株式市場の水面下で問題が生じているとBTIGが語る

（ブルームバーグ）－米国の証券会社BTIGによると、銀行、住宅建設、運輸など米経済の健全性に関わる景気敏感株が株式市場全体で苦戦しているが、これは投資家が市場のよりリスクの高い部分に資金を注ぎ込むことを依然として躊躇していることの明らかな兆候だという。固い。

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500月8日のロシアによるウクライナ侵攻以来、S&P24指数はXNUMX％反発した。しかし、公益事業や不動産など、より安全だとみなされているセクターは今年、景気循環的なセクターを上回っており、投資家としてはベンチマーク指数の最新の上昇が持続するかどうかについて疑問が生じている。世界経済の軌道については引き続き懸念を抱いている。 BTIGは「内部でのトラブル発生」と題した顧客向けメモの中で、米国株に対して広範に慎重な見方を維持していると述べた。

BTIGの首席市場テクニシャン、ジョナサン・クリンスキー氏は顧客に対し「XNUMX月下旬の上昇は市場の下値勢いを打ち砕いたが、これまでのところそれを逆転させるには十分ではない」と語った。 「その規模と速度により、多くの強気筋が安値圏に入ったと宣言した。確かにそうかもしれないが、水面下を見てみると、市場はかなり慎重なメッセージを発している。」

最近の公益事業とREITの上昇は、米国債利回りの急上昇と並行して起こっている。 先週、イールドカーブの重要な部分が逆転し、米国の10年債利回りが2019年以来初めてXNUMX年債利回りを上回った。これが最終的な景気後退への懸念を引き起こした。

利回りを求める投資家は、通常、より高い配当金を支払い、安定したキャッシュフローがあるため、不確実性の時期には公共事業や不動産に資金を注ぎ込む傾向があります。 しかし銀行は、逆イールドが発生すると、より高い金利でお金を借りることになるため、純金利マージンが妨げられる可能性があるため、苦戦している。

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さらに、過去4か月間で500％上昇したフィラデルフィア半導体指数はS&P14に対する支持を試しており、下落傾向に転じる恐れがあるとクリンスキー氏は指摘した。 データセンターから人工知能まで、いくつかの注目の成長分野で使用されるチップ株は、金利上昇と供給不足への懸念のなか、今年のハイテク株の暴落で一掃されたが、最近では需要の兆しを見せている。 フィラデルフィア半導体指数は2022年にXNUMX％下落した。

確かに、JPモルガン・チェースのストラテジストらは、成長懸念は誇張されていると考えており、株価のさらなる上昇を求めている。 BTIGが株式に対して慎重な見方を示しているのは、モルガン・スタンレーが最近の株式市場の回復は長続きしないとの見方を示しているためだ。

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