退職後の貯蓄をしている場合は、通常、幅広い市場インデックスのポートフォリオが良い選択肢となります。 たとえば、ターゲット デート ファンドや S&P 500 インデックス ファンドへの投資は、幅広い市場エクスポージャーを得る低コストの方法です。 しかし、新たに発表された研究は、巣の卵を処理するためのはるかに有利な方法がある可能性があることを示しています。
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ディメンショナル・ファンド・アドバイザーズの分析によると、退職金貯蓄者は、たとえばバランスの取れたポートフォリオを得るために、インデックス・ファンドを使用するという標準的なアドバイスに従うよりもうまくいく可能性があることが示唆されています。 DFA の調査によると、規模、価値、収益性のプレミアムに重点を置いて構築されたポートフォリオは、広範な市場ポートフォリオよりも多くの資産を生み出し、寿命が長くなります。 実際、DFA の研究者は、これらのプレミアムを重視したポートフォリオであれば、市場収益率が過去の平均よりも低かったとしても、仮想の投資家は 20 歳までに少なくとも 65% 多くの資金を残すことができると計算しました。
「これらの結果は心強いものです。 管理された適度な保険料エクスポージャーを組み込んだポートフォリオは、市場よりも高い期待リターンと、わずかに高いボラティリティと適度なトラッキングエラーによるコストとの間のバランスをとることができます」とDFAのマチュー・ペレリン氏は論文「規模、価値、収益性の目標設定方法」の中で述べています。保険料は退職後の生活を改善する可能性があります。」
「その結果、これらの長期的な株式リターンの推進要因をターゲットにすることで、退職後の資産が増加する可能性が高くなります。」
サイズ、価値、収益性のプレミアムとは何ですか?
調査の一環として、DFA は、証券価格研究センター (CRSP) 1-10 指数に代表される広範な市場指数ポートフォリオのシミュレートされたパフォーマンスを、次元米国調整市場 1 指数のパフォーマンスと比較しました。
DFA 指数は CRSP 指数よりも銘柄数が 14% 少なく、規模、価値、収益性のプレミアムをより重視しています。 同社はそれぞれを次のように定義しています。
サイズプレミアム: 小型株が大型株をアウトパフォームする傾向
バリュープレミアム: 過小評価されている株式、つまり株価純資産倍率が低い株式がアウトパフォームする傾向
収益性プレミアム: 営業利益が相対的に高い企業が、収益性の低い企業を上回る傾向がある
その結果、DFA 指数は小型株やバリュー株、さらには利益の高い企業の比重が高くなります。
保険料はより良い退職後の結果を生み出す
プレミアムベースのポートフォリオの長期的な存続可能性をテストするために、DFA は広範なシミュレーションを実行し、その結果を CRSP 市場指数と比較しました。
まず、ペレリン氏は、投資家が 40 歳で貯蓄を開始し、25 歳で引退すると仮定して、各ポートフォリオの 65 年分の仮想リターンを計算しました。両方のポートフォリオは、100% の株式配分から始まり、45% の株式配分に移行していくグライド パスの一部です。 65 歳までに、投資家の資産配分は最終的に株式と債券の 50/50 に達します。
次に、投資家のデキュムレーション段階で両方のポートフォリオがどのように機能するかを計算しました。 これを行うために、DFA は 4% ルールを適用しました。 この経験則では、バランスの取れたポートフォリオを持つ退職者は、退職初年度に資産の 4% を引き出し、その後の引き出し額をインフレに合わせて調整し、30 年間は十分な資金を保有できると規定しています。
DFA は、過去のリターン (年間 8.1%) とより保守的なリターン (年間 5%) の両方を使用してポートフォリオをテストしました。
過去の収益率を適用すると、プレミアムを対象としたポートフォリオは、仮想の投資家が 22 歳に達するまでに、市場全体のポートフォリオよりも 65% 高い価値を持つことになります。低成長環境においても、DFA ポートフォリオの中央値は 20% 高くなります。調査によると、同等の資産よりも優れています。
仮想投資家は、DFA ポートフォリオを使用すると資金が不足する可能性も低くなります。 過去の収益を基にすると、保険料重視のポートフォリオは 2.5 年間の退職期間で失敗したのはわずか 30% でした。 これは市場ポートフォリオの失敗率4.7%のほぼ半分に相当する。
ペレリン氏がより保守的なリターン期待値を設定してシミュレーションを実行したとき、そのスプレッドはさらに大きくなりました。 30 年間の退職期間中、年間リターンが平均 12.9% だった場合、DFA ポートフォリオはシミュレーションのわずか 5% で資金を使い果たしましたが、市場ポートフォリオは 19.9% で失敗しました。
ボトムライン
幅広い市場を追跡するインデックス・ファンドやターゲット・デート・ファンドへの投資は、退職後の貯蓄に効果的な方法となり得ますが、ディメンショナル・ファンド・アドバイザーズは、規模、価値、収益性にプレミアムを備えた銘柄をターゲットにすることが、より良い退職後の成果を生み出す可能性があることを発見しました。 広範な市場インデックスとこれらの要因に焦点を当てたインデックスを比較すると、後者の方が資産の中央値が少なくとも 20% 高く、失敗率も低かったです。
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このタイプのポートフォリオは、インデックス ファンドより 20% 多い資金で退職するのに役立ちます。 最初に SmartAsset Blog に掲載されました。
出典: https://finance.yahoo.com/news/type-portfolio-could-help-retire-183844520.html