国債利回りの上昇は投資にとって何を意味するのか?

主要な取り組み

• 国債利回りは再び上昇し、3.589 年のわずか 0.55% から 2020% に達しました。
• これは朗報のように思えるかもしれませんが、既存の債券保有者にとっては、既存の米国債の価格が大幅に下落することを意味します。
• 利回りと価格の反比例の関係により、債券価格は暴落しており、さらに下落する可能性があります。
• それが何を意味するかわからない？ その逆の関係がどのように機能するか、そして投資家がそれに対してできることを説明します。

連続で落ちた後 初期の1980、国債利回りは、過去数十年に見られた過去のペースで上昇しています。 10年国債利回りは、0.55年2020月のわずか3.589%という過去最低から上昇し、月曜日の上昇後はXNUMX%まで上昇しました。

では、これは平易な英語で何を意味するのでしょうか? 国債利回りは、基本的に米国国債の利率です。 それらは、米国政府のセキュリティによって完全に支えられているため、取得できるリスクが最も低い投資であると考えられています。

投資界では、米国債の利回りは、投資の観点から得られるリスクが限りなくゼロに近いため、「リスクフリー」レートと呼ばれることがよくあります。

概観すると、数年前、これらの債券は基本的に何も支払われていませんでした。 インフレ率が低い「典型的な」レベルに下がったとしても、依然としてマイナスの実質リターンを提供していました。 現在、それらの同じ債券は、実際には半分も悪くないように見える利回りを支払っています。

とはいえ、インフレ率が現在の水準にあるため、利回りは依然として実質的にマイナスです。 金利が上昇し続け、インフレが低下し続けるため、今後数か月で状況が変わる可能性があります。

債券の購入を検討している投資家にとって、これはすべて非常に良いニュースのように思えるかもしれませんが、それだけではありません。 実際、国債の購入価格は利回りに反比例するため、債券のリターンは史上最悪の場合もあります。

したがって、利回りが上がれば、価格は下がります。 混乱している？ 心配しないで、説明しましょう。

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なぜ利回りが上がると債券価格が下がるのか.

わかりましたので、ニュース記事でこれをちょっとした使い捨ての行として見たことがあるかもしれません。 「利回りが上がると債券価格が暴落する」など。 一見すると、これはあまり意味がありません。

結局のところ、他のほとんどの投資形態では、利回り (収入) が上がれば、資産価格も上がります。 株式が一貫してより高い配当利回りを支払っている場合、通常、株式の価格は時間の経過とともに上昇します。 不動産の賃貸収入が増加すると、時間の経過とともに価格も上昇します。

では、債券とは何ですか？

まあ、それはすべて金利の関数であり、これらの債券は非常に長期になる傾向があるという事実に加えて. したがって、最初に覚えておくべきことは、発行された後は他の投資家の間で売買することができますが、満期日まで有効であるということです。

これらの期間は短く、たとえば約 2 年、10 年、最長の米国債の期間は 30 年です。

それでは、債券価格と利回りの関係がどのように機能するかを説明するのに役立つ例を見てみましょう。 米国政府が 10 年債を 3.5% の利回りで発行するとします。これは現在の利回りに近いものです。

これらの債券を 1,000 ドル分購入すると、年間 35 ドルの収入が得られます。

$ 1,000 x 3.5％= $ 35

来年にかけて金利が上昇し、新しい 10 年国債の利回りが 5% に上昇するとします。 では、あなたの友人、ゲイリーとしましょう。

ゲーリーは利回り 5% の新しく発行された債券を取得できます。つまり、1,000 ドルの投資で年間 50 ドルを支払うことになります。 あなたはたまたま債券を売ろうとしているので、代わりに株を買うことができます。

あなたが支払った金額で債券を Gary に売り渡そうとしても、彼はおそらく興味を示さないでしょう。 結局のところ、あなたの国債に対する彼の 1,000 ドルは、年間 35 ドルしか得られませんが、新しく発行された債券は 50 ドルになります。

それで、あなたは何をしますか？ 債券の買い手を見つける可能性が高い唯一の方法は、新しい債券の提供利回りと一致する場合です。 したがって、この場合、購入価格を $700 に引き下げる必要があります。

これは、$35/$700 = 5% であるためです。

流通市場での 700 ドルの価格で、あなたの債券は、新しく発行された債券の利回りと現在の市場価格に一致します。

とはいえ、このボラティリティは債券のファンダメンタルズ リスクに影響を与えないことに留意することが重要です。 結局のところ、この例では、財務省を 10 年間保持するだけで済み、その時点で最初の $1,000 が米国政府から返還されます。

これは国債利回りにどのように影響しますか?

この反比例の関係により、債券価格は過去 XNUMX 年ほどで大幅に下落しました。 連邦準備制度理事会は、インフレを抑えるために金利を大幅に引き上げており、これは利回りの大幅な増加を意味しています。

上記の例で見たように、利回りが上がると債券価格は下がります。 利回りの上昇が速ければ速いほど、債券価格の暴落も速くなります。

XNUMX 月の ISM レポートが予想を上回ったことを受けて、今週の利回りはさらに跳ね上がりました。 このレポートは、注文、生産レベル、雇用、在庫などの指標を通じて工業製品をカバーする製造指数をカバーしています。

GDP で測定される最終的な顧客販売の前に、パイプラインの経済活動の量を示すことができます。

レポートが予想よりも良かったため、FRB が積極的な利上げ政策を継続するとの期待から、利回りは上昇しました。 インフレ率は低下し始めていますが、経済は驚くほど回復力を維持しており、FRB が次の FOMC 会議にどのようにアプローチする予定であるかについては、いくらかの不確実性があります。

国債の見通しは？

これらすべてを背景に、今後 12 か月間で米国債利回りに何が起こると予想できますか? さて、FRB 議長のジェローム・パウエルは、インフレに関していじっているのではないことを明らかにしました。

連邦準備制度理事会 (FRB) は、2 ～ 3% の目標範囲に戻すためにすべての力を使用することを計画しており、これは、現在の状況から数回の利上げを意味する可能性があります。

それが何を意味するか、今なら分かりますよね？ それは、金利がさらに上昇することを意味し、利回りが上昇することを意味し、債券価格が下落することを意味します。

したがって、短期的には債券市場で異常なレベルのボラティリティが続く可能性があります。 反対に、インフレが抑制されれば、FRB が政策を反転させ、金利を引き下げ始める可能性が高くなります。

これは利回りを低下させ、債券価格の上昇を意味します。 いずれにせよ、この方向への大きな動きはおそらくまだしばらく先でしょう。

これは投資家にとってどういう意味ですか？

これは、従来の 60/40 の投資ポートフォリオが、現在あるべき方法で機能していないことを意味します。 国債と債券は伝統的に、ポートフォリオ内でディフェンシブで低ボラティリティの資産と見なされており、現時点では通常よりも高いレベルのボラティリティを経験しています。

ボラティリティを抑えたいと考えている投資家は、短期的にさまざまなオプションを検討する必要があるかもしれません。

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