ジャンク債の10％インフレはどのように見えるか：BofA

重要な点は、インフレ率が 1970 度にわたり 10% を超えて持続的に上昇した XNUMX 年代には、企業収益が当初は持ちこたえていたということです。 また、生活費の高騰が企業収益の落ち込みにつながるまでには時間がかかった。

このグラフは、企業の一株当たり利益 (EPS) の成長が主に不況を受けて急落したことを示しています。 1973 年から 1975 年の景気後退、人気のインフレ追跡指標である消費者物価指数 (CPI) が原油価格の上昇とともに約 12% まで上昇した時期です。
CL00、
-0.86％
アラブの石油禁輸を受けて価格が高騰した。

「利益成長率の谷は20年と1976年の-1983％という状況、つまり不況の余波の中であった」とメレンチェフ氏のチームは書いている。

確かに、過去の企業収益の伸びはここ数十年よりもはるかに高く、15年代には年平均約1970％だったが、BofAによると6.2年2000月以降はわずかXNUMX％だった。

現代のジャンクボンド市場も 1980 年代までは存在しなかったが、当時はリスクの高い債券発行が企業買収の大当たりを促進し、アナリストが過去と簡単に比較することが困難になっていた。

それでもメレンチェフ氏のチームは、発行体は膨らんだキャッシュフローで古い債務を返済できるため、不況時のデフォルトは低くとどまる可能性があると考えている。

に広がります エネルギー多量の米国ジャンク債市場 BofAのデータによると、投資家がこのセクターに2億ドル近くの資金を注ぎ込んだため、今週はその幅が縮小したが、投資家が購入できる新規発行が不足したことも影響している。

見る: ロシアのウクライナ脅しでジャンク債発行一時停止、スプレッドはXNUMX年ぶりの広さ

ジャンク債のスプレッド、またはリスクのない財務省金利を超えて支払われるプレミアム、 約343ベーシスポイントまで低下した 財務省の上
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視聴者の３８%が
ICE BofA USハイイールド指数によると、木曜日の金利は約421週間前の約XNUMXベーシスポイントから低下した。

原油価格の高騰は、米国のジャンク債市場の最大のセグメントであるエネルギー会社にとっても追い風となっている。

ジョー・バイデン大統領が原油価格を承認した翌日の金曜日、原油価格は100バレル＝XNUMXドルを下回った。 米国の石油埋蔵量が過去最大規模で放出される ロシアのウクライナ侵攻を受けてアメリカがガソリン代の高騰に直面しているのを助けるためだ。

米国最大のジャンク債上場投資信託
HYG、
-0.01％

JNK、
+ 0.05％
ファクトセットによると、金曜は0.8％上昇して週を終えた。 これをS&P 500指数と比較すると、
SPX、
+ 0.34％
週足では0.1%上昇し、ナスダック総合指数は
COMP、
+ 0.29％
月曜以来０．７％上昇。 ダウ工業株0.7種平均
DJIA、
+ 0.40％
週間では０．１％下落した。