米国のインフレは「回転して燃え尽きる」準備ができている

連邦準備制度理事会が 1 月 XNUMX 日に XNUMX/XNUMX ポイントの利上げに緩和したことで、ようやく市場は活性化しました。

メンフィス・レインズが言ったように、「シャンパンが空から落ち、ドアが開き、ベルベットのローブが分かれるだろう.」

　 S＆P 500 発表の翌日、終値は 6 か月ぶりの高値に近づきました。

しかし、歓喜は短命でした。

個人消費支出（PCE）

この場合、金曜日の待望の PCE レポートは大きな失望でした。

インフレは（大部分）制御下にあるという話とは対照的に、データは、FRB が好むインフレ指標が前年比で 5.4% に大幅に上昇し、5.0 月の XNUMX% を大幅に上回ったことを示しました。

月ベースでも、この数字は 0.6% 上昇し、ロシアとウクライナの戦争が始まった 2022 年 XNUMX 月以来の最高値となりました。

2.2 か月連続でマイナスになった実質財インフレ率は、2023 年 XNUMX 月に前月比 XNUMX% に急上昇しました。

同様に、前回のレポートでは変化がなかった実質サービスのインフレ率は、0.6% 急上昇しました。

消費者支出は、市場予測の約 1.8% と比較して、1.4% という持続不可能な高水準で報告されており、0.8 月に記録された XNUMX% という次に高い数値をはるかに上回っています。

雇用データがマイナスの実質賃金の伸びを示し続けているため、商品とサービスの両方でこのような猛烈な上昇は、低所得世帯に災いをもたらす可能性があります。

食欲の増加が報告されているにもかかわらず、先週、ウォルマートやホーム・デポなどのメガチェーンの株価が大幅に下落したため、企業は消費予測に自信を持っていないようです。

ユーロ・パシフィック・キャピタルのCEO兼チーフ・グローバル・ストラテジストであるピーター・シフの意見では、FRBの利上げは、信用借入が高止まりし、貯蓄率が非常に低いままであるため、ほとんど効果がありません。

消費者物価指数（CPI）

PCE データは、6.4 年 6.5 月の 2022% からかろうじて低下し、前年比 XNUMX% の残念な CPI プリントに続きました。

頑固粘着の裏に数値が高かった 避難所 コストと急増 フード 経費

卵の価格は 71 月に前年比で XNUMX% も上昇しました。

さらに暗いことに、シフ氏は、CPI が現在のインフレ率を大幅に過小評価していると考えています。 知らせる,

公式の CPI を XNUMX 倍にすれば、おそらくほぼ正確になると思います。

ShadowStats のエコノミストは、この認識された相違について次のようにコメントしています。 書き込み,

事例証拠と時折の調査によると、一般大衆はインフレ率が公式報告をはるかに上回っていると考えていることが示されています…認識と現実の差が拡大しているのは、主に政府による CPI の計算方法と定義方法に関して数十年にわたって行われた変更によるものです。 具体的には、ここ数十年でCPIの定義と関連する方法論に加えられた変更は、学界によって提供された理論的構成を反映しており、一般の人々によるCPIの実際の使用とはほとんど関係がありません.

リビジョン

方法論の変更または調査の問題が原因であるかどうかにかかわらず、CPI が過少報告される可能性があるという根本的な懸念は、デフレの概念を払拭する過去数か月のデータの高度な修正によってのみさらに助長されました。

生産者物価指数（PPI）

6.0 月の PPI は前年比で 2021% 上昇し、XNUMX 年 XNUMX 月以来の最低水準に達しました。

ただし、これも 6.2 年 2022 月に記録された 5.4% をわずかに下回り、予想の XNUMX% を大幅に上回っています。  

コア PPI も予想を上回る 0.5% でした。

インフレ見通し

ほぼ 75 年間、FRB は XNUMX bps の XNUMX 回連続の利上げを含む加速的なペースで引き締めを行ってきました。

これを受けて、消費者物価指数などの指標は大幅に緩和した。

しかし、この方程式における引き締めの寄与の程度は不確実であり、当時の供給の混乱は、ロシアとウクライナの戦争を含むあらゆる角度から政策立案者を追い詰め、急上昇した. 化石燃料 価格、米国での夏のドライブ シーズンの開始、および出荷の遅延。

シフは次のように述べています。

…（インフレの緩和）は、金利が9.1％（2022年XNUMX月）に達したときに必然的に起こりました…

FRB は 25 月のインフレ率が明らかになるかなり前に金利を XNUMX bps にダウンシフトしたため、翌月には回復が見られる可能性があります。

通貨当局は、パンデミックの中で長引く超低金利、持続的な量的緩和、大規模な拡張的財政政策の歴史を振り払うのに、予想以上に苦労しているようです。

ミックスに加えて、政権は債務上限をさらに引き上げようとしていますが、マイルズ・フランクリン・プレシャスのアンディ・シェクトマン社長は 金属, 恐怖,

そして、それらすべて（他の国）がダンプを開始した場合 ドル、そして私はそれがすぐに起こると思います、あなたは西部の海岸を襲うインフレの津波を持っているでしょう.

追加のコンテキストについては、読者はこれをチェックしてください ピース 脱ドル化を支持する傾向について。

短期的なデフレ傾向は終わりに近づいている可能性があり、FRB の利上げ緩和の決定と政府による追加支出の期待によってインフレが促進される可能性があります。

PPI の上昇は、より広範なシステムにおけるインフレの信頼できる先行指標として機能することが多いため、特に懸念されます。

次の月にレポートがより高くシフトした場合、 株式 市場は追加の引き締めを恐れているため、価格は下落するだろう。