FRBのXNUMX月の利上げが投資家にとって何を意味するか

主要な取り組み

• 米国中央銀行は、水曜日までにXNUMX月のFRBの利上げ決定を発表する準備をしています
• 投資家とエコノミストは、FRB が 0.75 月に XNUMX% の利上げを行うと広く予想しています。
• FRB はまた、2022 年後半から 2023 年初頭にかけての将来の利上げ計画に関する洞察を明らかにすることが期待されています。

今週、米国中央銀行は、広く予想されていた 75 月の FRB による利上げ決定を発表する準備をしています。 投資家とエコノミストは、連邦準備制度理事会が水曜日までに利上げを 0.75 ベーシス ポイント (XNUMX%) 行うと広く予想しています。

連邦準備制度理事会がこれを実行すれば、今年 3 回目のフェデラル ファンド レートの利上げとなります。 Fed の 3 月の会合以降、資金率は 3.25% 上昇し、目標範囲は XNUMX ～ XNUMX% になりました。

市場は、火曜日に開始し、水曜日に終了する今週の会合に先立って、ここ数回のセッションを押し合いに費やしてきた。 月曜日、2年物国債利回りと10年物国債利回りはそれぞれ7ポイントと5ポイント上昇した。

一方、S&P 500 は 0.75% 下落し、ナスダックは 1% 下落しました。 ダウ平均はわずか0.4%下落。 しかし、過去 4 日間で、ダウは 500% 上昇し、S&P 1.9 は 0.1% 回復しました。 ナスダックは同じ期間に約XNUMX％下落しています。

利上げの復習

今年は金利とインフレについて何百回も耳にしたことがあるでしょう。

XNUMX 月の FRB の利上げは、インフレ率の急上昇を食い止めるための一連の利上げのもう XNUMX つです。 8.2月はXNUMX％.

インフレーション 商品やサービスの価格が時間の経過とともに上昇するときに発生します。 いくらかのインフレは経済を前進させるが、高い持続的なインフレは予算、事業利益、投資家のポートフォリオを蝕む。 放置しすぎると、高インフレ経済は不況に陥る可能性があります。

これらの影響に対抗するために、中央銀行は 米国連邦準備制度 金利を引き上げて、できればインフレを抑制します。

とき連邦準備制度理事会 利上げ、それは実際には XNUMX つだけ増加しています: フェデラル ファンド レートです。 銀行がオーバーナイト ローンに対して相互に請求するレートを引き上げることで、FRB はこれらの引き上げが顧客に少しずつ伝わるようにします。 その結果、企業や消費者の借入コストが上昇し、企業や消費者の支出が鈍化します。

2022 年に見られたインフレは、Covid-19 関連のサプライ チェーンの問題のおかげで開始されたという点で、少し異常です。 残念ながら、これはFRBのインフレ対策の主な手段、つまり利上げが問題を根本的に解決しないことを意味します。

それでも、それが XNUMX 月に FRB を停止させるようには見えません。

XNUMX月のFRB利上げ前の予測

XNUMX 月以降、FRB の XNUMX 月の利上げ決定に関する憶測が横行しています。

A ロイターの世論調査 25 月 86 日に発表されたエコノミスト 90 人中 0.75 人が今週の利上げを 3.75% と予想しており、目標範囲は 4.0-4% に達しています。 代わりに 0.50% の動きを期待している回答者は XNUMX 人だけでした。

世論調査では、エコノミストの「過半数」が0.50月に続いて65％の利上げを見込んでいることも分かった。 それ以上に、エコノミストは現在、XNUMX% の確率で XNUMX 年以内に景気後退が発生すると見ています。

このリスクにもかかわらず、調査対象のエコノミストは、インフレ率が現在の水準の半分、つまり約 4.4% に低下するまで、中央銀行が利上げを一時停止すべきではないことに概ね同意しています。

市場観測筋は、0.75 月に XNUMX% の利上げがありそうであることに同意しています。

クイル・インテリジェンスのチーフ・ストラテジスト、ダニエル・ディマルティーノ・ブース氏は、「失業率は依然として75年ぶりの低水準にあり、パウエル議長がスタンスを軟化させることを示唆するものは何もないため、水曜日の50ベーシスポイントの利上げは完全に予想されるべきである」と述べた。インフレとの戦いについて。 XNUMX 月中旬の前回の FRB 会合以降の株式市場の急騰は、パウエル議長が引き続き金融環境を引き締めているという主張を強めるだけです。」

ゴールドマン・サックスのXNUMXセント

ゴールドマン サックスのエコノミストが、FRB が水曜日に金利を 0.75% 引き上げると予想していたことは周知の事実です。 しかし、銀行はさらに先を予測し、0.50 月に 0.25% の利上げ、0.25 月に XNUMX% の利上げ、そして現在、XNUMX 月にさらに XNUMX% の利上げを予測しています。

アナリストは、彼らの予測を正当化する XNUMX つの理由を提示しました。

1. インフレは「不快なほど高い」ままになる可能性が高く、小規模で漸進的な利上げが「最も抵抗の少ない道」となる
2. 利上げは、実質所得が再び増加し始めるため、「経済を潜在成長率以下に保つ」のに役立つ可能性があります
3. 連邦準備制度理事会は、あまりにも急激な緩和を回避し、将来的にインフレが急上昇することを回避したいと考えています

全体として、ゴールドマン・サックスはフェデラル・ファンド・レートが 4.75-5.0% でピーク 2023年春までに。

連邦準備制度理事会の立場

連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長の声明によると、 9月、ゴールドマンサックスのアナリストは何かに夢中になるかもしれません。

