住宅市場の冷え込みに注目すべき、トール・ブラザーズと他の2つの住宅建設株

住宅建設株の最近のニュース

2022 年以前は、住宅建設業界のオペレーターは、XNUMX 人あたりの可処分所得の増加、連邦準備制度理事会によって設定された緩和的な金利、およびコロナウイルスのパンデミック前のマクロ経済状況の改善から恩恵を受けていました。 過去 XNUMX 年間の住宅価格の急速な上昇は、人件費と材料費の上昇を相殺することができました。 今年これまでのところ、住宅ローン金利の上昇と一戸建て住宅の需要の減少が、今年の業界に打撃を与えています。

ただし、2022 年末から 2023 年にかけて需要が懸念されます。49 月現在、全米住宅建設業者協会 (NAHB) のセンチメントは XNUMX か月連続で低下しています。 XNUMX 月には、数値が XNUMX に低下しました。これはマイナスと見なされます。 住宅建設支出額と住宅着工数は、いずれも今後数年間で減少すると予想されています。 さらに、経済が回復すると、金利はより通常の水準に戻ると予想され、業界の収益が妨げられます。 ただし、消費支出と一人当たりの可処分所得の両方が増加すると予想されるため、この減少はマクロ経済状況の改善によってわずかに相殺されるでしょう。

業界内では、いくつかの注目すべき傾向があります。 エネルギー価格の上昇に伴い、多くの住宅建設業者がソーラー パネルの設置を進めています。 これにより、住宅所有者は高いエネルギー コストを節約できるだけでなく、メンテナンスもほとんどまたはまったく必要ありません。 さらに、住宅所有者は、住宅建設業者を選択する際の重要な要素として、環境に優しい建材と慣行に注目し始めています。 変化する消費者の嗜好と困難なマクロ経済環境に適応することは、今後数年間の住宅建設業者の成功にとって不可欠です。

AAII の A+ 株式グレードによる住宅建築株の格付け

会社を分析するときは、同じ方法で会社を比較できる客観的なフレームワークがあると便利です。 これが、AAIIがA + Stock Gradesを作成した理由です。これは、調査と実際の投資結果が長期的に市場を上回る株式を特定するために示すXNUMXつの要素、つまり価値、成長、勢い、収益見積もりの​​修正（および驚き）にわたって企業を評価します。品質。

AAII の A+ 株式グレードを使用して、次の表は、XNUMX つの住宅建設銘柄 (Meritage Homes、Taylor Morrison、および Toll Brothers) のファンダメンタルズに基づく魅力をまとめたものです。

AAII の住宅建築銘柄 XNUMX 銘柄の A+ 銘柄の概要

A+ 株式グレードが明らかにするもの

メリテージ ホームズ (MTH) 一戸建て住宅の設計・施工を手掛ける。 そのセグメントには、住宅建設と金融サービスが含まれます。 住宅建設セグメントは、土地の取得と開発、住宅の建設、それらの住宅のマーケティングと販売、保証と顧客サービスの提供に従事する。 さらに、住宅建設事業は、アリゾナ、カリフォルニア、コロラド、テキサス、フロリダ、ジョージア、ノースカロライナ、サウスカロライナ、テネシーの XNUMX つの州を含む西部、中部、東部の XNUMX つの地域で構成されています。 金融サービス報告セグメントは、所有権とエスクロー、住宅ローン、保険サービスを提供しています。 その金融サービス事業は、非連結合弁会社を通じて住宅購入者に住宅ローン サービスを提供しています。 同社は Carefree Title Agency Inc. も運営しています。Carefree Title の中核事業には、所有権保険と住宅購入者へのクロージング/決済サービスが含まれます。

この会社は、バリュー スコア 98 に基づいてバリュー グレード A を取得しており、これは価値が高いと見なされます。 スコアが高いほど、バリュー投資家にとってより魅力的な銘柄であることを示し、したがってより良いグレードであることを示します。

Meritage Homes のバリュー スコア ランキングは、いくつかの伝統的な評価指標に基づいています。 同社のランクは 22 です。 株主利回り、価格対簿価（P / B）比率の場合は18、 株価収益率 （P / E）比率で、ランクが低いほど価値があります。 同社の株主利回りは 3.1%、株価純資産比率は 0.86、株価収益率は 3.3 です。 の比率 企業価値 利息、税金、減価償却費および償却前利益 (EBITDA) は 2.9 で、これは 10 のスコアに変換されます。

バリュー グレードは、上記の評価指標のパーセンタイル ランクの平均のパーセンタイル ランクに加えて、価格とフリー キャッシュ フローの比率 (P/FCF) に基づいています。 販売価格 (P/S) 比。 ランクは、最も魅力的なバリュエーションを持つ株式に高いスコアを割り当て、最も魅力的でないバリュエーションを持つ株式に低いスコアを割り当てるようにスケーリングされます。

