英国株はちょうど記録を打ちました。 それはそれが得るほど良いかもしれません

（ブルームバーグ）—

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英国の株式は、過去数十年で最も悲観的な経済見通しを無視して、過去最高値を記録しました。 しかし、表面をなぞっただけで、市場はすでに遅れをとっています。

Shell Plc、HSBC Holdings Plc、Diageo Plc などの優良株の本拠地である FTSE 100 Index は、ついに 2018 年のピークを超えて上昇しましたが、実際には、今年これまでのところヨーロッパ、中国、米国のベンチマークを下回っています。 その上、ロンドンは最近、ヨーロッパ最大の株式市場の王座をパリに奪われました。

FTSE 100 は昨年、エネルギー大手の BP とシェルに恩恵をもたらした石油とガスの価格の急騰のおかげで、ほとんどのヨーロッパの同業他社を打ち負かしました。 しかし長期的に見ると、英国のベンチマークは 2016 年のブレグジット投票以降、ドル換算でほぼ横ばいですが、S&P 500 指数はほぼ 50 倍になり、ユーロ ストックス 30 指数は約 XNUMX% 上昇しています。

ブラックロック・インベストメント・インスティテュートの英国チーフ投資ストラテジストであるビベック・ポール氏は、「株式投資家は今のところ、他の場所での機会を検討する必要があります。 彼は、政策の引き締めと持続的なインフレが実体経済に打撃を与えるため、この国にはさらなる痛みが待ち受けていると見ています。

昨年の FTSE 100 のアウトパフォームを支えたトレンド、例えば石油の上昇、通貨安、金利の上昇などは弱まり始めているか、織り込みが進んでいます。

昨年、輸出に重きを置いた同国は、国内の政治的混乱を一蹴し、代わりにコモディティ価格上昇の恩恵を受けました。 しかし、バンク・オブ・アメリカのストラテジストは、経済成長が勢いを失うにつれて、そのサポートが弱まると予想しています。

他のインデックスの大物も圧力を受けています。 過去 100 年間、金利の上昇が FTSE XNUMX の銀行を後押ししてきましたが、利上げがピークに達しているという期待が高まっていることは、今後の上昇が制限される可能性があることを意味します。 同時に、ポンド高は、ドルで稼いでいる大型株の輸出業者に重くのしかかっている。

ストーリーは続く

投資スタイルのローテーションも、FTSE 100 の進歩を妨げる可能性があります。 米連邦準備制度理事会（FRB）が米国のインフレ抑制に一定の進展を示した後、投資家は成長株に積み上がっている。 ウェーバートン・インベストメント・マネジメントの英国株式調査責任者、ティネケ・フリッキー氏は、FTSE 100は「ディープバリューに偏りがあり、グロース株と高成長株を非常にアンダーウエイトしている」ことを考えると、FTSE XNUMXの重しになる可能性が高いと述べています。

2016 年のブレグジット投票以来、世界の投資家は着実に英国の株式市場から離れており、世界の金融ハブとしてのロンドンの優位性を彼らと一緒に取っています。 パリは昨年末にヨーロッパ最大の株式市場としてロンドンに追いつき、現在はしっかりとリードしています。

地元では、状況はトリッキーです。 英国が多くの先進国よりも深刻な不況に直面しているため、FTSE 250 インデックス (その構成銘柄は売上高の約半分を英国で獲得) は過去 6 年間で約 XNUMX% 下落したままです。

それでも、トレーダーは最近のイングランド銀行の利上げがインフレが冷え込み、そのサイクルのピークに近づくと予想しているため、今年の FTSE 100 を上回るアウトパフォームを伸ばし、XNUMX 月木曜日以来最も大きく跳ね上がりました。不況が続く。

英国株を支持する人々は、欧州や世界の同業他社に比べて依然として割安であり、国際的なエクスポージャーを提供していることに注目しています。 FTSE 100の配当利回りも世界最高です。 キングスウッドの上級投資アナリストであるデビッド・ウィンクラー氏は、株式に前向きな人たちのXNUMX人であり、景気後退がすでに「大部分」織り込まれていることを示唆する大幅なバリュエーションの割引に注目しています。

「ブレグジットの余波が薄れ、政治がある程度安定すれば、英国の資産のほとんどは中期的に優れたリスク調整後リターンをもたらすように見える」と彼は言い、経済的に敏感な企業は魅力的に見え、大幅にアウトパフォームする可能性があると付け加えた

誰もが強気というわけではありません。 ブルームバーグ・インテリジェンスのストラテジスト、ティム・クレイグヘッド氏とローラン・ドゥイエ氏は、600月のFTSEのストックス500指数およびS&P2023指数に対するアンダーパフォーマンスは「今年のパターンを予告している」と書いており、2024年にはFTSEのメンバーの利益が落ち込み、XNUMX年には同業他社の回復に遅れをとっていると予想しています。 XNUMX年。

「2023年が始まると、FTSEはリードを失いつつあります」と彼らは書いています。 「10 年の 15 ～ 2022 パーセントという劇的なアウトパフォームは過去のものになると考えています。」

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