投資家がエリザベスホームズの裁判から学んだこと：「ゼロ」

(ブルームバーグ) — 陪審は、XNUMXか月にわたる裁判の末、Theranos Inc.の創設者エリザベス・ホームズ氏がXNUMX件の詐欺罪で有罪と結論付けるまでに丸XNUMX日を要した。 スタートアップの世界はハラハラしながら見守っていたが、それは主に見世物のためであり、この判決がベンチャーキャピタルの資金調達における行動を大きく変えると誰も考えていなかったからだ。

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ホームズ氏は、血液検査の新興企業で投資家から数億ドルをだまし取った罪で有罪判決を受けたが、これをきっかけに投資家は、特にヘルスケアの専門分野において、投資先企業をより注意深く精査するようになるだろう。 そして有罪評決は、創業者たちが楽観主義が不誠実な誇張に陥ることに注意すべきであることを示唆している。 しかし、赤熱するスタートアップ投資市場では、誰もスピードを緩めるつもりはありません。

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コロンビア・ビジネス・スクールでベンチャー・キャピタルを教え、初期段階のデジタルに焦点を当てた投資ネットワーク「37 Angels」を運営するアンジェラ・リー氏は、「判決がエコシステム内での創業者やベンチャーキャピタルの働き方を変えるとは思わない」と語った。健康企業。 「需要と供給の問題であり、同じ数の素晴らしい企業からは膨大な資本が供給されています。」

投資家がラウンドに参加するために競争しているとき、ライバルを出し抜く方法の XNUMX つはスピードです。 「『誰々がこの取引に参加している。彼らは有名ブランドのベンチャーキャピタルだ。あとXNUMX日だ。参加しているのか、それとも参加していないのか？』と何度聞いたかわかりません」と彼女は語った。 。 「人々は逃したくないのです。 これ以上の思慮深い勤勉さは見当たりません。 むしろ、ここ数年で勤勉さのスケジュールが加速しているのを実際に目にしています。」

ストーリーは続く

昨年、Theranos の見出しが絶え間なく続く中、ベンチャー資金が急増しました。 30月305日までに投資家は新興企業に21.3億ドルを寄付したが、これは前年全体のほぼ2021倍に相当する。 投資家は特に暗号通貨とブロックチェーン技術というまだ不安定な分野に賭けることに熱心で、資金調達額は3.1年の2020億ドルからXNUMX年XNUMX月までにXNUMX億ドルに急増し、XNUMX倍に増加した。

多くの投資家は、ホームズの裁判を受けてシリコンバレーの文化に変革を求めるどころか、自分たちの業界がスキャンダルのせいではないと主張している。 Theranosの支援は主に従来のテクノロジーベンチャーキャピタルの世界の外から来ていると指摘する人もいる。 アンドリーセン・ホロヴィッツの元パートナー、ベネディクト・エバンス氏はXNUMX月、「この話の重要な部分」は同社がシリコンバレーのモデルに従っていなかったことだとツイートした。 その代わりに、「セラノスはシリコンバレーの外やベンチャー企業の外から来た人々に『シリコンバレーの破壊』を売り込み、その利益の一部を望んでいた」と彼は書いた。 投資家のジェイソン・カラカニス氏は先月、ホームズについて「誰もが彼女を変人だと思っていた」とツイートした。

しかし、セラノスはシリコンバレーの過剰と密接に関係していた。 その理由の一部は、その場所（シリコンバレー）、ホームズがアップル社の共同創設者スティーブ・ジョブズに憧れていたこと、そして技術界で時々称賛される、成功するまで偽物を作るという精神を彼女が受け入れていたことによる。 ホームズは、多くの報道機関が彼女の成功を宣伝していた頃、慈善家で投資家マーク・アンドリーセンの妻であるローラ・アリラガ＝アンドリーセンによって紹介されました（ただし、アンドリーセン・ホロヴィッツは投資家ではありませんでした）。 そして、世間の認識が同社に向けられたとき、シリコンバレーのベンチャーキャピタルであるセラノスの投資家ティム・ドレイパーは、ホームズの最も忠実な擁護者の一人となった。 ドレイパー氏は2018年のテレビで、ホームズ氏は「素晴らしい仕事」をしており、過度に批判的なマスコミが「また一人の偉大な象徴を引きずり下ろした」と語った。

リー氏は、この裁判が投資家に勤勉の実践を再検討するよう促しているようには見えないと述べた。 「『ああ、これを使えば私の見た目が変わるはずだ』という人を聞いたことはありません。ゼロです」と彼女は言う。 「それは下品なゴシップか面白い話のように扱われます。」

創業者たちは、ホームズの事例から教訓を引き出すのが難しいと感じることもあるとリー氏は語った。 ホームズは会社の提携関係を水増ししたことで非難された。 彼女は公判中に、権限がなかったにもかかわらず、製薬会社によるセラノスへの支持を伝える、将来の投資家と共有する報告書に大手製薬会社２社のロゴを追加したことを認めた。

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リー氏は、創業者たちは、売り込み資料に顧客のロゴを掲載したり、取引がまだその段階にないのに取引が進行中であることを示唆したり、あるいは「ソフトサークル」されたりするなど、同様の捏造を常に行うようプレッシャーに直面していると語った。

「人々は、ただ楽しい会話をしただけなのに、何かが『ソフトサークル』だといつも言います」とリー氏は言う。 「それは誤報ですか？ 創業者の 15% は毎日それを行っていると私は主張します。 …この境界線に直面しているかどうかを判断するのは簡単ではありません。」

一方、たまたまヘルステック分野で働く女性であるスタートアップ創業者たちは、依然としてホームズとの暗黙的・明示的比較に対処しており、今回の判決でそれが変わる可能性は低い。 ヘルステック新興企業ヒューマンファーストの共同創設者兼最高経営責任者（CEO）のアンディ・コラボス氏は、投資家による厳格なデューデリジェンスには大賛成だが、それが女性だけでなくすべての創業者に向けられることを望んでいると述べた。 「企業には高いハードルが課せられるべきであり、そのハードルは普遍的に適用されるべきだ」と彼女は述べた。

人々が女性創業者を見てホームズのことを思い浮かべるなら、それはスタートアップを創業した女性がいかに少ないかを反映していると、健康・科学関連スタートアップに投資するラックス・キャピタルのパートナー、ディーナ・シャキール氏は言う。 ホームズ氏は特定のタイプの創業者の代表とみなされるべきではないと彼女は述べ、「スタンフォード大学の創業者全員、あるいはスタンフォード大学中退者の全員がこのような行動をとっていると今から言えるのでしょうか？」と語った。

(XNUMX 番目の段落の内容を更新します。)

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