米国の投資適格債券ディーラーは、敗走後に売り上げが伸びるのを見る

（ブルームバーグ）－過去１カ月間、市場のボラティリティにより多くの借り手が傍観者に追い込まれたことを受け、投資適格級の発行体は来週、より速いペースで債券を売却する可能性がある。

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来週の米国高格付債券販売額は２５０億─４００億ドルと試算されている。 これは、リスク資産価格の乱高下により２週連続でコンセンサスを下回った今週の売上高を大きく上回っている。

発行体が事業を停止した後の供給が滞っていること、そしてほとんどのシンジケートデスクが125月に150億ドルからXNUMX億ドルの新規債務を見込んでいたという事実を考慮すると、多くの金融機関が次の可能な枠で市場に復帰しようとする可能性が高い。 借入コストは上昇し続けると予想されており、企業は可能な限り資金調達計画を打ち切るインセンティブが与えられている。

経済成長の鈍化とインフレ加速に対する懸念により、リスク対策がコロナウイルスのパンデミックが最初に投資家を揺さぶって以来見られないレベルに達しており、信用市場では不安が高まっている。 バークレイズは懸念の高まりを受け、年末までに投資適格スプレッド予想を従来予想の９５─１００ベーシスポイントから１４５─１５０ベーシスポイントに拡大修正した。

社債利回りはパンデミックの最高値まであとわずか数パーセントポイントであり、来週にはその水準に達する可能性さえある。

短期的には、市場は株式や米国債の大きな変動に引き続き反応するだろう。 11月XNUMX日に発表されるXNUMX月の消費者製品指数報告書も市場にとって新たなきっかけとなる可能性がある。

ジャンク・アンダー・プレッシャー

米レバレッジド・ローン市場の一部の借り手は、連邦準備理事会（FRB）の過去XNUMX年で最大の利上げを受けてプライマリー・ローン市場の需要が萎縮し始めたことを受け、木曜と金曜に他の市場を混乱させるボラティリティーの熱さを感じ始めた。

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それでも、発行体市場の需要は昨年に比べて鈍化したとはいえXNUMX月を通じて安定しており、ローン価格は固定利付社債に比べてはるかに底堅かったため、発行体は債務を引き受ける機会があると見ている。 これらの価格は、金利上昇時に投資家により多くの保護を提供する変動金利構造に依然として支えられ、FRBの利上げ後にわずかに下落しただけだった。

来週にはシンジケート取引が1.6件予定されており、その中にはKKR&Co.によるトーマ・ブラボーLLCからのサイバーセキュリティ企業バラクーダ・ネットワークスの買収に関するXNUMX億ドルの負債取引も含まれる。

信用リスクがここ２年で最も大きく上昇したことを受け、利回りが２年ぶりの高水準となる７．１４％に上昇する中、米国のジャンク債は５週連続の下落に直面した。 ブルームバーグがまとめたデータによると、供給はここ7.14年以上で最低水準に縮小し、年初からの債券販売額はわずか54.1億ドルにとどまった。 米国のジャンク債指数は木曜日に０．３６％の下落を記録し、月初からの下落率は０．５４％となった。 来週予定されている取引はありません。

しかし、流通市場に精通したジャンク投資家にとっては、まだいくつかの取引が見つかり、投資家は再び戻ってくることを検討し始めるかもしれない。 現在利回りが7％を超えており、市場の魅力は高まっており、「高利回りで資金を投入する」時期が来たとバンク・オブ・アメリカは金曜のリポートで述べた。 しかし、ストラテジストのオレグ・メレンチェフ氏はメモの中で、投資家はさらに拡大が続く可能性が高いことを認識すべきだと述べた。

債務不履行に陥ったTPCグループは、今年初めにプレパッケージ破産についての協議を開始し、担保付債券の利払いを怠ったが、来週決算を発表する。

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