今後のFRB会合に市場が期待すること

米国連邦準備制度 (Fed) は、 1 月 XNUMX 日の今後のレート決定、22 月 3 日と XNUMX 月 XNUMX 日。FRB はインフレが引き続き主要な懸念事項であると確信していますが、市場は、最近のインフレ報告に基づいて、さらに多くの利上げが行われるとは確信していません。 インフレ緩和. 市場は、おそらく 3 月 XNUMX 日の金利決定までに、FRB が利上げを完了するのではないかと考えています。

12月2022では、 連邦準備制度理事会は、金利が 5 年に 2023% を超える可能性が高いことを示しました、しかし市場はそれを見ません。 市場は、0.25 月と 2023 月の会合の両方で XNUMX% ポイントの利上げが見られる可能性が最も高いと考えていますが、それがこの金利サイクルの利上げの終わりになる可能性があります。 実際、FRB は金利先物に基づいて、XNUMX 年の XNUMX 月または XNUMX 月に金利を引き下げる可能性さえあります。 皮肉なことに、それは FRB が前回の会合ではっきりと言ったことであり、彼らはやらないでしょう。

争点

FRB の最近の予測と市場の予想との間には、主に 5 つの相違点があります。 2023 つ目は、5 年に Fed Funds の金利が 5% を超えることです。2023 月には、FRB の政策立案者の過半数が、金利が今年 1% を超えると予測しています。 しかし、市場は、これが起こる可能性ははるかに低いと見ています。 市場は、3 年に金利が XNUMX% を超える可能性を約 XNUMX 分の XNUMX と設定しています。それは確かに可能ですが、債券市場の目には主要なシナリオではありません。

2023年にカット？

2023 つ目の問題は、XNUMX 年に利下げが行われるかどうかです。FRB は XNUMX 月の会合で、 2023 年に利下げが行われると考えた政策担当者はいない. しかし、FRB が 2023 月までに利下げを決定する可能性があると考えて、市場はそれを受け入れません。 現在、利下げは市場が確実に見ているものではなく、FRBと市場の両方が、XNUMX年のほとんどの間、金利が高水準にとどまると予想しています。

それでも、XNUMX 月か XNUMX 月までに市場は FRB が利下げの誘惑に駆られるのではないかと疑っている。 楽観的には、インフレが十分に制御されており、FRB のインフレ対策が完了しているため、それが起こる可能性があります。 より悲観的に言えば、不況によってFRBは高金利が経済に損害を与えていると確信し、利下げを余儀なくされるかもしれません。

類似点

また、FRB と市場が 2023 年に向けて全体的にかなり一致していることも注目に値します。FRB と市場はどちらも、2023 年の早い時期の会合でさらなる利上げを期待しており、金利は 0.25 年間の大半にわたって安定した状態を維持すると予想しています。 論争の領域は実際には XNUMX 月、XNUMX 月、XNUMX 月の会合であり、市場は FRB が利上げを完了し、金利を安定的に維持すると予想していますが、FRB 自身の予測では、これらの会合の一部、またはすべてでさえ、さらにXNUMX%ポイントの利上げを伴う。

年末の 2 月か 1 月には、インフレ率が目標の 3% に戻るため、FRB は金利を安定させると予想しています。 対照的に、市場は、おそらく米国の景気後退をめぐる懸念に基づいて、FRB が金利を引き下げる誘惑に駆られる可能性があると考えています。 ただし、ここでの論争はそれほど大きくはありません。FRB が利下げを決定する可能性はおそらく XNUMX 分の XNUMX であり、その場合でも XNUMX 月または XNUMX 月にわずかな利下げが行われると市場が見ているだけです。

受信データ

もちろん、FRB と市場の両方が入ってくるデータに反応します。 市場は、インフレ率と関連データが、インフレ率が FRB の目標である 2% に戻りつつあることを FRB に保証し続けると予想しています。

連邦準備制度理事会は早すぎる勝利を宣言することにあまり熱心ではなく、賃金インフレ、物価上昇、サービスインフレの傾向、およびインフレ状況に対するその他のリスクについて引き続き懸念しています。

注目すべき会議

これに基づくと、2023 年の FRB で最も注目すべき重要な会議は、XNUMX 月と XNUMX 月の会議になる可能性があります。 XNUMX 月に、FRB は再び利上げを行う可能性をほのめかしましたが、市場は、FRB が金利を据え置いている最初の会議になる可能性があると考えています。

次に、FRB の 2023 月の会合に目を向けると、市場は、FRB が利下げの誘惑に駆られる可能性があると考えています。 これは中心的なケースではありませんが、債券市場の暗黙の予測によれば、発生する可能性があります。 FRB はまだ 2023 年の利下げを検討するつもりはありません。 それにもかかわらず、市場とFRBの両方は、金利がさらに数回の小さな上昇の後、XNUMX年の大部分の間安定して維持されるはずであると一致しています.

同様に、過去に FRB と市場の両方が間違っていたことは注目に値します。今後の経済データは、Fed や市場の暗黙の予測よりも、金融政策を推進する上ではるかに重要な役割を果たします。