高品質の株式は、上向きの可能性と下向きのリスクの低減に関連する特性を備えています。 品質グレードのバックテストでは、1998年から2019年までの期間で、平均して、グレードの高い株がグレードの低い株を上回っていたことが示されています。

Meritage Homes の品質グレードは A で、スコアは 82 です。A+ 品質グレードは、資産利益率 (ROA)、投下資本利益率 (ROIC)、総資産に対する粗利益のパーセンタイル ランクの平均のパーセンタイル ランクです。買い戻し利回り、資産に対する総負債の変化、資産に対する見越、Z ダブルプライム倒産リスク (Z) スコア、および F スコア。 F スコアは、企業の財政状態の強さを評価する XNUMX から XNUMX までの数値です。 企業の収益性、レバレッジ、流動性、および運用効率を考慮します。 スコアは可変です。つまり、XNUMX つのメジャーすべてを考慮するか、XNUMX つのメジャーのいずれかが有効でない場合は残りの有効なメジャーを考慮することができます。 ただし、品質スコアを割り当てるには、株式に有効な (null 以外の) 測定値と、XNUMX つの品質測定値のうち少なくとも XNUMX つの対応するランキングが必要です。

同社は、資産利益率と買い戻し利回りの点で強力にランク付けされています。 Meritage Homes の資産利益率は 18.4% で、買い戻し利回りは 3.1% です。 セクターの総資産利益率の中央値と買い戻し利回りは、それぞれ 2.9% とマイナス 0.3% です。 同社はまた、8.55 パーセンタイルにランクされる 84 の Z スコアで高くランク付けされています。 ただし、メリテージ ホームズは、資産への発生率という点では、XNUMX 番目のパーセンタイルにランク付けされていません。

Meritage Homes は、2022 年第 15.3 四半期に 23.4% の収益サプライズを報告し、前四半期には 2022% のプラスの収益サプライズを報告しました。 先月、6.675 年第 69.1 四半期のコンセンサス収益予想は、40.3 回の上方修正と XNUMX 回の下方修正にもかかわらず、XNUMX 株あたり XNUMX ドルで同じままでした。 さらに、メリテージ・ホームズは、XNUMX% という XNUMX 年間の XNUMX 株当たり利益の強力な成長率によって相殺されたマイナス XNUMX% の四半期ごとの営業キャッシュフローの伸びに基づいて、C の成長グレードを持っています。

テイラー・モリソン・ホーム (TMHC) は、米国の公共住宅建設業者です。同社は、ライフスタイルと基本計画されたコミュニティのポートフォリオを備えた土地開発業者でもあります。 それは、さまざまな消費者グループにアピールするために、さまざまな価格帯にわたる住宅の品揃えを提供します。 同社は、一戸建ておよび集合住宅の戸建および付属住宅を設計、建設、販売しており、エントリー レベル、引っ越し、55 歳以上のアクティブなライフスタイルの購入者向けに、従来の市場に参入しています。 同社は、Taylor Morrison、Darling Homes Collection by Taylor Morrison、Esplanade など、さまざまなブランド名で運営されています。 Christopher Todd Communities を通じて、建設から賃貸までの住宅建設事業を運営しています。 Christopher Todd Communities がコミュニティの設計と不動産管理のコンサルティングを提供している間、土地の取得者、開発者、住宅建設業者としての役割を果たしています。 さらに、Urban Form ブランドの下で、商業スペース、小売店、集合住宅からなる多用途物件を開発・建設しています。

Taylor Morrison は、モメンタム スコア 62 に基づいて、モメンタム グレード B を持っています。これは、過去 5.6 四半期の重み付けされた相対的な強さの点で強力にランク付けされていることを意味します。 このスコアは、直近の四半期の平均相対価格の強さがマイナス 5.6% であり、平均を上回る相対価格の強さが、直近の 8.4 番目の四半期でマイナス 25.3%、直近の 53 番目の四半期でマイナス 44% であることに基づいています。直近の 42 番目の四半期では 95% です。 スコアは、最新の四半期から順に 0.0、62、40、20 です。 重み付けされた XNUMX 四半期の相対的な価格の強さは XNUMX% で、これは XNUMX のスコアに変換されます。 XNUMX% の重み付けと、前の XNUMX つの四半期のそれぞれに XNUMX% の重み付けが与えられています。

業績予想の修正は、アナリストが企業の短期的な見通しをどのように見ているかを示します。 たとえば、Taylor Morrison の業績予想修正グレードは B で、プラスです。 グレードは、直近の XNUMX つの四半期決算の驚きの統計的有意性と、過去 XNUMX か月および過去 XNUMX か月間の今会計年度のコンセンサス予測の変化率に基づいています。

