金融マニアの週の後、ウォール街は限界点を危険にさらす

(ブルームバーグ) - 金融市場で何かが壊れたとしても、中央銀行は金融の栓を引き締めることに必死です。 今週の混乱したクロスアセットの動きにより、その転換点は危険なほど近づいているように見えます。

ブルームバーグから最も読む

S&P 500 が 4.7 日間でさらに XNUMX% 急落したため、債券と通貨は歴史的な変動を示し、この弱気市場の安値にすでに取り組んでいる株式投資家に新たな大混乱を引き起こす恐れがあります。

国債利回りは 2022 年以上前に見られた水準を大幅に上回っており、XNUMX 年の躁病の基準から見ても、その急落のスピードは熱狂的であることが証明されています。

ドルは1998年ぶりの高値まで急騰し、先進国と新興国の多数の借り手の金融状況を引き締め、日本はXNUMX年以来初めて円を支持するために介入した。

参考までに、英国の財政政策担当者がリスクの高い新たな成長計画を発表したため、英国の債券とポンドは過去 XNUMX 年間で最も急速に下落しました。

よりタカ派的な金融行動が来ると、株から国債まで流動性の薄い世界で、あらゆる種類の異常なクロスアセットの動きに備えましょう。

Alpha Theory Advisors のプレジデントである Benjamin Dunn は、次のように述べています。

ビッグマネーが通常使用するリスクモデルが、現代で最速の世界的な金融引き締めキャンペーンに対応できるかどうかは、大きな問題です。 より大きな動きがウォール街を揺るがすと、プロの投資家が資金をどのように配分するかを導く取引シグナルが赤字になる危険性があり、より多くの清算とボラティリティを脅かす.

ストーリーは続く

ソーンバーグ・インベストメント・マネジメントのポートフォリオマネジャー、クリスチャン・ホフマン氏はブルームバーグテレビジョンとのインタビューで、「ほとんどのモデルは、ほぼ毎日見られる標準偏差の動きに慣れていない」と述べた。 「本当の流動性危機はまだ見られていませんが、市場は依然として非常に脆弱です。」

現在、完全なパニックの兆候はほとんどありません。 しかし、売りの波が他の資産に波及する危険が潜んでいます。 大手資産運用会社はリスク管理の枠組みの下で運用されており、ボラティリティの上昇によりポートフォリオのアンロードが必要になることがよくあります。このプロセスは、バリュー アット リスク モデルを参照して VAR ショックと呼ばれることもあります。

Alpha Theory の Dunn にとって、金曜日の英国債と通貨の暴落は、石油や銀などの資産の暴落の一因となったイベントリスクになった可能性があります。

10 年物英国国債の利回りは、減税パッケージがインフレとさらなる金融引き締めに対する懸念を助長した後、過去最大の 1985 日上昇を記録しました。 ポンドは 3.5 年以来の最低水準まで下落し、20 年で XNUMX 番目に大きな下落となり、XNUMX% 下落しました。

「これらは強制清算のように見えます」とダンは言いました。

カオスは、パンデミック時代のグローバル市場の特徴です。 しかし、広範な混乱は、過去 XNUMX 年間にフリーマネーに基づいて順調に収益を上げてきた投資家にとっては初めての経験です。

現在、世界中の中央銀行は、成長を犠牲にしてインフレとの戦いを強化するために互いに競い合っています。 ちょうど今週、十数の中央銀行が金融政策の引き締めに動きました。 アラブ首長国連邦やサウジアラビアなど、ドルペッグを守るために利上げを余儀なくされた国もある。

突如として、景気後退が起こるのではないかという懸念は、痛みがどれだけひどくなるかという賭けに変わりました。 トレーダーは、10 年物国債と 2000 年物国債の利回り曲線が XNUMX 年初頭以来最大のマイナス水準に達したことで、深刻な定着への懸念を示す賭け金を徐々に上げました。

一方、12年物国債利回りは1976日連続で上昇しており、少なくともXNUMX年以来の連続下落となった。

TIAA銀行の世界市場担当プレジデントであるクリス・ガフニー氏は、「最高の政策立案者や他の人々が『我々は苦痛を与えるつもりだ』と言うのは恐ろしいことであり、より楽観的な見通しを持っていた人には挑戦である. 「これは、政策立案者がこれを乗り切るための自信に帰着しますが、それは揺らいでいると思います。」

米国の債券と株式の両方が今年 20% を優に超える雪だるま式に下落し、景気の先行きに対する不確実性が残る中、投資家は安全な資産への避難所を探しています。 バンク・オブ・アメリカがまとめたEPFRグローバルのデータによると、現金に似たファンドは水曜日までの30.2週間で7.8億ドルを集め、世界の株式と債券ファンドはそれぞれ6.9億ドルとXNUMX億ドルの資金を流出させた。

FSインベストメンツの米国担当チーフエコノミスト、ララ・ラム氏はブルームバーグテレビジョンに対し、「金融引き締めは、市場に反響しているボラティリティーに大きな影響を与えている」と語った。 「私たちは今、インフレが持続的に上昇しているため、実物資産のオルタナティブに注目しなければならないことを意味しています。 もはや大きな指数にそれを投げ込むことはできません。」

ブルームバーグビジネスウィークから最も読む

©2022 Bloomberg LP