利下げにもかかわらずトルコリラとインフレが安定する理由は? – トラストノード

トルコ リラは 8 年 2021 月の 18 から 10 ドルあたり 14 TRY に暴落しました。 18.5 に急落すると XNUMX に跳ね返り、その後は徐々に下落しましたが、最近は XNUMX でやや安定しています。

インフレ率も昨年末から急上昇し始めたが、80 月以降は XNUMX% 前後でやや安定している。

一方、金利は 14 月の 10.5% から XNUMX% まで下がり続けており、今年は XNUMX 桁で終わることが示唆されています。

これらの金利は昨年末に 19% でしたが、TRY の急落とインフレの急上昇は金利を引き下げる動きによるものでした。

しかし、大規模な夏のカットがどちらにも反映されなかったのはなぜですか? どういうわけか、インフレ価格設定自体を含めて、すべてが織り込まれていましたか?

かもしれませんが、中央銀行のバランスシート、商業銀行のバランスシート、マネーサプライなどは、昨年末に倍増した後、安定しています。

法定通貨は、官民パートナーシップにおける複雑なメカニズムであり、負債を通じて通貨を作成する特権を可能にします。

では、低金利に移行したときに、なぜこの規模ですべてのお金が印刷されたのかはあまり明確ではありませんが、金利が引き下げられ続けているにもかかわらず、それが何であれ、冷却されたようです.

マネーサプライを 3 倍にしようとすると、インフレが発生し、通貨の相対価値が低下するのも不思議ではありませんが、商業銀行のバランスシートが 2018 年の 12 兆から 2022 兆に増加しているため、スパイクは少し極端に思えます。 XNUMX年。

再び、昨年末に急激な急上昇があり、金利が数か月間安定していたにもかかわらず、上昇を続けましたが、この上昇にもかかわらず、インフレとトルコリラの価値の両方がやや安定しています.

金利と銀行の貸出需要との関係については複雑な見方をしていますが、それは新しいお金の印刷ですが、金利が低下している一方で、マネーサプライは明らかに増加しています。

しかし、経済もまた増加しており、実質ベースで四半期あたり 7% を超えるかなり高い率で成長しています。 これは名目ベースで約 87% で、信じられないように聞こえますが、リラの価値も昨年から大幅に下落しています。

この経済成長は現在、マネーサプライを吸収するのに十分になっている可能性があり、金利の引き下げがそれほどのインフレを引き起こさないように見える新しいバランスに達した可能性があります。

その場合、インフレが安定したかのように高金利環境から抜け出すことができるかもしれませんが、前年比の測定ではより通常のレベルに向かって動き始めるはずですが、現実的にどのくらいの期間、そのような巨大な四半期成長を続けることができますか?

そして、それが安定した場合、エルドアン大統領は逆ボルカーを実行したでしょう。景気後退によってインフレを抑えるのではなく、良好な成長を維持しながら、年々の指標でインフレを安定させます。

しかし、それは多くの仮定ですが、インフレは下がり始めているのではなく、まだ少し上昇しているため、この話はまだ途中です。

しかし、お金が負債によって生み出され、それが借り入れである場合、アルゼンチンを除いて、借り入れの需要はおそらくそれほど多くありません。

金利は 75% ですが、インフレ率は 83% です。 ボルカーにとってはこれで終わりです。 そして彼らはボルカーをやろうとして、インフレ率が 80% に上昇した 2018 年に金利を 40% に引き上げました。放物線状になることさえなく、トルコの 50 倍ではなく 4% しか増加していません。

アルゼンチンが破産したため、このケースは少し例外的ですが、興味深いことに、2018 年に深刻な不況が見られましたが、現在は 7% の良好な成長も見られています。

これらすべての要因は、借り入れの需要が増加するか減少するかなど、人間の反応に大きく依存するため、数学的な if/then 応答がある単純な関係よりもはるかに複雑になります。

経済学をまさに社会科学にすることです。これには、金利や需要だけでなく供給にも依存する可能性のあるインフレなどの指標が含まれます。

それはまた、ヨーロッパのマイナス金利の例とほとんどインフレがないという簡単な実験的観察なしに、それを非常に理論的にします。

ここで唯一確かなことは、金利は借り手のコストであるということですが、借り手が気にするかどうかは別の問題かもしれません。なぜなら、このシステムに固有の欠陥は、他の人がより多く借りた人だけがそれらの金利を全額返済できるという事実かもしれないからです。したがって、抽象的には、金利の水準は必ずしも重要ではありません。

したがって、これらすべての要因間の関係は、人々の反応に大きく依存する可能性があり、この操作可能な法定通貨は、それ自体の弱点を持つ主観的なシステムになります。

したがって、資本準備金の要件を含む他のツールがあるのはなぜですか。しかし、それらは銀行の利益を食い尽くしているため、あまり使用されていません。