この株式市場ストラテジストは、来るべき景気後退は史上最大になる可能性があると述べています。 「祈りをお勧めします。」

彼の投資調査会社の経済モデルは、2022 年の初めに株式と債券に対して弱気になりました。その後価格は下落しましたが、マッカローは依然として弱気です。 彼は現在、投資家を主に現金、米ドル、金、および収益を生み出す株式のディフェンシブなポジションに誘導しています。

McCullough は、2023 年にウォール街とメインストリートの両方に予想される痛ましい景気後退に備えて投資家に準備をさせています。FRB が利上げが行き過ぎであることに気づき、市場を救ってくれることを期待している人に対して、McCullough は率直に次のように述べています。と言う。

たとえFRBが容赦しなかったとしても、McCullough氏はダメージはあると述べています。 「彼らは遅すぎます」と彼はFRBについて言います。 「彼らがインフレを止めることが不可能だったように、差し迫った米国の企業収益の不況や主要な不況を止めることは不可能です。」

この最近のインタビューは、長さと明確さのために編集されており、マッカローは、2023 年に向けた米国経済と金融市場の基本的なシナリオを概説し、投資家に、彼らの多くが見たことのない来るべき嵐から避難するようアドバイスしています。

「 「景気後退の経済データは悪化し続けています。」 　

MarketWatch： 昨年 XNUMX 月の MarketWatch のインタビューで、あなたは「FRB は常に失敗する」と述べ、夏の米国株の弱気相場を予測しました。 が起きた。 FRB に今何を期待しますか — その過ちから学ぶか、それともより多くのことをするか?

マッカロー: 今日の景気後退は、XNUMX 年前の「一時的な」インフレと同じです。 連邦準備制度理事会は、インフレについてと同じように、景気後退のリスクについても間違っています。

私は2008年以来と同じくらい弱気です。経済が軟着陸する代わりに、 着陸は難しいだろう。 景気後退の経済指標は、米国だけでなくヨーロッパでも悪化し続けています。

無料のお金は、行動上の問題と、市場と投資家の行動上のバブルを永遠に生み出しました。 ストーリーテリングを通じて収益のない成長企業を構築しているのか、単なるストーリーでもある暗号通貨を構築しているのかに関係なく、簡単なお金と行動に無制限にアクセスできると信じています. あなたはすべての行動のバブルの母から来ており、今ではより厳しいお金で対処されます. お金を印刷していて、経済が史上最速の成長率に加速しているとき、すべてのバブルの母になるでしょう。 現在、GDP はゼロに向かって減速し、逆の結果が得られます。

McCullough の 2022 年 XNUMX 月のインタビューを読む: 「連邦準備制度理事会は常に失敗する」: この予測担当者は、米国株が夏までに弱気市場になると見ている

MarketWatch： 2008 年の金融危機を反映した経済と経済環境のハードランディングは、かなり厳しい評決です。 あなたは何人かの予報官と一緒に永久熊キャンプにいるわけではありません。

マッカロー: 多くのレベルで、現在は 2008 年よりも悪化しています。2008 年がウォール街自体の崩壊に関するものであったとすれば、利益相反と嘘のすべてについて、これはメイン ストリートに関するものです。 メインストリートは壊れています。 メインストリートは、このすべてのインフレを生活費に取り入れています。 メイン ストリートは、1990 年代にさかのぼるクレジット カードの関心が最も高いです。 その点では、2008 年よりもずっと悪化しています。 請求書をクレジットで支払おうとしている場合、それはますます悪化しています。 そして、彼らは職を失うことになります。 労働力の崩壊は、常に最後に下がるものです。 私たちは労働サイクルが間違った方向に進んでいます。

それが今起こっていることです。 GDP と利益の伸びはどちらもマイナスになっています。 連邦準備制度理事会はそのすべてを見て、変わらなければなりません。 人々が抱える大きな問題は、FRB がハト派的であることを知った瞬間に株や仮想通貨を購入することです。 その後、彼らは不況に陥っていることに気付くでしょう。これは、無制限の緩和と財政支援に GDP 成長を加えたバブルの始まりとはまったく異なる設定です。

