念

連邦準備制度理事会の懸念は、賃金インフレが過熱していることに基づいていますが、サービスのインフレが続いていることや、企業が物価を高く維持し続けていることに対する懸念もあります。 FRB はまた、 住宅価格が下がる 今後数か月のインフレ率が上昇し、インフレ率が低下します。

PCEデータ

　 連邦準備制度理事会の望ましいインフレ指標、コア PCE インフレ 4.4 年 2022 月の年率は 4.9% と報告されました。ここ数か月は下降傾向にありますが、FRB は 2022 年 0.3 月の年率 4% から根本的に変わっていないと主張するかもしれません。 XNUMX 月に見た月々の価格は、FRB の目標を上回る XNUMX% を超える年間インフレ率を示唆しています。

そのため、市場は、インフレ率が目標の 2% レベルに短期間で戻ることを Fed が安心しているという手がかり、またはさらなる証拠を待ちたいかどうかに注目しています。 力強い雇用市場は、目先の景気後退への懸念が後退したため、FRB にわずかな息抜きの余地を与えました。 もちろん、FRB は引き続きデータに依存します。 XNUMX月とXNUMX月のインフレ率 心強いものではない場合、金利は市場が現在予想しているよりも高くなる可能性があります。

2023 番目の部分は、XNUMX 年を通じて金利を高水準に維持するという FRB の決意を評価することです。FRB はそうするつもりであることは明らかですが、市場は、経済の弱体化、またはインフレの抑制により、FRB が利下げを余儀なくされるのではないかと疑っています。年内の料金。

新しい顔

これが政策に影響を与える可能性は低いですが、委員会の構成も2023年に変更され、これはこの新しいグループにとって最初の決定となります。 メンバーの大多数は変わらず、もちろんジェローム・パウエルが議長を務めますが、委員会に代表される地方銀行は、毎年のように2023年に変更されます。 2023 年には、シカゴ、フィラデルフィア、ダラス、ミネアポリスの連邦準備銀行の総裁が委員会のメンバーになり、他の総裁は退任します。 全体として、これは金利を設定する際にFRBをよりタカ派的またはハト派的な方向に傾けるようには見えません。

何を探すべきか

0.25 月 1 日水曜日には XNUMX% の利上げが予想されますが、市場は FRB が春に向けて利上げを決定するかどうか注目しています。 部分的には、ジェローム・パウエルのインフレ傾向に関する議論が、ここでいくつかの手がかりを提供します。 彼がより慎重であれば、利上げは市場の予想を上回るかもしれませんが、彼が最近のデータに勇気づけられれば、FRB は予想よりも早く利上げを終了する可能性があります。

いずれにせよ、現在の予想では、5 年の Fed Funds レートはおおむね 2023% 前後に留まると予想されます。より詳細な情報は、FRB が予測したように 5 年に金利が 2023% を超えるか、それとも現在の市場がそのレベルをわずかに下回るレベルにとどまるかです。と信じています。