その中で 事前のGDP推定 本日発表された米国経済分析局は、第 3 四半期の実質 GDP がインフレ調整後、年率ベースで 2.6% 成長したと発表しました。 これは劇的な転換でした。 過去 XNUMX 四半期はマイナス成長を記録.
四半期ごとに、第 3 四半期の GDP は 0.6% 増加しました。
第 1 四半期と第 2 四半期の両方で、ネット取引のボラティリティと 在庫在庫 経済活動を圧迫した。
しかし、第 3 四半期に入ると、経営管理の改善により在庫ポジションが緩和された一方で、海外での米国製品の需要増加により純貿易額が拡大しました。
これの重要な要素は、ロシアなどの主要輸出国に対する制裁である可能性があります。
純貿易は不安定な要素であるため、四半期ごとに大きく変動することが多く、経済の状態についてはほとんど明らかになりません。 その結果、GDP への大幅なプラスの貢献は、米国経済が危機を脱したことを意味するものではありません。
下のグラフから、成長の主な原動力である第 XNUMX 四半期に純貿易が増加したことは明らかです。 その他の重要な要因は、減速しているものの消費者支出の増加と政府支出です。
米国経済の中核と考えられている消費者支出は、第 0.4 四半期に 3% 増加しましたが、インフレが家計に悪影響を及ぼし続けたため、前四半期の 0.5% からは減少しました。
第 3 四半期の GDP を大幅に下押ししたのは、 住宅部門の価格 住宅ローン金利が急騰する中、需要が落ち込んでいます。
このセクターは第 7.4 四半期に 3% 縮小しました。 ING のエコノミストは、これが実質 GDP へのマイナス 1.4% の貢献に相当すると述べています。
第 3 四半期の現在のドル GDP は、前年比で 6.7% 増加しました。
不況の恐怖
プラス成長への回帰にもかかわらず、景気後退への懸念が投資家心理を支配しています。
第 3 四半期の成長の原動力となった純貿易ポジションは、米国の強さを考えると、長期的には維持できないと予想されます。 ドル、欧州と中国の需要環境の悪化。
ヨーロッパは エネルギー 危機、一方、中国は依然として厳しい新型コロナウイルス対策に縛られています。
さらに、FRB はわずか数か月で金利を 300 bps 引き上げました (お気軽に私の 記事 でのトピックについて インベズ）、従来の金融引き締めの XNUMX 倍のペースで。
借入コストの上昇による累積的な影響が経済に現れ始めており、需要の低下を余儀なくされており、今後もそれは続くでしょう。
進行中の金融引き締めに対応して、消費者支出と個人消費は抑制されており、逆イールドカーブは迫り来る景気後退を示唆しています。
先週、手短に、しかし信じられないほど、 3年と反転した10か月の請求書. これは、次の景気後退が実際に非常に深刻になることを暗示している可能性があります。
しかし、この状況は憂慮すべきものですが、この減速は、FRB がインフレを抑えるために求めているものです。
バンク・オブ・アメリカの首席米国エコノミスト、マイケル・ガペン氏は、 警告,
見出しの数字は無視してください — 成長率は鈍化しています…ここから経済が不況に陥るのに、これ以上減速する必要はありません。
Outlook
プラスの GDP 数値は歓迎すべき変化ですが、来週予定されている FRB の会議にはほとんど影響を与えません。
政策立案者は、明日の個人消費支出物価指数のデータにもっと関心を持つでしょう。 CME FedWatchツール 91.4 bps の利上げの 75% の確率を反映して、Jerome Powell の述べた軌道はほとんど変更されません。
ゴールドマン・サックスは、 視聴者の３８%が 今後12か月で景気後退の可能性。
政治面では、今日のプラスの数字は、8 月 XNUMX 日の中間選挙に先立ち、民主党を後押しするでしょう。
他のニュースでは、耐久財は 0.4 月に 0.2% 上昇し、予想よりも上昇幅は小さくなりましたが、前月の XNUMX% よりは上昇しました。