ウォール街のクマの追跡は増加している

この話は 元々 上の公表 TKer.co

S&P 500 は先週 1.4% 上昇し、株式市場は好調に新年を迎えました。 指数は現在、8.9 月 12 日の終値 3,577.03 から 18.8% 上昇し、3 年 2022 月 4,796.56 日の終値 XNUMX から XNUMX% 下落しています。

一方、 市場の多くのクマ 仲間が増えました。

パイパー・サンドラーの最高投資ストラテジストであるマイケル・カントロウィッツは、S&P 500 が年末までに 3,225 まで下落すると予想しています。 ブルームバーグが報じた 水曜日に。 この呼び出しにより、彼は ウォール街のトップ株式市場予測者の中で最も弱気.

モルガン・スタンレーの伝説的な元チーフ・インベストメント・ストラテジストであり、現在はブラックストーンの副会長であるバイロン・ウィーンは、 水曜日に警告 金融市場は、再び上昇する前に今年上半期に下落する可能性があります。

「FRBによる引き締めにもかかわらず、市場は年の半ばまでに底を打ち、2009年に匹敵する回復を開始します。」ウィーン 書いた.

今年は弱気派が正しいことが証明されるでしょうか？ 多分.

しかし、その事実 ウォール街の多くは弱気です 実際には逆の結果になる可能性があります。

ＢｏｆＡの米国株戦略責任者、サビタ・サブラマニアン氏は水曜日、「ウォール街は弱気だ。 「これは強気です。」

Subramanian は、BofA 独自の「Sell Side Indicator」からの逆張りシグナルに言及していました。これは、米国のセルサイド ストラテジストによる株式への平均推奨配分を追跡します。 現在、「極端な弱気」を反映していませんが、「今後 16 か月間で +12% の予想価格リターン (S&P 4400 では ~500) を示唆する」レベルにあります。

サブラマニアの 公式目標 S&P 500 は 4,000 で、これはウォール街の弱気側です。 彼女は持っているが 市場から出ないように警告された コンセンサスがより低い価格を期待する時に。

2022 年に入ると、ウォール街は 強気すぎて足を踏み外した なる前に 歴史的な弱気相場.

今回のコンセンサスは弱気で正しいでしょうか?

後知恵でしかわかりません.

ストーリーは続く

ただし、 株式市場はほとんどの年で上昇する.

長期投資家は、プラスのリターンを生み出す確率が向上することを覚えておく必要があります。 誰が時間をかけることができますか.

マクロクロスカレントの見直し 🔀

先週の注目すべきデータ ポイントがいくつかありました。

🚨 仕事の成長。 による BLSデータ 金曜日に発表された、米国の雇用主は 223,000 月に 203,000 の雇用を追加し、XNUMX の増加を上回った エコノミストの予想. 2022 年の間に、雇用主はなんと 4.5 万人の雇用を追加しました。

ほぼすべての主要な業界カテゴリーで利益が報告されました。 テクノロジー産業を含む情報セクターでは、雇用が失われました。 これらの損失の詳細については、以下をお読みください。 「大規模な技術者のレイオフに関する文脈のないレポートに惑わされないでください 🤨「

📉失業率が急落. 失業率は、前月の 3.5% から 3.468% (丸めなしで 3.6%) に低下しました。 これは1969年以来の最低水準です。

???? 賃金の伸びが鈍る. 0.3 月の平均時給は前月比 0.4% 増加し、予想の 4.6% よりも低かった。 前年比で、平均時給は 5.0% 上昇し、予想の XNUMX% を下回りました。 これが重要な理由の詳細については、以下をお読みください。FRBが金融政策を引き締める際に注目すべき重要なチャート 📊「

📈 転職者は給料が上がる。 による ADP個人の給与を追跡し、BLS とは異なる方法を採用している . 仕事を続けた場合、賃金の伸びは 15.2% でした。

???? たくさんの求人があります。 による BLSデータ 水曜日に発表された、米国の雇用主は10.46月にリストされたXNUMX万の求人を持っていました。 10.51月の出店数はXNUMX万人. オープニングは11.85月のXNUMX万の過去最高を下回っていますが、パンデミック前のレベルをはるかに上回っています.