パウエル議長は「失業率の上昇とソフトランディングを達成しながら、物価の安定を回復することは非常に難しいだろう」と述べた。 「（しかし）物価の安定を回復できなければ、後でさらに大きな苦痛を伴うことになるだろう」と我々は考えている。

数日後、アトランタ連銀のラファエル・ボスティック総裁は、頑固で進行中のインフレにより、FRBは今年4.50％に達する「適度に制限的な」金利を導入する可能性が高いと指摘しました。 サイード・ボスティック 電話会議で、「インフレは依然として高い…そして、2％の目標に戻るのに十分な速度で動いていない.」

当時、Bostic は 0.75 月に 0.50% の利上げを予測し、その後 XNUMX 月に XNUMX% の利上げを予想していました。

しかし、彼はまた、米国での需要の減速の兆候が見られたと述べました。 住宅市場の冷却 そして、従業員を雇うのがより簡単であることに気付いた会社の経営陣の「成長する合唱」。

しかし、5 月 XNUMX 日、Bostic は公に、米国経済は「明らかにインフレの森の中にいる」と述べました。

利上げが鈍化するのはいつ？

0.75 月の FRB 会合では、XNUMX% の利上げがコンセンサスのようです。 しかし、最終的には、これらの利上げは減速する必要があります。

これが、今週の FRB の政策会議に関する話題の一部の根拠となっています。 投資家、アナリスト、エコノミストは皆、FRBがインフレの話題でいかにタカ派的であるかを見るために息をのんでいます。

LPL ファイナンシャルのチーフ グローバル ストラテジストであるクインシー クロスビー氏は、XNUMX 月の会議について次のように述べています。 パウエル議長は、トレーダーと投資家の両方に、FRB は依然としてインフレ抑制に断固として取り組んでいるが、それは低金利を継続的に実施することで達成できることを納得させる必要があるだろう。」

そして先週、米国上院銀行委員会委員長のシェロッド・ブラウンは 手紙を書いた FRB の理事会に対して、高金利が雇用保障に及ぼす影響を考慮するよう警告した。

「インフレと戦うのはあなたの仕事ですが、完全雇用を確保する責任を見失ってはなりません」と彼は書いた。 「特にFRBの行動がその主な要因に対処していない場合、インフレを抑えるための積極的な金融行動の結果によって、短期的な進歩と強力な労働市場が圧倒されることは避けなければなりません。」

FRBの見解

今週の会議がこれらの重大な懸念に対処するかどうかはまだ分からない. しかし、パウエル議長の過去の発言は、インフレを打ち負かすことが市場の長期的な強さを確保する唯一の方法であると考えていることを示しています。

そうは言っても、彼は また示されている XNUMX 月の政策会議中に、どのような環境が利上げの鈍化に拍車をかける可能性があるか。

「今後数カ月にわたり、インフレ率が2％に戻るのと一致して、インフレ率が低下しているという説得力のある証拠を探すだろう」と彼は述べた。 「フェデラル・ファンド・レートの目標範囲の継続的な上昇は適切であると予想しています。」

FRB副議長のラエル・ブレイナードは、より強硬な姿勢をとった。 知らせる：「私たちは、インフレが落ち着くまでこの状態にある。 これまでのところ、政策金利を前のサイクルのピークまで迅速に引き上げており、政策金利はさらに上昇する必要があります。」

アトランタ連銀のボスティック総裁は、より具体的な見方を示した。 「成長率はトレンドを下回り、より幅広い製品への需要が弱まり始め、労働市場がより合理化され始めるのが見られるだろう」と彼は述べた。 求人数の減少と賃金の伸びの鈍化に加えて、これらは「そのレベルで停止して保持することを検討する必要がある」ことを示しています。

すでに、これらの要因のいくつかが表面化し始めています。 物価と金利が高騰する中で、消費者が不要な支出を減らすにつれて、サプライチェーンの混乱は和らぎ始めています。 小売業者は、過剰在庫を一掃するために一部の価格を引き下げ始めました。 と 賃金上昇 インフレ圧力を和らげる可能性がある。

しかし、水曜日まで、これらの小さな措置が FRB を後退させるのに十分かどうかはわかりません。

これは投資家にとってどういう意味ですか？

現在、FRB の 0.75% というジャンボな利上げは XNUMX 月も継続し、XNUMX 月以降はわずかに利上げ幅が小さくなるというコンセンサスが得られているようです。 消費者にとって、これはクレジットカード、住宅ローン、自動車ローンなどの金利が上昇し続けることを意味します。

投資家と貯蓄者にとって、これらの利上げは確かに複雑なニュースをもたらします。

一方では、金利が高いほど、債券、預金証書 (CD)、マネー マーケット口座、そしてもちろん普通預金口座の収益の可能性が高くなります。 しかし、これらの進歩が 8.2 月の XNUMX% のインフレ率を補う可能性は低いです。

より否定的な見方としては、金利が引き続き、両方の角度から証券に打撃を与えています。 金利が上昇すると、借入金利が上昇し、投資家がより保守的な投資に移行するため、暗号市場と株式市場の両方で流動性が低下します。

さらに、インフレ率と金利が連動して事業コストが増加し、個人消費が減少するため、事業利益が減少し、株価が下落します。

投資家にとって残念なことに、ボロボロになったポートフォリオが2022年のインフレと金利の二重苦から回復するには、しばらく時間がかかる可能性があります。

XNUMX 月の FRB の利上げ決定にがっかりさせないでください

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