なに連銀!? 混合メッセージレートの発表が市場を混乱させる

主要な取り組み

• 予想通り、FRB は再び金利を 0.75 ポイント引き上げました。
• 議長のジェローム・パウエルは、利上げのペースを遅くする可能性があるが、最終的には以前の予想よりも高くなる可能性があると述べた.
• 連邦準備制度理事会（FRB）が経済を崩壊させることなくインフレを引き下げるために針を刺そうとしているため、投資家にとって混乱する時期です.

連邦準備制度理事会は予想通り、 基準金利を引き上げた 今週は0.75回連続でXNUMXポイント上昇。 議長のジェローム・パウエルが数十年で見られなかったレベルのインフレと戦っているため、これは非常に短い時間での途方もない増加です。

それを背景に、また最新のインフレ率が水準を引き下げることにほとんど影響を与えていないことを示しているにもかかわらず、パウエル議長は、FRBが利上げのペースを遅くする可能性があると述べました。

一見すると、それは少し奇妙です。 特に、ここ数ヶ月の彼のコメントを踏まえると、FRB はインフレ率を現在の 2% から 3 ～ 8.2% の目標範囲に戻すために、あらゆるツールを使用するだろうということです。

しかし、それだけではありません。

一方、パウエル議長は、FRB が利上げペースを減速させる可能性が高いと述べました。 一方で、金利は当初の予測よりも高い水準でピークに達する可能性が高いとも述べました。

混乱している？ 心配しないでください。これが何を意味するのかを説明しますが、それが強調する主なポイントは、FRB が現在綱渡りをしているということです。 100階まで。 ハーネスなし。 雷雨の間。 国民経済のバランスを肩に担いでいます。

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FRBはどのくらい金利を引き上げましたか.

前述のとおり、FRB は金利を 0.75 ポイント引き上げました。 この利上げは 2008 回連続の利上げであり、XNUMX 年の金融危機以降の低金利環境からの急速な回復を示しています。

現在、基準金利は 3.75 ～ 4% の目標範囲にあり、1980 年代以来最大の金利上昇を示しています。

このように急激で決定的なトレンドとインフレがまだ記録的な高水準にあるのに、なぜ FRB のジェローム・パウエル議長は利上げが減速する可能性があると述べたのでしょうか。

連邦準備制度理事会のジレンマ

パウエル議長は、インフレの抑制がFRBの主要な目的であることを明確にしました。 しかし、それだけではありません。 インフレは国とその国民の富に大きなダメージを与える力ですが、利上げは経済にも打撃を与えます。

金利上昇の全体的な目的は、経済を減速させることです。 基準金利が高いということは、国債の金利が上がるということです。 住宅ローン、クレジット カード、個人ローン、学生ローンがすべて増加します。これは、家計が商品やサービスに費やすお金が少なくなることを意味します。

支出が減るということは、需要が減ることを意味し、ビジネスの成長が鈍化し、賃金と支出が停滞します。 これらはすべて、価格を抑えるのに役立ちます。この場合、うまくいけば価格を引き下げることができます。

それだけでなく、銀行口座や貯蓄商品もFRBの基準金利に連動しているため、利上げは貯蓄をより魅力的にします。 超低金利の場合、普通預金口座と CD は少し時間の無駄のように思えます。

金利が上昇し始めると、突然、消費者は予備の現金をすべて使うことをためらうようになり、代わりに銀行から余分な利子を得ようとします。

平時はそれでいいのです。 一般に、景気が好調なときはインフレ率が高くなります。 下のチャートからわかるように、過去 25 年間で最高のインフレ率は 2008 年の暴落の直前でした。

景気の良い時期は、支出が多く、昇給も多く、現金が流れています。 その意味での世帯は、避けられない金利上昇が発生したときに遊ぶためのいくらかの暇な時間を持っている傾向があります. 2008 年は経済崩壊により党が停止したため、その戦略に従わなかったが、それがなければ、FRB は経済を減速させるために利上げを余儀なくされていたであろう.

