SVB崩壊の次は？ 夏までに利下げの可能性は30％

それは急速にエスカレートしました。 

シリコンバレー銀行 (Nasdaq: SIVB) はもはや存在せず、リーマン ブラザーズが 2008 年に世界に衝撃を与えて以来、最大の銀行被害者となっています。米国政権が登場し、少なくとも短期的には、危機を食い止めるために緊急停止措置を講じました。

ジョー・バイデンが言ったように、「それが資本主義の仕組みです」。 

しかし、その影響は広範囲に及びます。 市場はすでにこれを認識しています。 金利の予想を見ると、その変化は驚異的です。 

日曜日の夕方、5.63 月の Fed Fund 先物は 5.15% から 50% に下落しました。 これは、FRB の利上げ政策の予測が瞬く間に XNUMX bps 近く低下することを意味します。 

FRB 先物のインプライド確率を見ると、下のチャートは、次の Fed 会合の見通しがどれほど大きく反転したかを示しています。 

数日以内に、70 bps の上昇の可能性が 50% から 0% になりましたが、ベースラインの期待は、先週の 72% から 0% の確率でまったく上昇していません。 

しかし、なぜ？ まあ、物事が壊れているので、それが理由です。 昨年の連邦準備制度理事会の大きな目標は、インフレを抑えるのに十分な利上げをすることでしたが、経済が行き詰まり、汚い不況が引き起こされるほどではありませんでした. 

日曜日は銀行システムにぐらつきをもたらし、FRB が以前の引き締め政策からの転換を避けられないという期待に市場が動きました。 

これはリスク資産にとって何を意味するのでしょうか?

もちろん、リスク資産は「ピボット」という言葉を嗅ぐだけで、全世界のチャートで北に向かうために荷物をまとめます。 ビットコインは昨日のヘッドライナーであり、週末の危機の中で24,000ドルを下回った後、20,000週間前のレベルに戻ってXNUMXドルを取り戻し、暗号コインをリードしました。 

一年中そうであったように、これは悪いニュースと良いニュースのケースです。 銀行が崩壊寸前なのに、なぜ株と仮想通貨が急騰するのでしょうか? 災害が近いということは、低金利である約束の地に早く戻ることを意味するからです。 

私たちが住んでいるのは面白い世界です。 

利上げは終わった？

しかし、大きな問題はどうだろうか。ハイキングは完全に終わったのだろうか? 来週の FRB 会合での利上げの可能性を見てきましたが、ターミナル レート周辺の予測はどうでしょうか。 金利サイクルは完全に終わったのですか？

これを確認する最善の方法は、XNUMX 月を除く XNUMX 月の先物について上記で行ったのとまったく同じことを行うことです。 下のグラフは、先週の確率を示す黒いバーと比較して、今日の確率をオレンジ色で示しています。 私が言ったように、物事はかなり急速にエスカレートしました。 

チャートは、1.6 月に金利が上昇する可能性が 100% しかないことを示しています。 先週の予測でこの数値が 0% だったのは信じられないことです。つまり、先物は、金利が少なくとも 50 bps 上昇しない可能性が文字通り XNUMX% であることを暗示していました。 

30%の可能性さえある 下側 XNUMX月の料金。 ゴールドマン・サックスのアナリストも日曜日の夜に出てきて、この期待に乗っていると述べました. 

ビットコインが 24,000 ドルを超えた理由がわかり始めていますよね? 

もちろん、インフレはピークを過ぎたとしても、依然として猛威を振るっています。 最新の CPI の読み取り値は今日の午後に発表されており、それが熱くなれば物事を揺るがすチャンスがあります。 

しかし、それは驚くべきことです。 年明け以降、市場はインフレ懸念から景気後退懸念へと移行しており、すべての兆候がインフレ率の低下を示しています。 そして今、SVB のおかげで銀行がぐらつき、FRB は低金利政策に戻るしかないと市場は考えています。 

ねぇジェローム、お金のプリンターをどこに置いたか覚えてる？