複数に激怒した後 XNUMX年ぶりの高値 2022 年には、インフレ率は過去 4 か月間で着実に低下しています。 しかし現在、この傾向が長続きしないことを懸念するエコノミストやビジネス リーダーの数が増えています。 ケンブリッジ大学クイーンズ・カレッジのモハメド・エラリアン学長は、「インフレ率は年央に約XNUMX％で粘り強くなると思う」と語った。 言われ ブルームバーグ 金曜日に。
エコノミストは 警告 昨年の XNUMX 月以降、持続的なインフレの可能性について懸念していましたが、彼はもう一人ではありません。 不動産および投資管理会社である JLL の CEO である Christian Ulbrich 氏は、次のように述べています。 言われ フィナンシャル·タイムズ 今週、スイスのダボスで開催された世界経済フォーラムで、4% のインフレ率は新しい 2% のインフレ率であるというのが彼の幹部の間で共通の見解でした。
Ulbrich氏は、米国と中国の経済のデカップリングやグリーンエネルギーへの移行など、「多くの基本的な傾向」があり、インフレを「永続的に約5％」維持することさえできると考えています. それは小さな違いだと思うかもしれませんが、インフレに関して言えば、XNUMX ～ XNUMX パーセント ポイントは大きな問題です。
過去 2018 年間で、4 年の一時的な落ち込みを除けば、投資家と企業は非常に低い借入コストに慣れてきました。 しかし、年間インフレ率が 5% または XNUMX% の世界では、中央銀行は金利をより高い期間にわたって維持することを余儀なくされ、それはおそらく株式に波及効果をもたらし、住宅市場をさらに凍結させ、一部の企業はイージーマネー時代、いわゆる「ゾンビ」 多額の負債と弱いキャッシュ フローを抱えた企業は廃業に追い込まれています。 要するに、それは非常に異なる金融の世界になるでしょう。 他のエコノミストや市場ウォッチャーのコメントは、この新しい世界が視野に入ってきているというコンセンサスが高まっていることを示しています。
新しいインフレ
グリーンエネルギーへの移行などの世界的なインフレ問題を超えて、El-Erian は、ここ数か月で米国のインフレの主な要因に変化があり、連邦準備制度理事会が今年の 2% のインフレ目標を達成できなくなる可能性があると説明しました。
2022 年のインフレは、主に商品、エネルギー、食料価格の上昇が原因でした。 しかし現在、エコノミストは、「賃金圧力の高まり」と、医療や輸送費を含むサービス部門の主要分野での価格上昇が価格上昇を引き起こしていると述べています。
「インフレ圧力は現在、中央銀行の政策行動にあまり敏感ではないため、この移行は特に注目に値する」と彼は書いている. ブルームバーグ op-ed 火曜日。 「その結果、中央銀行の現在のインフレ目標の約XNUMX倍のレベルで、より粘着性のあるインフレになる可能性があります。」
2022 年、FRB 当局者はインフレを抑えるために XNUMX 回の利上げを行いました。 そして最近、彼らの努力は消費者物価の着実な上昇を遅らせるのに役立っていますが、El-Erian は、中央銀行はサービス部門の一部でインフレと効率的に戦うためのツールを持っていないと考えています.
経済の一部の部門は、他の部門よりも金利上昇の影響をより受けやすい。 住宅を例にとると、連邦準備制度理事会が金利を引き上げると住宅ローンの金利が上がり、住宅購入のコストが上昇します。 これは、中央銀行が非常に迅速に非常に直接的な影響を与えることができるセクターです。 サービス部門は同じではありません。
連邦準備制度理事会が金利を引き上げたとき、医療費などは、住宅ローン金利のようにすぐに再設定されるわけではありません。 これが、先月の全体的なインフレ率が前年比で 6.5% 上昇した理由の 7 つですが、不安定なエネルギー コストを除外した場合のサービス部門のインフレ率は 14.6% 上昇し、バスや航空運賃などを含む輸送サービス コストは XNUMX% 上昇しました。 労働統計局.
El-Erian はまた、変動の激しい食品やエネルギー価格を除外したコア インフレ率を抑えるのが難しいと判明する可能性があることも懸念しています。 彼の指摘によれば、0.3 月のコアインフレ率は前月比で 0.1% 上昇したが、全体的なインフレ率は XNUMX% 低下した。
リサ・シャレット最高投資責任者 モルガン·スタンレー ウェルス・マネジメントもまた、インフレ率が 4% にとどまる可能性があることを懸念しており、彼女は水曜日にその理由を XNUMX つ挙げました。 記事. まず、CIO は、今後 20 か月間でエネルギー コストが上昇する可能性があると警告しました。 モルガン・スタンレーは、今年の第 107 四半期までに原油価格が XNUMX% 以上上昇して XNUMX バレルあたり XNUMX ドルになると予測しており、原油価格の下落がここ数か月のインフレの押し下げに貢献しています。
第二に、シャレットは、米ドルの強さが弱まると、輸入価格が上昇し、インフレが悪化する可能性があると述べました。 そして第 XNUMX に、「構造的な労働力不足」により、El-Erian 氏が懸念しているように、サービス部門の一部で永続的なインフレが発生する可能性があると彼女は警告しました。
「これらのリスクの意味するところは、多くの投資家がそれらを認識していないことと相まって、コア・インフレ率がFRBの目標である2%に向かって年末にかけて一直線に低下する可能性は低いということです」とウェルス・マネジメントのベテランは書いています。 「むしろ、インフレ率が4％近くにとどまり、下落は年央に失速する可能性が高い。この展開は金利をより長く維持する可能性があり、市場は不安定な待機ゲームに陥る可能性がある.」
ラリー・サマーズ元財務長官も、金曜日にダボスで開催された世界経済フォーラムで、インフレがFRBの目標を上回って行き詰まる可能性があると警告した.
「インフレは低下していますが、一時的な要因が以前にインフレを上昇させたように、一時的な要因がインフレの低下に寄与しており、多くの旅行と同様に、旅行の最後の部分が最も困難になることがよくあります」と彼は言いました。 言われ CNBC.
サマーズは、「最大の悲劇」は、世界の中央銀行がインフレとの闘いをあまりにも早く停止することであると主張し、「この戦いを50度戦う」ことは望んでいないと主張した。 また、El-Erian は金曜日に、「経済が弱体化する」まで待つのではなく、粘着性のあるコアインフレと戦うために、FRB は 25 月に XNUMX 月に XNUMX ベーシス ポイントの利上げを行うべきだと述べました。不況を引き起こす可能性が高くなります。
ヒューストンに本拠を置く投資会社サンダース・モリス・ハリスのジョージ・ボール会長は、私たちはインフレに関して新しい世界にいると考えています。 「時折、投資と経済の時代が変わると思います」と彼は言いました。 言われ フォーチュン 先月、「そして、XNUMX年以上にわたってゼロ金利に近い状態が続いた後、私たちは現在、それらのXNUMXつにいます。」
この物語はもともと Fortune.com
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出典：https：//finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-110000647.html