FRB がインフレで勝利を宣言する時が来ましたか? まだ

XNUMX 月の消費者物価指数の毎月の下落により、FRB はインフレ抑制に一歩近づきましたが、すぐに政策緩和を示唆する可能性はほとんどありません。

重要なインフレゲージ 月間では0.1%下落、市場の予想と一致しており、2020 年 XNUMX 月以来の最大の落ち込みです。

しかし すべてのアイテムの CPI は 6.5 年前よりも 9% 進んでいますが、弧は着実に低くなっており、2022 年 XNUMX 月の年率 XNUMX% 前後のピークから、ガス価格の急激な下落といくつかの深刻な事態の中で率が着実に低下しています。 金利が上がる FRBから。

問題は、政策立案者がブレーキから足を離す前に、どれだけ多くの証拠を確認する必要があるかということです。

ムーディーズ・アナリティックスのチーフエコノミスト、マーク・ザンディ氏は「彼らが予測をしているなら、それは彼らがやるべきことであり、利上げは間もなく終わるはずだと強く主張している. 「このレポートで気に入らない点は何もありません。 インフレはここに来ようとしている。」

経済・政策研究センターの上級エコノミスト、ディーン・ベイカー氏はさらに強調した。 ツイートの中で、ベイカーは、「FRB が勝利を宣言し、利上げを止める時が来た!」と主張しました。 彼は、 サービスのインフレから避難所の費用を差し引いたもの インフレが進んでいる証拠です。

しかし、中央銀行が 2022 年 XNUMX 月に利上げを開始して以来、どれほど積極的であったか、そして孤立したデータポイントをより広範なトレンドの一部として見ることにどれほど慎重であったかを考えると、勝利を収める可能性は今や遠いように思われます。

結局、総合インフレ率とコア（食品とエネルギーを除く）インフレ率の両方（月間で 0.3%、年間で 5.7% 上昇）は、FRB の目標である 2% をまだ大きく上回っています。 会長 ジェロームパウエル は最近、賃貸料が今年後半に低下する可能性が高いため、インフレのサービスの少ないシェルター要素が重要な考慮事項であると述べました。

しかし、彼と彼の同僚も強調しています 警戒を怠らないことの重要性 そして、たとえそれが経済をほぼ停止させることを意味するとしても、強く押し続けることよりも、緩和することの方がより危険だと考えている.

連邦準備制度理事会が現在目指しているのは、より高い金利に耐えてきた堅調な労働市場です。 しかし、賃金が上昇を続け、インフレをさらに加速させる恐れがあるため、これは祝福でもあり呪いでもあります。

チャールズ・シュワブのトレーディングおよびデリバティブ担当マネジングディレクター、ランディ・フレデリック氏は、「雇用市場を壊すことなくインフレ率を下げることができれば、それは『ゴルディロックス』のソフトランディングだ」と語った。 「先週入手したデータと今日のインフレで見たのと同じようなものです。」

XNUMX月の 非農業部門給与レポート 223,000 人の雇用が堅調に増加し、平均時給の伸びは年間 4.7% に減少しました。 フレデリック氏は、FRB が 31 月 1 日から XNUMX 月 XNUMX 日までの次の会合に参加することを期待しています。 データを記録するが、ポリシーの切り替えをコミットしない場合は XNUMX。

「彼らは、データが改善されていることを認めるでしょう。それは確かです。 しかし、彼らは 15 週間で何が起こるかについて手を貸したいとは思わない」と Frederick 氏は次の 16 月 XNUMX ～ XNUMX 日の連邦公開市場委員会に言及して述べた.

ＣＭＥグループによると、ＦＯＭＣは２月１日に０．２５％ポイントまで引き上げ幅を再び引き下げると、市場はほぼ確実に織り込んでいる（木曜日正午時点で９３．２％）。 93.2 月にはさらに 0.25 分の 1 ポイントの下落が見込まれ、その後、委員会が年末までにフェデラルファンドの金利を最大 XNUMX% 引き下げる前に一時停止します。

フィラデルフィア連銀のハーカー総裁は、FRBが2023ポイントの利上げまで引き下げてから停止することを支持すると述べた。 彼の仲間の政策立案者は、XNUMX年に利下げが予定されていないと断言しています。

しかし、市場はそうではありません。

4.75 月の会合に続く利上げにより、FOMC はすべての値上げの影響を熟考する時間が与えられます。市場の価格設定が正しければ、全部で XNUMX 回、合計 XNUMX% ポイントになります。

期待されていないのは、インフレに対する勝利の時期尚早な兆候です。

ステート・ストリート・グローバル・アドバイザーズのチーフ・エコノミスト、シモーナ・モクタ氏は、「彼らが勝利宣言に近づいているとは思わない」と述べた。 「データの改善を認めて（XNUMX分のXNUMXポイントの利上げ）にシフトダウンする可能性があるとしても、彼らはそれを言葉で表現することに非常に慎重になるだろう。 しかし、委員会から発せられる口調や言葉遣いが、かなりの期間劇的に変化するとは思いません。 彼らは、再び後悔するよりも安全である方がよいと考えています。」