連邦準備制度がその安易なお金のスタンスを刷新する前に、次のXNUMX週間で市場に何を期待するか

問題は、FRBが2022年に金利がどれほど急激に上昇する可能性があるか、そしてFRBがレバーを引いてインフレを冷やすために、そのバランスシートがどれほど劇的に縮小するかについて、投資家に約1980週間の猶予を与えたことです。 XNUMX年代初頭。

市場のジッターを和らげる代わりに、様子見のアプローチには、ウォール街の「恐怖ゲージ」であるCboe VolatilityIndexがあります。
VIX、
-9.28％,
ダウジョーンズ市場データ平均によると、73年までさかのぼる利用可能なすべてのデータに基づくと、今年の最初の19取引日で過去最高の1990％上昇しました。

「投資家が気に入らないのは不確実性です」とUBSグローバルウェルスマネジメントの資産配分アメリカの責任者であるジェイソンドラホは電話インタビューで述べ、XNUMX月に金融市場のいくつかのコーナーを無傷のままにした売却を指摘しました。

金曜日遅くに急上昇したとしても、金利に敏感なナスダック総合指数
COMP、
+ 3.13％
修正領域にとどまり、直近の記録的な終値から少なくとも10％下落したと定義されています。 さらに悪いことに、小資本株のラッセル2000インデックス
RUT、
+ 1.93％
ベアマーケットにあり、20月8日のピークから少なくともXNUMX％下落しています。

Brandywine Global InvestmentManagementのハイイールド債および企業信用戦略のポートフォリオマネージャーであるジョンマクレーンは、次のように述べています。 「それが、隠す場所がなかった理由です。」

McClainは、米国の投資適格社債をかわしているマイナスのパフォーマンスを指摘しました
LQD、
+ 0.11％,
彼らの高利回り
HYG、
+ 0.28％
カウンターパートと債券
AGG、
+ 0.07％
一般的には年初になりますが、成長株とバリュー株のより深い敗北、そして国際的な損失もあります
EEM、
+ 0.49％
投資。

「誰もが赤字です。」

成り行きを見守る

パウエル氏は水曜日、中央銀行は9月に金利を引き上げることを「心がけている」と述べた。 XNUMX兆ドル近くのバランスシートを大幅に削減する方法についての決定は後で行われ、経済データに依存します。

「XNUMX月までにインフレのロールオーバーが見られるようになると信じている」とマクレーン氏は電話で述べ、パンデミックの際によく見られる基本的な影響や価格の歪みが毎年の比較を難しくしていることを指摘した。 「これにより、FRBがデータに依存したアプローチを取るための地被植物が提供されます。」

「しかし、今からそれまでは、ボラティリティが大きくなるでしょう。」

ハイキングについての「ピークパニック」

パウエルは、50ベーシスポイントの増分でのハイキング率、または連続する会議での一連の値上げのアイデアを完全に拒否しなかったため、ウォール街は、ほんの数週間前に予想されていたよりも積極的な金融政策パスでの価格設定に偏っています。

金曜日のCMEグループのFedWatchツールは、フェデラルファンド金利の目標が連邦準備制度理事会の33月の会合までに1.25％から1.50％の範囲に上昇する可能性をXNUMX％近く上げました。

読む：FRBは2022年にXNUMX回、またはすべての会合でXNUMX回金利を引き上げると見られているとBofAは述べています

シュワブ金融研究センターの債券ストラテジスト、キャシー・ジョーンズ氏はマーケットウォッチに、「これは、誰が最も利上げを予測できるかという入札戦争だ」と語った。 「FRBの利上げについてはパニックのピークに達していると思います。」

「500回の利上げが行われているが、それは彼らがバランスシートを使って引き締めを決定する速さによる」とジョーンズは述べた。 シュワブのチームは、2022年にFRBの持ち株を年間約1億ドル引き下げるための出発点として、XNUMX月をペグしました。外部の可能性としてはXNUMX兆ドルの削減があります。

「FRBのバランスシートには短期間のペーパーがたくさんあるので、必要に応じて、非常に迅速にロールオフすることができます」とジョーンズ氏は述べています。

安全に遊ぶ時間ですか？

殴打された資産が最終的に買い物リストに載る理由は簡単にわかります。 より厳格な政策は完全には開始されていませんが、パンデミックの際のFRBの極端な支援に支えられて目まぐるしい高さまで上昇した一部のセクターはうまく持ちこたえていません。

ジョーンズ氏は、「コースを実行する必要がある」と述べ、市場が底を見つける前に、泡の「最後のポケットを鳴らす」必要があることを指摘した。

暗号通貨
BTCUSD、
-0.40％
今週は少なくともXNUMXつのIPOが予定されており、「ブランクチェック」または特別目的買収会社（SPAC）をめまいがするとともに、XNUMX月に目立った犠牲者が出ました。

パシフィック・アセット・マネジメントの最高経営責任者であるドミニク・ノランは、次のように述べています。 「なぜ今リスクを高めるのですか？」

連邦準備制度理事会が投資家に引き締めのより明確なロードマップを提供できるようになると、市場は今日と比較して建設的に消化できるはずだと彼は言い、10年間の財務省の利回りを付け加えた
TMUBMUSD10Y、
視聴者の３８%が
重要な指標のままです。 「FRBが利上げに伴ってカーブが大幅に平坦化した場合、FRBはカーブを急勾配にするために、より積極的な[引き締め]に追い込む可能性があります。」

財務省の利回りの上昇により、米国の投資適格社債市場の金利は3％近くになり、エネルギーを大量に消費するハイイールド債は5％近くになりました。

「私にとって、5％のハイイールド債は、4％よりも世界にとって良い」とノーラン氏は述べ、パンデミックのピークレベルを過ぎても、経済成長が40年から減速したとしても、企業収益は依然として堅調に見えると付け加えた。高値。

UBSのドラホは、この話でインタビューされた他の人たちと同様に、今後12か月の景気後退のリスクは低いと考えています。 彼は、インフレは1980年代の最高水準にあるが、消費者債務水準も40年ぶりの最低水準に近いと付け加えた。 「消費者は力強い状態にあり、より高い金利を処理することができます。」

月曜日に注目すべき米国の経済データはシカゴのPMIであり、これは野生の月を締めくくるものです。 XNUMX月は労働省の求人で始まり、火曜日に辞職します。 次に、水曜日のADP民間部門の雇用レポートと住宅所有率、続いて金曜日のXNUMX月の雇用レポートが続きます。