バンガードは、投資家がより高い利回りで「唾を吐く」べきであるため、地方債の「ルネッサンス」を期待しています

レポートによると、地方債は1年の初めに「わずか2022％を超える利回り」を提供しましたが、税制優遇措置を調整する前の現在の利回りは3％を超えています。 税相当利回りは 6% であり、「または、対応する州の基金に投資する高税率州の居住者にとっては、より高い価値があります」。景気後退が加速している」とバンガードは述べた。

レポートによると、地方債は信用力の観点からは「強い」ままであり、社債と比較して同等の米国債とのスプレッドは魅力的です。 地方自治体のバランスシートが「過去XNUMX年間で最も強く、雨の日の資金が史上最高であったため、州は経済の減速や縮小を乗り切る準備ができている」にもかかわらず、スプレッドは昨年拡大した.

下のチャートは、2022 年に投資適格の最低ランクである BBB に格付けされた社債と地方債のスプレッドの拡大を追跡しています。これは、同様のデュレーションで国債を上回る利回りの変化を表しており、BBB 格のムニシが投資家に年々より多くのスプレッドを提供していたことを示しています。 -終わり。

バンガードは、「中長期の地方債は、より高い水準の非課税所得と、投資家が債券への配分で伝統的に切望する分散化の可能性の両方を提供するはずです」と述べています。 「タックスロスの収穫の機会が終わると、高収入の投資家は、時間の経過とともに非課税の保有を増やす動機になると予想しています。」

バンガードのアクティブ運用の長期非課税ファンド
VWLUX、
+ 0.37％
今年これまでに火曜日までに2.8％上昇しましたが、中期非課税ファンドは
VWIUX、
+ 0.22％
ファクトセットのデータによると、2% 上昇しています。

「利回りが高いということは、収入が増えることを意味するだけでなく、より深刻な不況が発生した場合のポートフォリオの安定性も高まることを意味します」とバンガードは述べています。

特定の州に紐付けられた地方債については、バンガード・ニューヨーク長期免税基金
VNYUX、
+ 0.37％
は今月から火曜日にかけて 3.1% 上昇し、一方、バンガード ニュージャージー長期免税ファンドは
VNJUX、
+ 0.26％
FactSet のデータによると、2.9% のリターンがありました。 バンガード カリフォルニア長期非課税基金
VCLAX、
+ 0.26％
バンガード・マサチューセッツ・タックス・エグザンプ・ファンドは同時期に2.8%上昇した。
VMATX、
+ 0.39％
2.9％増でした。

バンガードは、「地方債市場はすでに大まかに景気後退を織り込んでいると考えている」と述べた。 「以前の経済収縮とは異なり、今回は現在のスプレッドの価格設定に追いつくのは格下げ活動であり、その逆ではありません。」