株式の損失によって焼失したトレーダーは、数十億ドルを信用に注ぎ込んでいます

(ブルームバーグ) — 株式市場が再び打撃を受ける中、より多くのトレーダーが信用市場に隠れている。

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彼らは最高品質の債券、特に短期証券に避難所を見出しています。 今年これまでのところ、グローバルな投資適格クレジット ファンドは約 70 億ドルを吸収しており、EPFR グローバルが 2017 年にデータの追跡を開始して以来、今年のこの部分で最大の流入となっています。

クロスアセット・マクロストラテジストのチャーリー・マケリゴット氏は、「米国債や短期投資適格クレジットを眺めながら夜も眠れるのに、金利の再設定を伴う、まさにデータに依存するバイナリーの毎週の株式環境に身を委ねるのはなぜだろう」と述べた。野村證券インターナショナルで。

彼は自身の事例証拠を提供し、優良企業の短期債の 25% から 50% をポートフォリオに保有している株式ファンド マネージャーを知っていると述べました。

現金は60年以来初めてポートフォリオの40/2001を上回っています

高インフレと連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを続けることを決定したことを背景に、資産配分担当者は最も悪い選択肢を選ぶという課題に直面しています。 株式は最近暴落し、債券価格はジェローム・パウエルのタカ派の警告から圧力を受けており、現金の価値は侵食されています.

ジェネラリ・インベストメンツのマクロおよび市場調査責任者であるトーマス・ヘンペル氏は、「短期的には、現金と投資適格クレジットがポジショニングの最良の方法です。 「素晴らしいパフォーマンスにはなりませんが。」

S&P 500 は火曜日に急落し、4.6 月初旬のピークから 10.6% まで損失をもたらしました。 EPFRのデータによると、米国の株式ファンドはXNUMX週間で総額XNUMX億ドルの資金流出を経験した。

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クレジットにシフトする投資家にとってのリスクは、投資家が長期の投資期間を持つ証券に固定され、金利が上昇するにつれて損失にさらされることです。 ブルームバーグ指数によると、今年のハイグレード債に対する楽観的な見方にもかかわらず、トータルリターンは1%未満だ。 ベンチマークの平均利回りは 5.3% で、満期はほぼ XNUMX 年です。

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マケリゴット氏は、「これは非常に短期的な戦術的な隠れ場所です」と述べ、株式市場からの「観光客」は、耐久性のある強気相場になるとすぐに売却する可能性があると警告しました。

より冒険的なタイプは、さらに多くの利回りを得るために投機的グレードの債務に手を伸ばし始める可能性があります。 アライアンス・バーンスタインの債券部門の共同責任者であるガーション・ディステンフェルド氏は、今後数年間は質の低い債券が株式と競合すると予想していると述べた。

「人々は、株式市場ではなく債券市場の同じ部分にいることで、おそらくはるかに少ないリスクで同じ種類のリターンを得ることができると考えています」と彼は言いました。

しかし今のところ、騒ぎは質の高い債務です。 これにより、スプレッドは歴史的にタイトな水準まで縮小しました。これは、投資家が相対評価よりも絶対利回りを重視していることを示唆しています。

ブルームバーグがまとめたデータによると、0.7カ月物国債と投資適格指数の利回りの差はわずかXNUMXポイント。 スプレッドは先月、史上最低水準に達した。

インサイト・インベストメントのロンドンを拠点とする投資スペシャリスト、ジル・ハーゼル氏は「われわれが目にしているフローに関しては、一部の株式投資家がクレジットにシフトしている」と述べた。 「投資グレードのテクニカルは依然として魅力的に見えます。」

–セシル・グッチャー、デニツァ・ツェコワ、ダニ・バーガー、ダン・ウィルチンズ、ジョシャナ・ジョシュアの協力を得て。

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