実際、暴走する経済を減速させるために、2008年までの数年間に彼らが行ったことはまさにそれであることがわかります.

現在の問題は、経済が活況を呈していないことです。 少なくとも伝統的な意味では。 インフレに関する現在の問題の多くは、新型コロナウイルスの世界的流行の背後にあるサプライチェーンと物流の問題に起因しています。

工場は閉鎖され、世界的な輸送には長い遅延があり、現在、処理中の注文の膨大なバックログがあります. これらすべては、多くの人にとって仕事の世界が変化し、リモート オプションがかつてないほど普及している時期に行われました。

家計はすでに多くの圧力にさらされており、失業率は依然として低く、消費者心理は驚くほどよく持ちこたえていますが、不況が国に迫っているという絶え間ない脅威があります。

そのため、FRB とジェローム・パウエルは、ちょっとした岩と難しい場所の間で立ち往生しています。 彼らはインフレ率を下げるために金利を引き上げる必要があります。 しかし、彼らはまた、利上げによって可能になる経済の崩壊を回避するよう努める必要があります。

これは、パウエルのコメントにつながります。

ジェローム・パウエルの複雑なメッセージ

パウエル議長は、現在の利上げサイクルにおいてFRBにはまだ「行くべき道」があると述べた。 それは驚くべきことではありません。 彼が言ったことは、「前回の会合以降のデータは、金利の最終的な水準が予想よりも高くなることを示唆している」ということでした。

これは、目標ベースレートが今後 5 年間のある時点で XNUMX% に達する可能性があることを意味します。

そのため、レートは高くなります。 これまでのところインフレ率が楽観的には氷期的ペースと言えるペースで低下していることを考えると、これはそれほど衝撃的ではありません。

驚くべきは、過去 0.75 回の会合での XNUMX% の利上げからいくらかの猶予が見られるかもしれないとパウエルが示唆したことです。 パウエル氏は「次の会合か、その次の会合ですぐに来るかもしれない」と述べた。

これらはすべて、経済にソフトランディングをもたらすための努力です。 金利をよりゆっくりと、より長く引き上げることは、家計の当面の負担を軽減し、誰もが適応する時間を与えるのに役立つ可能性があります。 とはいえ、経済の落ち込みを遅らせるためには、痛みを長引かせる必要があるでしょう。

現在、連邦準備制度理事会は、経済を完全に壊すことはせずに、インフレを元に戻すのに十分なほど経済を冷却することの間のバランスを見つけようとしています.

グローバルサプライチェーンが正常化に近づくにつれて、彼らの努力が後押しされる可能性があります。 この面ではまだ多くの問題がありますが、多くの商品の価格は、単に供給が減るという理由だけで、時間の経過とともに低下または安定する可能性があります。

市場の反応

彼らはそれを愛していませんでした。 S&P 500 は発表後、最近の高値から 4.8% 下落し、主に長期金利に関するコメントに帰着しました。 0.75 ポイントの上昇は広く予想されていたものであり、すでに市場に織り込まれていることを意味します。

価格が織り込まれなかったのは、金利がより高くなり、より長期的になるという予測でした。 多くの成長志向の企業にとって、金利の上昇はすでに困難な見通しであり、この痛みがさらに悪化し、長期にわたる可能性があるという考えは、あまり受け入れられていません。

投資家はこの経済をどのように乗り切ることができるでしょうか?

困難な経済状況の中で、簡単に達成できることはほとんどありません。 過去 100 年間、NASDAQ 500 または S&P XNUMX にダーツを投げて、そこに投資することは、おそらく投資家にとってかなりうまくいったでしょう。

今後 XNUMX 年間はそうではないでしょう。

たとえFRBが綱渡りの向こう側に無傷で到達できたとしても、低経済成長の期間が続く可能性が高い. この経済では、何を探すべきかを知っていればうまくいく取引があります。

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