ウクライナ危機のジレンマ—ロシアの銀行の完全な封鎖はヨーロッパを傷つけるだろう

今週のウクライナ侵攻を受けて西側諸国はロシアとの対応でジレンマを抱えている。 今週これまでのところ、米国、英国、その他の国がロシア経済を孤立させるために講じた措置は、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領の行動に影響を与えることはほとんどないだろう。

しかし、さらに厳しい取り組みは、特に欧州経済の健全性にとって裏目に出る可能性がある。

第一の問題は、制裁が行動を変えるためにほとんど機能しないことです。 私は今週初めにベネズエラ、イラン、キューバの例を挙げてこのことについてここに書きました。 それが十分でない場合は、今週の侵略前にロシアがすでに西側諸国によって制裁を​​受けていたという事実を考慮してください。

それにもかかわらず、各国政府は意義ある行動として制裁に熱心に取り組んでいる。 少なくとも、西側諸国が現在どれほど不満を感じているかをクレムリンに示している。 また、制裁によってすぐにNATO軍が危険にさらされるわけではないという利点もある。

しかし現在、ヨーロッパと米国では、世界的なSWIFT決済システムからロシアを排除するという最も厳しい措置を取ることが議論されている。 その考えは、ロシアがドル、ポンド、ユーロなどの輸入ハード通貨にアクセスできなければ、確実にロシア経済は確実に麻痺するだろうというものだ。

そのとおりです。 ロシア経済は、少なくとも当初は大きな問題に直面するだろう。 しかし、すぐに国は回避策に取り組むでしょう。

• ビットコインなどの暗号通貨を使えば、国は送金できるようになる可能性がある。
• 中国はクレムリンとその他のロシア全土に銀行サービスを提供することを決定するかもしれない。
• ロシアには膨大な外貨準備があり、借金はほとんどないことも事実だ。 言い換えれば、この国はおそらくしばらくの間は金融の嵐を乗り切ることができるだろう。

長期的には、こうした波及効果はロシア経済への影響を弱めるだろう。

しかし、ロシアをSWIFT決済システムから締め出さない真の説得力のある理由は、そうすれば欧州経済も阻害される可能性が高いということだ。 欧州は天然ガスや石油などのエネルギー輸入をロシアに大きく依存している。 石油は他国からすぐに調達できますが、天然ガスはそうではありません。 そして天然ガスはヨーロッパのエネルギーインフラにとって不可欠です。

簡単に言うと、欧州は当面、ロシアからエネルギーを受け続ける必要がある。 それはまた、そのエネルギーに対して支払いを続ける必要があることを意味します。

ロシアがSWIFTシステムから締め出されれば、ヨーロッパが輸入エネルギーの代金をロシアに送金するのははるかに難しくなるだろう。

どのように機能しますか? 言うのが難しい。

ヨーロッパが天然ガスの支払いのために飛行機に積まれた現金をモスクワに送る可能性は低い。 また、ヨーロッパの政府が支払いにブロックチェーン技術や暗号通貨を採用する可能性は低いでしょう。 そうすることは自国の通貨を損なうことになります。

もう一つのアイデアは、SWIFT禁止に向けてエネルギーカーブアウトが行われる可能性であり、これは銀行がロシアとの取引を許可されることになるが、エネルギーの購入に限られることを意味する。

それはうまくいきますか？ おそらくそうではありません。

ほとんどの銀行はすでに官僚主義の海に溺れつつあります。 何が許可され、何が許可されないかについての微妙な違いにより、コンプライアンス部門内の問題はさらに複雑になります。 私は金融サービス会社 XNUMX 社で働いていましたが、法務部門は非常に慎重になる傾向があります。 物事がうまくいかない可能性がXNUMX分のXNUMXパーセントであれば、弁護士はノーと言います。

そのため、ほとんどの銀行関係者はおそらく「エネルギーカーブアウト」を忘れて、ロシアとの取引を一切拒否することを決めるだろう。

それはまた、欧州がロシアからより多くのエネルギーを得るのが難しくなり、ひいては欧州経済が打撃を受けることを意味する。 これは、原子力発電を段階的に導入し、風力や太陽エネルギーなどの再生可能エネルギーの導入を推進している欧州最大の経済大国であるドイツに特に関係がある。 新しいエネルギーが十分に得られるまで、そのギャップを埋めるために天然ガスが必要です。