先週は債券価格にとって過去数年で最悪の週の一つとなり、ベンチマークとなる短期・長期債券ETFXNUMX銘柄は最近の記憶に残る資金流入で最高の週の一つとなった。
先週、５年物財務省証券の利回りは１５％近く上昇し、１０年物と３０年物の利回りはそれぞれ１０．７％と４％上昇した。 これら15回の引き上げにより、利回りはフェデラル・ファンド金利が10％だった30年春以来の水準に達した。
こうした動きにより、成熟度曲線の両端に資金が送られてきました。 iShares 20 +年度財務債券ETF（TLT） 2.6億ドル以上が追加され、 iシェアーズ短期国債ETF（SHV） 先週は1億ドル以上が流入し、米国上場ETFの資金流入リーダーボードのトップに立った。
TLT
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SHV
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米連邦準備理事会（FRB）が景気拡大を犠牲にして目標ファンド金利を引き上げるという賭けに投資家が集まったため、30年債と2006年債の主要スプレッドは今週月曜日、XNUMX年以来初めて逆転した。
満期の短い債券の利回りが満期の長い債券の利回りを上回ると、イールドカーブが反転します。これは多くの場合、景気後退の前に起こります。
重要なきっかけとなったのは、FRBの講演者が何としてもインフレと闘うための利上げというテーマを推し進めたことで、パウエルFRB議長は先週、労働市場は「非常に堅調」であり、FRBは物価の安定を回復するためにツールを活用すると述べた。 。 金曜日、ニューヨーク連銀のジョン・ウィリアムズ総裁は、必要に応じて中銀はXNUMXポイント利上げを行うと述べた。
金利上昇の見通しを受けて、債券保有者はより高い表面利率で新たに発行される国債に余地を与えるために資産を投げ捨てている。
驚異的な見積もり
ゴールドマン・サックスは先週、今後50回のFRB会合で2.75ベーシスポイントの利上げが2023回行われるとの予測を発表したが、シティのエコノミストは金曜日、次回のFRB会合では目標金利XNUMX％に向けてXNUMX回のXNUMXポイント利上げが行われるとの驚くべき試算を発表した。年末以降、XNUMX 年にはさらに高くなります。
こうしたコールを受けて金曜日だけで19年債利回りは驚異的な10ベーシスポイント上昇し、その日の13.8年債利回りはXNUMXベーシスポイント上昇した。
ニューヨーク・ライフ・インベストメンツのチームのポートフォリオマネジャー、デービッド・ダウデン氏は、「この利上げサイクルのすべてが、多くの人が今年予想していたよりもはるかに凝縮され、はるかに早く起こっているのは確かだ」と述べた。アクティブ債券ファンドのマッケイライン。
利回りの急上昇は、部分的には為替のない債券市場における流動性の低下によるものだが、取引性の高いETFの場合はそうではなく、債券を直接取引するよりも株式を購入することで、より早く利回りの方向に賭けることができる。
同じくマッケイのジョン・ローラー氏は「人々は金利見通しに短期的な賭けをして取引することに意欲的であるため、短期的にはボラティリティが急上昇する可能性がある」と述べた。 「長期投資家として、最終的にはバランスが取れると思います。」
ナショナル・アライアンス・セキュリティーズの国際債券部門責任者、アンディ・ブレナー氏は、インフレは鈍化するものの、ベース効果が低下すれば夏にはＦＲＢの目標である２％を引き続き上回ると予想している。 しかし、債券保有に対する直接の競合相手としての債券ETFの規模によって、金利の行方に関する計算が変わる可能性がある。
同氏は、「今ほど、ETFが会話の重要な部分を占める債券の弱気相場を経験したことはない」と述べた。
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出典: https://finance.yahoo.com/news/comes-next-bond-etfs-yields-181500690.html