XNUMX 月の CPI インフレ率から何を期待するか

8.30 月の CPI データは、14 年 2023 月 XNUMX 日の東部標準時間午前 XNUMX 時 XNUMX 分に発表されます。インフレは、FRB の金利に関する考え方の多くを左右するため、現在最も注目されている経済指標の XNUMX つです。

最近、インフレ率は 2022 年半ばの高値から低下しましたが、FRB は依然として、インフレ率が 2% の目標に、彼らが望むほど早く戻る傾向にないことを懸念しています。 インフレのナウキャストは、インフレが XNUMX 月の CPI データで最近よりも幾分高くなる可能性があることを示唆しています。 最近の予測は、 連邦準備制度理事会は現在、市場が予想するよりも少し高い金利を動かすことを計画しています、XNUMX 月の CPI レポートは、その議論の中心的なデータ ポイントになります。 CPI 内のコア インフレと住宅の動向を注視することが重要です。

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FRB の主な懸念は、総合インフレ率が低下したものの、コア インフレ率があまり低下していないことです。 総合インフレ率は 9 年 2022 月に 6.5% 以上でピークに達し、2022 年 XNUMX 月には XNUMX% まで低下しました。

ただし、食品とエネルギーのコストを除いたコア インフレ率は、6.7 年 2022 月に 5.5% でピークに達し、2022 年 6 月には前年比で 12% になりました。これは大きな低下ではありません。 総合インフレ率は低下していますが、ここ数か月の下落の大きな要因は、エネルギー価格の下落です。 過去 XNUMX か月間のコア インフレ率は XNUMX% に近い範囲で推移しており、FRB は次のことを懸念しています。 コアインフレは「頑固に横向き」に動いている ジェローム・パウエルが昨年XNUMX月のブルッキング研究所でのプレゼンテーションで説明したように.

米国のコアインフレ率、前年比の変化率、2022 年

とはいえ、2022 年 XNUMX 月以降、コア インフレ率の低下傾向が始まっています。 この傾向が続けば、FRB はインフレ率の低下に対してより楽観的になる可能性があります。 とはいえ、見出しの数値が有望であるにも関わらず、現在コアインフレ率が急激に低下していないことは、FRB を不安にさせています。 市場にとって理想的なのは、XNUMX 月の CPI データがコア インフレ率の大幅な低下を示すことです。

ナウキャスト

残念ながら、XNUMX 月のインフレ データのナウキャストは、現時点ではあまり楽観的ではありません。 クリーブランド連銀が生み出す インフレデータのナウキャスト. これらのナウキャストは、すぐに入手できる現在の価格を使用して CPI レポートを推定することに基づいています。 これらのナウキャストによると、0.5 月の CPI レポートでは、ヘッドライン CPI とコア CPI の両方が前月比約 2022% になっています。 これは、XNUMX 年 XNUMX 月以降に見られた月間インフレ率を上回っています。ただし、最近の数か月では、これらのナウキャストはインフレ率を過大評価する傾向にありましたが、長期的な実績は堅調です。

住まい

避難所の費用は、CPI インフレの最大の要素を占めています。 米国の住宅費はここ数か月で軟化しましたが、CPI の数字にはこれが反映されていません。 によると考えられている. CPIレポートで使用される住宅費を推定する統計的手法、データにラグを作成します。 ただし、その遅延のタイミングを推定するのは困難です。 ジェローム・パウエルを含む多くの人が予想しているように、避難所の費用が最終的に減少し始めれば、今後数か月でインフレ率が大幅に低下する可能性があります。 しかし、2022 年 0.8 月の CPI レポートでは、シェルターのコストは実際には前月比 0.6% 上昇し、2 月の前月比 2023% の上昇を上回りました。 消費者物価指数データの住宅費の低下は、XNUMX 年の FRB の目標である XNUMX% に向けてインフレ率を押し戻す重要な要因になる可能性があります。

市場への影響

連邦準備制度理事会は、米国のインフレ率が最近上昇した水準から制御されつつあるというより説得力のあるデータを探しています。 2023月のCPIレポートはそれを提供する可能性があり、FRBがXNUMX年に利上げをより早く停止するよう促し、おそらくFRBのXNUMX月の会合ですぐに金利を安定させます.

しかし、原油価格は現在2023月に上昇傾向にあり、これは最近のインフレ報告におけるエネルギーコストの低下による恩恵が薄れ始めていることを意味し、XNUMX月からのインフレ傾向に関するナウキャストデータもあまり楽観的ではありません. 連邦準備制度理事会も市場も、FRB が金利サイクルの上限に近づいていることに同意していますが、XNUMX 月のインフレ報告でインフレ率の継続的な大幅な低下が示されない場合、FRB は XNUMX 年に市場が現在予想しているよりも多くの利上げを追加する可能性があります。

レートが 5% 以上に上昇 これは、FRB の政策担当者がここ数週間、かなり声高に発言してきたことです。 XNUMX 月のデータが有望でない場合、市場は利上げの終了が差し迫っているという現在の予想を修正する必要があるかもしれません。