ウォール街のトレーディング デスクが CPI シナリオのゲーム プランを策定

(ブルームバーグ) — 米連邦準備制度理事会 (FRB) と株式投資家の間で不安な停戦が続いている。 インフレ率が低下する中、ジェローム・パウエル議長は、5兆ドルの株価上昇についてはほとんど沈黙を守った

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平和が続くかどうかは、火曜日の消費者物価指数に大きく依存します。

より軟調な数値が得られれば、新年の株価上昇が復活する可能性が高いというコンセンサスが構築されています。 株式と債券は、インフレ率が XNUMX 年間の傾向を逆転させた XNUMX 月以降、急激に上昇しました。 金融環境の同時緩和は、需要の減速とインフレの抑制という彼の目標を損なうかどうかについての質問にもかかわらず、パウエルによって繰り返し却下されてきました。

ゴールドマン・サックス・グループのパートナー、トニー・パスクアリエロ氏は「FRBは金融環境がこれまでほど緩和されるとは予想していなかったと思うが、インフレ率が下降傾向にある限り反対はしない」と述べた。金曜日に注意してください。 「これは CPI を引き上げるだけです。」

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投資家が消費者物価のどの部分に注目し、さまざまなシナリオでどのように賭けをするかによって、いくつかの違いが生じます。 少なくとも、ウォール街で最も著名な XNUMX つのセールスおよびトレーディング デスクが提示したゲーム プランによると.

JPモルガン・チェース・アンド・カンパニーのチームは、消費者物価指数の年々の変化に重点を置いています。 エコノミストは、前月の 6.2% から 6.5 月に XNUMX% に低下すると予想しました。

データが推定値に近づくと、インフレの継続的な低下が確認され、テクノロジーと経済的に敏感な株がS＆P 500の上昇をリードする一方で、債券利回りとドルは下落するでしょう。各 CPI プリントで 60 ベーシス ポイントの減少が見られた過去 XNUMX か月よりも、ディスインフレのペースが比較的遅いことに注意を向けます。

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モルガン・スタンレーのトレーディングデスクは、銀行のエコノミストが0.4％の増加を示すと予測しているCPIの前月比の変化に注目しました。 0.2% などの弱気相場の場合、ハイテク株と消費財株は債券の上昇とともに上昇するでしょう。 しかし、0.6％のようなより高い数値は、インフレの恩恵を受ける態勢を整えている景気循環株でさえ逃れられないリスクオフの動きを引き起こすと予想されます。

パンデミック後の世界では、インフレに対する市場の反応は言うまでもなく、インフレを予測することはほとんど不可能であることが証明されています。 どちらかといえば、両社の演習は、投資家が直面しているリスクへのレンズを提供します。

JPMorgan では、Andrew Tyler を含むトレーディング チームは、CPI データがエコノミストの推定中央値から 20 ベーシス ポイント以内に到達する可能性はほぼ XNUMX 分の XNUMX であると考えました。

マンハイムの中古車価格指数が急上昇した後、より高い値が示されることへの期待が高まっています。 インフレ率が 6.5% を超えた場合 (タイラーのチームが 5% の確率を割り当てたシナリオ)、S&P 500 は 2.5% から 3% 下落します。 それが起こった場合、投資家は国債とドルを購入しながら、高価なソフトウェア株と仮想通貨の売却に目を向けるべきだとチームは示唆した。

「この弱気な結果は、インフレの復活仮説と一致し、最新のマンハイムの印刷物によって証明された、消費者が支出の回復を示したサービスによって引き起こされる可能性がある」と彼らは金曜日のメモに書いた. 「強気筋にとってより厄介なのは、中国によるインフレの衝動を目の当たりにする前に、このシナリオが発生することだ」

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株式から債券まで、先週の金融資産は新年の上昇を止めた.FRB当局者は、継続的な価格圧力の中で金利を引き上げ続ける必要があると強調した. タカ派の発言の中で、トレーダーはFRBのピーク金利への賭けを今月初めの5.2％未満から約5％に引き上げた.

タイラーと彼のチームは、「債券利回りの最近のバックアップは十分であり、次回のFRB会合の前にXNUMX月の印刷が行われることを考えると、追加の利上げは織り込まれない可能性がある」と述べた。

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