FRBのXNUMX月の会合に何を期待するか

FRB は 22 月 2 日午後 2.30 時 (米国東部時間) に再び短期金利の目標を発表し、続いて米国東部時間 0.25 時 1 分に Fed のジェローム パウエル議長との記者会見が行われ、連邦準備制度理事会の書面による声明にさらなる彩りが加えられます。 市場は、金利がおそらく 4% ポイント上昇すると予想していますが、現在の市場では、金利が 0.5% ポイント上昇する可能性は XNUMX 分の XNUMX であると見積もっています。 より大きな上昇に向けて順調に進んでいる場合、予想がいかに慎重に管理されているかを考えると、FRB当局者は今後数週間のスピーチでそれを示唆する可能性があります.

インフレデータについて

米国のインフレを抑える試みは、これまで考えられていたほどうまく行っていません。 XNUMX月のインフレデータ. はい、インフレ率は低下していますが、そうではありません。FRB の 2% の年間目標に、多くの人が望んでいるほどの速さで十分に近づいているわけではありません。 14 月のデータは、最近のエネルギー コストの低下後、いくつかの前向きな傾向にもかかわらず、コア インフレ率が頑固に高いままであることを示しています。 FRBがXNUMX月に会合する前に、その見方を更新するためのさらなる経済データがあるでしょう。 たとえば、XNUMX 月 XNUMX 日の消費者物価指数の発表は、おそらく重要です。

金利上昇と景気後退リスク

連邦準備制度理事会が 5 月の会議を過ぎて金利を少し引き上げる可能性があると予想されます。 ただし、FRB が望ましくない副作用なしに金利を引き上げることができる最大レベルには限界がある可能性があります。特に、金融政策の遅延効果が考慮される場合はそうです。 そのため、FRB はより劇的に金利を引き上げるのではなく、6% から 12% の範囲の高金利を長期間維持する可能性が高くなります。 これは、金融政策が完全に影響を与えるまでに 18 ～ XNUMX か月かかる場合があるためです。 これは、FRB が金利を正しい水準に設定したかもしれないが、待つ必要があることを意味します。 もしそうなら、それらをより高く引き上げることは、経済に不必要な経済的損害を引き起こす可能性があります.

FRB はすでに金融政策を制限的なものと見なしています。 たとえば、金利を上げすぎると、 国債の金利が大幅に上昇する. もちろん、それは FRB の主要な関心事ではありませんが、FRB は米国経済に不況を引き起こすことなくインフレを引き下げることを望んでいます。

残念なことに、価格を制御するには米国の景気後退が必要になる可能性があると考える人もいます。 たとえば、FRB は XNUMX 月の会合の議事録で次のように述べています。 「インフレが容認できないほど高いままであるため、参加者は、総需要のバランスを改善するには、実質GDPがトレンドを下回る期間が必要になると予想していました。」 基本的にFRBは、インフレを抑えるには景気後退、または少なくとも経済成長の鈍化が必要かもしれないと示唆しています。

経済予測

連邦準備制度を監視する 「経済予測の概要」または「予測資料」 2023 月の金利決定に伴い、これらには FRB の政策立案者によるさまざまな予測が含まれていますが、政策立案者が 2023 年以降の金利がどこで終了すると考えているかを示す重要なシグナルです。 5.1 月の予想中央値は XNUMX 年を XNUMX% で終えることでした。この予想は XNUMX 月の更新でさらに上昇する可能性がありますが、重要な問題はその程度です。

連邦準備制度理事会は、金利を引き上げることと、ピーク水準をより長く維持することの間でバランスをとる可能性が最も高い. 現在、市場はXNUMX月、XNUMX月、XNUMX月の利上げを予想している。 (連邦準備制度理事会は通常、毎月ではなく年に XNUMX 回金利を設定するため、XNUMX 月に金利を設定する予定はありません。ただし、極端な時期など、経済ニュースがそれに値する場合、連邦準備制度理事会はいつでも金利を調整できます。パンデミックや金融危機などの経済イベント）。

連邦準備制度理事会（FRB）が会合する前に、雇用とインフレのニュースに特に注意を払って、22月のデータで経済についてさらに学びますが、現在の予想では、FRBは0.25月2023日に再び利上げし、さらにXNUMXパーセントポイントのシグナルを出すと予想されています利上げが近づいており、しばらくの間、利率をピーク レベルに保ちます。 本当の問題は、金利がどこまで上昇し、いつまでそこに留まるかです。 しかし、ここ数週間で、市場はすでにXNUMX年初めに予想されていたよりもタカ派的な見通しを織り込んでいます.