(ブルームバーグ) — 2022 年の株式市場は、その恐怖にこぼれたすべてのインクのせいで、悪い年の歴史の中で際立ったものとして帳簿に記されることになるでしょう。 しかし、それを経験したトレーダーにとっては、トップラインだけの数字が正当化するよりも悪いと感じる特定のことがあり、迅速な回復の潜在的な障害となっています.
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S&P 25 のピークから底までの 500% の下落は、弱気市場のワイプアウトの下位範囲にランク付けされていますが、そこに到達するには特にぎざぎざの経路をたどりました。 下落の平均期間は 2.3 日で、1977 年以来最悪です。10% 以上の XNUMX 回の反発があり、数年前と同じように希望が絞られた市場でした。
これは、金融危機やドットコムの破綻で見られた、より小さなドローダウンにもかかわらず、いくつかの測定値のライバルが悲観的である理由を説明するかもしれません. 国債の安全性は崩壊し、暴落した株式の緩衝材にはなりませんでした。 損失をヘッジする手段としてのプットオプションの購入もうまくいかず、トレーダーの不安を増幅させた。
ＴＤアメリトレードのヘッド・トレーディング・ストラテジスト、ショーン・クルーズ氏は、「市場に出て、値下がりを狙って買いに行こうとする人はますます少なくなっている」と述べた。 「反発と下落がより長く、より顕著になり、上昇がおそらくより鈍くなっているのを彼らが見始めると、それは市場でよりリスク回避的な行動をさらに促進するのに役立つだろう.」
株式はクリスマス休暇に向けて毎週緩やかな下落を続けていますが、500 月の安値からの反発が 0.2 月の反発に続くことを期待する人は皆、期待を裏切られています。 S&P 6 は XNUMX 日間で XNUMX% 下落し、その月の損失はほぼ XNUMX% になりました。
それは、投資家から楽観主義を引き出すことにほぼ意識的に傾いているように見える市場において、今年で500番目に悪い月になるでしょう。 下降トレンドが引き出され、信頼性の低い買い指標の大きな上昇日が続いています。 S&P 1 が 0.3 回のセッションで 2022% 下落した翌日に株を購入する戦略を考えてみましょう。 この取引は XNUMX 年に XNUMX% の損失をもたらしました。これは XNUMX 年以上で最悪のパフォーマンスです。
大きな集会も罠でした。 S&P 1 は平均 500% 下落し、0.2% 上昇した日の後に株を購入すると損失につながりました。
ベスポーク・インベストメント・グループの共同創業者ジャスティン・ウォルターズ氏は、「ウォール街には『ディップを買ってリップを売る』という古いことわざがありますが、2022年には『ディップを売ってリップを売る』ということわざが必要です」と述べています。 、月曜日のメモに書いた。
これは、ディップ買いが数十年で最高のリターンを生み出した過去 2022 年間とはまったくの逆転です。 戦略の成功に今も条件付けられている人々にとって、そして最近まで多くの人がそうであったように、XNUMX年は目覚めの呼びかけでした.
株価が下落した今年の初めに繰り返し飛び込んだ個人投資家は、ミーム株のラリーで得たすべての利益を一掃して、やけどを負った。 今、彼らは大挙して退出しています。
モルガン・スタンレーの売上高によると、デイトレーダーは 20 月に 100 億ドルの個別株を純売却し、ここ数か月の総処分額をほぼ 15 億ドルに押し上げました。公開取引データに基づく取引チーム。
クリストファー・メトリを含むモルガン・スタンレーのチームによると、2018月は歴史的にその群衆にとって強い月であったにもかかわらず、小売軍はおそらく販売を終えていない可能性が高い. 75年のエピソードをガイドとして使用すると、彼らは、来年の上昇に伴い、小規模な投資家がさらに100億ドルからXNUMX億ドルの株式を売却する可能性があると考えています.
「貯蓄率の低下と生活費の上昇というマクロ環境の悪化を考えると、小売需要は2023年には季節的なパターンにそれほど強く従わないかもしれません」とメトリと彼の同僚は先週の金曜日のメモに書いた.
プロの間のムードは、暗いとは言わないまでも、同じくらい暗いです。 バンク オブ アメリカ コーポレーションがマネー マネージャーを対象に行った調査によると、現金保有率は秋に 6.1% に上昇しました。これは 2001 年のテロ攻撃直後の直後以来の最高水準であり、株式への配分は過去最低に落ち込みました。
言い換えれば、この縮小は最終的に S&P 2008 の価値の半分以上を消し去った 500 年の暴落ほど深刻ではありませんが、同様のパラノイアをかき立てました。
市場の動きが遅いことも一因で、かつては人気があったクラッシュ ヘッジが失敗しました。 Cboe S&P 500 5% プット プロテクション インデックス (PPUT) は、ヘッジとして毎月 5% のアウトオブザマネー プットを購入しながら、株式ゲージでロング ポジションを保持する戦略を追跡しますが、ほとんど損失を抱えています。市場と同じで、約 20% 減少しています。
国債は、1970 年代以降、すべての弱気相場でプラスのリターンをもたらしてきましたが、バッファーにはなりませんでした。 12 年に米国債が 2022% 下落したブルームバーグ インデックスを追跡すると、債券と株式の両方が同時に少なくとも 10% の損失を被ったのは、少なくとも XNUMX 年間で初めてのことです。
アリアンツSEのチーフ・エコノミック・アドバイザーでブルームバーグ・オピニオンのコラムニストであるモハメド・エラリアン氏は、ブルームバーグTVで、「丸XNUMX年間隠れる場所がなかった。これは大きな問題だ」と語った。 「あなたに大きな打撃を与えたのはリターンだけではなく、リターンの相関性とボラティリティです。 完了しましたか？ いいえ、ちがいます。"
– Vildana Hajric と Jonathan Ferro の協力を得て。
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ソース: https://finance.yahoo.com/news/rolling-losses-fakeouts-squeezing-hope-210156285.html