調査によると、800億ドルのPPPの最大XNUMX分のXNUMXが、労働者ではなく事業主に流れました。

PPPは当初、2020年2021月にドナルド・トランプ大統領によって署名され、XNUMX年XNUMX月にジョー・バイデン大統領が延長に署名した。当初の法律と延長はどちらも圧倒的に超党派のものだった。

この広範な PPP は、わずか 93 か月で中小企業の約 3% に融資を行うことになりました。 著者らの推定によると、最終結果として、このプログラムは、維持された雇用年当たり170,000万ドルから257,000万XNUMXドルのコストで、最大XNUMX万の「雇用年数」の雇用を維持したという。

言い換えれば、PPPドルの23％から34％が、そうでなければ職を失っていたであろう労働者に直接支払われたことが研究で判明した。 また、このプログラムは非常に逆進的であり、PPP 資金の XNUMX 分の XNUMX が世帯の上位 XNUMX 分位に充てられていました。

著者らは、PPPは、PPPがなければ閉まっていたであろう施設の照明を点灯し続けるのに役立ったが、それが永続的な影響なのか一時的な影響なのかは分からないと述べた。 著者らによると、PPP融資は、融資を受けてから8週間後に中小企業の閉鎖による雇用損失を約XNUMXパーセントポイント削減するのに役立ったという。

もう2021つの発見は、XNUMX年のいわゆる二度目の融資、つまり企業がXNUMX年後にさらに資金を調達するために戻ってくる融資は雇用に影響を与えていないということだった。 著者らは、これは「おそらく、景気回復が順調に進んだ後で、発行が遅すぎて意味がなかったためだろう」と述べた。 この解釈が正しければ、議会はPPP融資の最初のXNUMX回のトランシェを実行する際に、正確さよりもスピードを優先したのが賢明だったことを裏付けることになる。」

他のパンデミック プログラムでは、それほど逆進性の分布はありませんでした。 経済刺激策の小切手は、ドルベースで所得の低いXNUMXつの五分位にほぼ均一であった一方、パンデミックによる失業保険給付は世帯収入分布の上層部と下層部の両方に支給された。 （自営業主は追加の失業給付金を受け取ることができたため、最高五分位が追加失業給付金の恩恵を受けました。）

著者は、PPP の主要な雇用維持目標は、「ワークシェアリング」を拡大するか、雇用主に一時解雇を行うのではなく労働時間を削減させることでよりよく達成できる可能性があると述べた。 米国には 26 の州がワークシェアリング プログラムを導入しているが、その加入率はあまり高くなく、著者らはこれらのプログラムは簡素化され自動化されるべきだと主張している。

他の高所得国は、ワークシェアリングや賃金補助金など、さまざまな雇用維持奨励策で対応した。 「これらの国をまたいだ比較から得られる重要な教訓は、労働時間を監視し給与を補充するための管理システムがパンデミック以前からすでに導入されていたため、対象を絞ったビジネス支援システムが他の高所得国でも実現可能であり、急速に拡張可能だったということだ。 そのようなシステムが欠如していた米国は、消火器ではなく消火ホースを使って緊急援助を行うことを選択し、その結果、事実上中小企業セクター全体が資金にまみれることになるという予想通りの結果となった」と著者らは述べている。

米国では失業率がパンデミック時のピーク時の3.9％から14.9％まで低下した。 雇用対人口比率はパンデミック時の最低水準である59.5％から51.3％に改善したが、2020年61.2月の水準であるXNUMX％を依然として下回っている。