ポートフォリオにとっての逆イールドカーブの意味

連邦準備制度理事会による0.75%ポイントの追加利上げを投資家が消化するにつれて、国債は市場の不調を示している可能性があります。

政策に敏感なFRBからのニュースに先立って 2年の財務省 利回りは水曜日に 4.006% に上昇しました。 2007年XNUMX月以来の最高レベル、およびベンチマーク 10年の財務省 の後に 3.561% に達しました 今週は11年ぶりの高値.

短期国債の利回りが長期国債よりも高い場合、これは次のように知られています。 イールドカーブの反転、それは将来の景気後退の警告サインと見なされています。 また、注目されている 2 年物国債と 10 年物国債のスプレッドは引き続き反転しています。  

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「債券利回りの上昇は、株式市場とその投資家にとって悪いニュースです」と、ソルトレイクシティのファイブシーズンズ・ファイナンシャル・プランニングのオーナーである認定ファイナンシャルプランナーのポール・ウィンターは述べています。

ウィンター氏は、債券利回りが高くなると、そうでなければ株式市場に流れ込む可能性のある資金をめぐる競争が激しくなり、株式を評価する計算に使用される国債利回りが高くなるため、アナリストは将来の期待キャッシュフローを減らす可能性があると述べました。

さらに、企業が社債を発行することはあまり魅力的ではないかもしれません。 株式買戻しは、収益性の高い企業が株主に現金を還元する方法だと、ウィンター氏は述べています。

通常、市場金利と債券価格 反対方向に動く、これは金利が高くなると債券の価値が下がることを意味します。 また、債券価格と利回りの間には反比例の関係があり、債券価格が下落すると上昇します。

ウィンター氏は、FRBの利上げが債券利回りの上昇にある程度貢献しているが、その影響は米国債のイールドカーブ全体で異なると述べた。 

「利回り曲線が離れ、信用力が低下すればするほど、FRBの利上げが金利に与える影響は少なくなる」と述べた。

これが今年の逆イールドカーブの大きな理由であり、2 年物利回りは 10 年物や 30 年物利回りよりも劇的に上昇している、と彼は述べた。  

フロリダ州ボカラトンにある Ulin & Co. Wealth Management の CFP 兼 CEO である Jon Ulin 氏は、ポートフォリオの分散化を再検討して、リスク許容度に合わせて資産を再編成するなどの変更が必要かどうかを確認する良い機会だと述べています。

債券側では、アドバイザーはいわゆるデュレーションを監視し、金利の変化に対する債券の感度を測定します。 年数で表され、クーポンのデュレーション ファクター、満期までの時間、期間を通じて支払われる利回り。 

顧客は債券利回りの上昇を歓迎しているが、ウリン氏はデュレーションを短く保ち、金利が上昇するにつれて長期債へのエクスポージャーを最小限に抑えることを提案している。 「デュレーションリスクは、セクターや信用の質に関係なく、来年の貯蓄を食いつぶす可能性があります」と彼は言いました。

ウィンター氏は、平均以上のリターンが期待できるグロース株よりも、通常、資産価値よりも低い価格で取引される「価値と品質」に株式配分を傾けることを提案しています。 多くの場合、バリュー投資家は、時間の経過とともに上昇すると予想される過小評価された企業を探しています。 

「何よりも、投資家はいつものように規律と忍耐を維持する必要がありますが、より具体的には、金利が上昇し続けると信じている場合です」と彼は付け加えました。