期間中、失業者は6.01万人でした。 つまり、1.74 月の失業者 1.99 人あたりの求人数は XNUMX でした。 これは XNUMX 月の XNUMX から減少していますが、それでも求職者にとって多くの機会があることを示唆しています。

???? レイオフ活動は少ないを選択します。 離職率 (つまり、総雇用に占めるレイオフの割合) は 0.9 月に 21% で、XNUMX 月の水準から変化していません。 金利がパンデミック前の安値を下回ったのは XNUMX か月連続でした。

💼 失業保険申請は低いままです。 失業給付の初回請求 204,000 月 31 日までの週には、前週の 223,000 から 166,000 か月ぶりの低水準の XNUMX に落ち込みました。 この数は、XNUMX 月の XNUMX 年間で最低の XNUMX から増加していますが、景気拡大期に見られた水準に近いままです。

🛠 製造は冷える。 　 ISMの製造業PMI 48.4 月の 49.0 から 50 月には XNUMX に低下しました。 XNUMX未満の読み取り値は、セクターの収縮を示しています.

📉 サービスはクールです。 　 ISMのサービスPMI 49.6 月の 56.5 から 50 月には XNUMX に低下しました。 XNUMX未満の読み取り値は、セクターの収縮を示しています.

📉 調査によると、価格は冷え込んでいます。 ISM 製造業 PMI 価格指数はさらに縮小しました。

ISM サービス PMI 価格指数は、価格が依然として上昇していることを示唆していますが、速度は減速しています。

⛓️ 「サプライチェーンは正常に戻りました。」 Apollo Global のチーフ エコノミストである Torsten Slok は次のように述べています。 この輸送コストの正常化は、今後数か月の商品インフレの大きな足かせとなります。」

ニューヨーク連銀 グローバルサプライチェーン圧力指数 — さまざまなサプライ チェーン指標の複合 — は 2020 月にわずかに減少し、XNUMX 年後半に見られたレベルで推移しています。 NY連銀: 「世界のサプライ チェーンへの圧力は XNUMX 月に緩やかに減少し、過去 XNUMX か月間で見られた上昇傾向が崩れました。 サプライ チェーンへの圧力の最大の要因は、韓国の配送時間の増加と台湾の在庫の増加でしたが、これらは、より大きな一連の要因に対するより小さなマイナスの寄与によって相殺されました。」

📉 家賃が下がっている。 から アパートリスト: 「0.8 月の全国平均賃料は、前月比で 2017% 下落したと推定しています。 これは 2022 か月連続の減少であり、XNUMX 年 XNUMX 月に始まった予測の歴史の中で XNUMX 番目に大きな月次減少です。前の XNUMX か月 (XNUMX 年 XNUMX 月と XNUMX 月) は、より急激な減少を示した唯一の XNUMX か月です。

➕ 負の利回りの負債はもうありません。 から ブルームバーグ: 「日本の債券が最終的にゼロまたはプラスのインカムを提供することで世界の同業他社に加わったため、世界の負の利回りの債券の山は消えました. ブルームバーグの負債のグローバル総合指数によると、投資家がゼロ以下の利回りを受け取った世界の債券の在庫は、18.4年後半に2020兆ドルでピークに達しました。このとき、世界中の中央銀行は金利をゼロ以下に保ち、利回りを確実に抑えるために債券を購入していました。 「

まとめてみます🤔

インフレはピークレベルから冷え込んでいます。 それにもかかわらず、インフレは依然として高く、誰もが物価水準に満足する前に、さらに大幅に冷え込む必要があります。 したがって、 連邦準備制度理事会は引き続き金融政策を引き締めます、これはより厳しい財政状況を意味します (例: 金利の上昇、融資基準の厳格化、株式評価の低下)。 このすべてが意味すること 市場の暴動は続くだろう そしてリスクは 経済沈下 不況に突入します。

しかし、景気後退のリスクが高まっている一方で、 消費者は非常に強い財政状態から来ています. 無職の人は 就職. 有職者は昇給あり。 そして、多くはまだ持っています 過剰な節約 タップする。 実際、強力な支出データは、この財務の回復力を裏付けています。 っていうことは 消費の観点から警鐘を鳴らすには時期尚早.

この時点で、任意の 不況が経済的惨事に変わる可能性は低い 与えられた 消費者と企業の財政状態は引き続き非常に良好.

いつものように、長期投資家はそれを覚えておくべきです 不況 & 弱気市場 ちょうどです 取引の一部 長期的なリターンを得る目的で株式市場に参入する場合。 その間 市場はひどい年だった、株式の長期的な見通し ポジティブなまま.

マクロ ストーリーがどのように進化しているかについて詳しくは、以前の TKer マクロ クロスカレントをご覧ください »

これが株式市場にとって非常に不利な環境である理由の詳細については、「インフレ率が改善するまで市場の暴動は続く 🥊「 »

私たちがどこにいて、どのようにしてここにたどり着いたかを詳しく見るには、「市場と経済の複雑な混乱を説明 🧩　

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Sam Ro は TKer.co の創設者です。 Twitter で彼をフォローしてください。 @サムロ

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