株価が急落した後でも、タオルを投げる瞬間はまだ来ていません

(ブルームバーグ) — 巨額の損失の後、株式市場のボラティリティは依然として上昇しており、トレーダーはさらなる株式の下落に賭けようと急いでいますが、投資家がタオルを投げる瞬間はまだ到来していない可能性があります.

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過去 9 週間で XNUMX% 以上下落した後、月曜日の米国株式はほとんど変化がありませんでした。 このような多忙な売りの期間の後、短期的な反発が一般的です。つまり、投資家の降伏 - 市場の底入れに役立つことが多い劇的な売り - は、少し先のことかもしれません。

実際、モルガン・スタンレーのマイケル・ウィルソン氏は、ベンチマークの S&P 500 指数の「最終的な安値」が今年後半か来年初めに 3,000 ～ 3,400 ポイントになると見ています。 これは、中間点で 13% の下落を意味します。

バンク・オブ・アメリカのストラテジストは金曜日、顧客に対し、「全体の流れを見ると、降伏がまだ起こっていないことを示唆している。 「市場にはさらなる痛みがあり、利回りがピークに達するまで大幅な下落は見られないと考えています。」 彼らは、米国の金利と借入コストがさらに上昇するとの予想に言及して付け加えた。

BofA のストラテジストは、彼らが注意深く監視しているセンチメント ゲージであるブル アンド ベア インジケーターは、しばしば反発の前兆となる極端な弱気を示しているものの、全体的な投資の流れはまだ逆転していないと述べています。

短期的な反発の兆候は他にもある。

まず、相対力指数 (RSI) は、市場が売られすぎているか、場合によっては買われすぎているかを測定する 0 ～ 100 のモメンタム ゲージです。 S&P 500 インデックスの RSI は現在、株式の約 30 分の 2020 が 72 以下であり、過剰な売りのサインと見なされる水準にあることを示しています。 その水準は、過去に短期的な底を打った。 XNUMX 年のパンデミック時の売りでは、XNUMX% の銘柄が売られ過ぎの水準に達しました。

ストーリーは続く

次に、株式市場のボラティリティを見てみましょう。 いわゆるウォール街の恐怖指数である VIX 指数は、ここ数週間着実に上昇していますが、今年の高値をほぼ 20% 下回るままです。 一方、「プット」オプション（特定の価格が破られた場合に所有者が資産を売却できるようにするデリバティブ）の米国取引は、パンデミックの急落以来最高となっています。 これは、投資家がさらなる下振れをヘッジすることに熱心であることを示していますが、最大の恐怖が近づいている可能性も示しています。

最後に、トレンド指標とモメンタム指標はすべての主要な株式ベンチマークで赤字です。 RSI やボリンジャー バンドなどのテクニカル指標は、反発の可能性を裏付けています。

ジョナサン・ガーナーを含むモルガン・スタンレーのストラテジストにとって、FRB議長のジェローム・パウエルのジャクソンホール会議からの20月末のタカ派的なメッセージと、米国のCPIの上昇を示すXNUMX月のデータは、下落を加速させます. XNUMX月XNUMX日付のメモで、彼らはこれらの出来事が「典型的な降伏の谷が形成される可能性が最も高く、おそらくXNUMX月に」上昇したと書いている。

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