銀行株の暴落でウォール街のお気に入りの取引が打撃を受けた

（ブルームバーグ）： XNUMX年で最も厳しい連邦準備制度理事会の引き締めサイクルを乗り切るために金融株に積み上げた株式投資家は、金利の急上昇が常に祝福であるとは限らないことを思い出させています.

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利回りが急上昇しているときに貸し手を所有することは、ウォール街の標準的なやり方です。金利が高いほど、多くの場合、金利収入が高くなり、金融機関の利益につながります。 しかし、短期金融市場での金利上昇により、預金者が他の場所でより良い取引を求めて殺到し、投資家が現在売却する必要があるかもしれないと懸念している債券保有の損失で銀行を苦しめているため、この計算はひっくり返されています。

その結果、2022 年の弱気相場でわずかな避難所を提供した金融会社は、そうでなければ上昇した年に米国株を大幅に下げています。 木曜日の相次ぐ損失により、ミューチュアルファンドマネージャーにとって今年最も好まれた取引のXNUMXつであるグループが低くなりました。

銀行は木曜日にどこでも転落し、S&P 500 のコホートを 4% 以上押し下げ、2020 年 5.4 月以来の最悪の下落となった。JP モルガン・チェース・アンド・カンパニーは 60% 下落し、SVB フィナンシャル・グループの証券会社である SVB Financial Group流動性を強化するためのファイアーセールがパラノイアに火をつけ、XNUMX%急落しました。

EP Wealth Advisors のポートフォリオ戦略担当マネジング ディレクター、Adam Phillips 氏は、次のように述べています。 「これは孤立した出来事かもしれませんが、懸念されるのは、他の銀行が同様の問題を報告する扉を開くことです。」

ゴールドマン・サックス・グループの調査によると、ミューチュアル・ファンドのマネジャーは、今年初めにベンチマーク指数の加重によって決定されるよりも平均で138ベーシスポイント多く金融株を所有していた. デビッド・コスティン氏率いるゴールドマンのストラテジストがまとめたデータによると、ヘッジファンドは一般的に業界をアンダーウエートしていたが、依然としてウェルズ・ファーゴをトップピックに数えていた。 ウェルズ・ファーゴの株価は 6 日連続で下落し、XNUMX% 以上下落しました。

ストーリーは続く

敗走の火付け役となったのは、XNUMX つの小規模な貸し手からの悪いニュースのダブルショットでした。 シリコン バレーに本拠を置く銀行である SVB Financial は、証券を売却して資金を調達することにより、流動性を強化するための措置を講じました。 一方、シルバーゲート・キャピタル・コーポレーションは、仮想通貨業界のメルトダウンが同社の財務力を弱体化させた後、事業を縮小して清算する計画を発表しました。

金融市場の急落は、何ヶ月も経済に影響を及ぼしてきた地殻変動の力を反映していますが、その突然の到来は驚くべきものでした。 このグループは、2022年以来初めて商業預金が1948年に減少したという話の中で、先週のようにまだ年を上げていました.

今週の下降気流の前にも明らかだったFRBのインフレ対策キャンペーンの下で経済が後退したため、その貸出は減速する可能性が高い. 投資家は、中央銀行の次の政策決定に関する当局者の考えを知らせるために設定された金曜日の XNUMX 月の雇用統計にも神経質になっています。 小規模な貸し手でのトラブルは、神経を落ち着かせるものではありませんでした。

「とにかく市場が不安定な環境で、連邦準備制度理事会が明日の雇用数にどれだけ積極的になるかについて十分な不安を持って、そのうちのXNUMXつを連続して取得します。リスクオフの日にはかなり良い言い訳がありました」とアートは言いました。 B. Riley Wealth のチーフ マーケット ストラテジストである Hogan 氏は次のように述べています。 「誰もあの貨物列車の前に足を踏み入れるつもりはありませんでした。」

金融株の突然の売りは、2008 年の金融危機以降、一般の投資家に受け入れられそうにありません。 資本提供者としての役割のため、銀行株はより広範な市場のシグナルを保持すると想定されることが多く、今週のドラマは、500 月以来 S&P XNUMX の急騰を警告してきた景気後退の終末論者を勇気づけます。

銀行の重力のような力は、木曜日の取引で明らかでした.地方銀行の急落は株式セッションの前半にほとんど無視され、業界に対する神経質が広がるにつれて主要なベンチマークをXNUMXか月で最大の下落に引きずりました.

ホーガン氏は「これが炭鉱のカナリアの瞬間だとは思わないが、市場がそのように読んでいるように感じる」と述べた。

SVB が自己資本を強化するために株式を売却した後、米国の銀行の債券も木曜日に弱体化した。 動きは一般的に数か月で最も急激でしたが、まだ深刻な恐怖を示すほど大きくはありません. 0.08年8月満期のバンク・オブ・アメリカの利率5.015%のスプレッド、つまり国債と比べて国債が支払う余分な利回りは、2033パーセントポイント、つまりXNUMXベーシスポイント拡大した。

投資家の間では、銀行が利子所得の増加をもたらす可能性があるという楽観的な見方が、業界の利益に対する期待に見られます。 S&P 500 Financials Index の企業は、Bloomberg が追跡しているアナリストによって、9.4 年に 2023% 上昇すると予測されており、業界グループの中で XNUMX 番目に高くなっています。 それはバリュエーションにも表れており、グループの株価純資産比率は XNUMX 年間で最高水準に達しています。

JonesTrading のチーフ マーケット ストラテジスト、Michael O'Rourke 氏によると、その楽観主義は今、試されています。

「広範なテープは一貫して、より高い金利環境が今後のビジネスに逆風を生み出すという現実を無視してきました。 「金利の上昇が重要であることを示していると言えます。」

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