Taylor Morrison は、2022 年第 32.8 四半期に 14.4% のプラスの収益サプライズを報告し、前四半期には 2022% のプラスの収益サプライズを報告しました。 先月、2.510 年第 2.535 四半期のコンセンサス予想利益は、2022 回の上方修正と 9.560 回の下方修正により、XNUMX 株あたり XNUMX ドルから XNUMX ドルに上昇しました。 過去 XNUMX か月間で、XNUMX 年通期のコンセンサス予想収益は、XNUMX 回の上方修正にもかかわらず、XNUMX 株あたり XNUMX ドルで同じままでした。

この会社は、バリュー スコア 99 に基づいてバリュー グレード A を取得しており、これはディープ バリュー レンジにあります。 これは、株価収益率が 3.4 と非常に低く、株主利回りが 8.2% と高く、それぞれ 71 パーセンタイルと 195.5 パーセンタイルにランクされていることに由来します。 Taylor Morrison は、スコア 156.7 に基づく成長グレード B を持っています。同社は、四半期ごとの前年比営業キャッシュフローが XNUMX% と強力に成長し、四半期ごとの前年比 XNUMX 株当たり利益が XNUMX% と強力に増加しています。

トール ブラザーズ (TOL) 高級住宅のビルダーです。 同社は、一連の豪華な一戸建て戸建て住宅、付属住宅、マスタープランのリゾートスタイルのゴルフ、都市コミュニティの設計、建設、マーケティング、販売、資金調達の手配に携わっています。 そのセグメントには、伝統的な住宅建築と都市のインフィル (都市生活) が含まれます。 伝統的な住宅建設セグメントは、裕福な郊外市場に位置する高級住宅コミュニティで一戸建ておよび付属住宅用の住宅を建設および販売しています。米国の伝統的な住宅建設部門は、北部地域、中部大西洋地域、南部地域、山岳地域、太平洋地域を含む 24 つの地域で事業を展開しています。 アーバン インフィル セグメントは、トール ブラザーズ シティ リビングを通じて住宅を建設および販売しています。 XNUMX 以上の州とコロンビア特別区で事業を展開しています。

トール ブラザーズは品質グレード A で、スコアは 82 です。同社は、資産利益率、買い戻し利回り、F スコアの点で強力にランク付けされています。 トール ブラザーズの総資産利益率は 8.9%、買い戻し利回りは 6.9%、F スコアは 7 です。業界平均の買い戻し利回りはマイナス 0.3% で、トール ブラザーズよりも大幅に低くなっています。 同社は、資産への発生率と投下資本利益率で業界の中央値を下回っています。

トール ブラザーズは、モメンタム スコア 45 に基づいて、モメンタム グレード C を持っています。これは、過去 5.7 四半期の加重相対強度の点で平均であることを意味します。 このスコアは、直近の四半期でマイナス 1.7%、28.1 番目の四半期で 16.7%、53 番目の四半期でマイナス 58%、23 番目の四半期で 92% の相対的な価格の強さに由来します。最近の四半期。 スコアは、直近の四半期から順に 4.2、45、XNUMX、XNUMX です。 重み付けされた XNUMX 四半期の相対価格の強さはマイナス XNUMX% で、これはスコア XNUMX に相当します。

トール ブラザーズは、2022 年第 2.3 四半期に 20.2% の収益サプライズを報告し、前四半期には 2022% のプラスの収益サプライズを報告しました。 先月、4.939 年第 3.981 四半期のコンセンサス予想収益は、14 回の下方修正により、2022 株あたり 8.8 ドルから 10.225 ドルに減少しました。 先月、9.33 年通期のコンセンサス予想収益は、15 回の上方修正と XNUMX 回の下方修正に基づいて、XNUMX 株あたり XNUMX ドルから XNUMX ドルに XNUMX% 減少しました。

この会社は、バリュー スコア 93 に基づいてバリュー グレード A を取得しており、これはディープ バリュー レンジにあります。 これは、株価収益率が 5.4 と非常に低く、株主利回りが 8.6% と高く、それぞれ 12 パーセンタイルと 59 パーセンタイルにランクされていることに由来します。 トール ブラザーズは、スコア 53.9 に基づく成長グレード C を取得しています。同社の 109.9 年間の営業キャッシュフローの成長率は XNUMX% と強力です。 ただし、これは、マイナス XNUMX% という低い四半期ごとの前年比営業キャッシュフロー成長率によって相殺されます。

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アプローチの基準を満たす銘柄は、「推奨」または「購入」リストではありません。 デューデリジェンスを実行することが重要です。

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