連邦準備制度理事会が何をしようとも、経済は減速しています。 連邦準備制度が重力を止めることは不可能です。 彼らは遅すぎる。 彼らがインフレを止めることが不可能だったのと同じように、差し迫った米国の企業収益の不況や主要な不況を止めることは不可能です。

MarketWatch： 手遅れになるまで景気後退の兆候を見逃す可能性があるのはFRBだけではありません。 株式投資家も同様に、軌道の間違った側にいることに気付くかもしれません。

マッカロー: FRB はまず、私が話しているのは高確率のイベントであることを認識しなければなりません。 それには時間がかかります。 XNUMXか月もかかりません。 彼らは、私たちが不況に陥っていることを認識し、それに応じた政策を転換する必要があります。 その後、FRBがハト派的になり、景気後退に陥っていることを認識した場合、それは株式市場にとって悪いことです。

パブロフの反応は、FRB はハト派であり、株を買うというものです。 不況に陥っていなければ、それは真実です。 この次の不況は、現代最大の収益不況になる可能性がありますが、FRBが彼らを救ってくれると期待して、まだ強気な人々にとっては非常に勉強になるでしょう。

MarketWatch： 多くのFRBウォッチャーや市場アナリストは、FRBがインフレ対策の効果を評価するために利上げを一時停止または減速すると予想しています。 「パウエルピボット」が来ると思いますか?

マッカロー: ハト派的なピボットはありません。 インフレ率はFRBの目標にはほど遠い. そして、中間選挙が迫っています。 彼らは、利上げがXNUMX月まで続くことをすでに確立しています。 利上げはケーキに焼き付けられており、雄牛の誕生日ケーキに変えようとしている人は、悲しいことに失望するでしょう.

アメリカ人の全世代が不況を経験したことはありません。 たとえば、シリコンバレーの多くの企業は不況を経験したことがありません。 米国の企業利益の不況の私の定義は、収益の伸びの変化率がマイナスになり、前年比の利益の伸びの変化率がマイナスになったときです。 連邦準備制度理事会は、明日金利に関してハト派に転じたとしても、利益の後退を止めるのは難しいでしょう。

経済変化の速度が加速し、FRB が通貨を発行している場合、優れたチャートと優れたストーリーがあるものは何でも購入します。 音楽が止まるまで、あなたはたくさんのお金を稼ぐつもりです.

そして、それはしました。 今、私たちはその反対を見ています。 実質 GDP 成長率とインフレ率の変化率は同時に減速しています。 現在、インフレ、コモディティ、または成長を所有することはできません。 あなたがまだ長いふりをしているなら、私は祈りをお勧めします。

MarketWatch： あなたが描いた厳しい絵を考えると、投資家に嵐を乗り切るためにどこにお金を投資するように指示していますか?

マッカロー: 隠れる場所はあまりありません。 株式における当社の最大のポジションは公益事業です
DJU、
+ 2.96％.
ユーティリティは債券プロキシです。 私たちはまだ金が好きです
GC00、
+ 0.33％.

株式を所有する必要がある場合は、高品質のバランスシート、高品質のキャッシュフローストリームを持つ収益性の高い企業が好きです. 私たちは短い成長です—そのすべて。 私たちはすべての技術が不足しています。 エネルギー株はロングサイドでレバレッジが効いている。 私はそれに時間をかけます。 購入に興味のあるところですが、現在はロング天然ガスのみです
NG00、
+ 0.79％,
マスター リミテッド パートナーシップ、インベスコ ソーラー ETF を通じたソーラー
タン、
+ 2.39％.
私たちは石油に弱気です
CL00、
-0.39％,
銅
HG00、
+ 0.19％
— 天然ガス以外のすべての主要商品。 株式側とユーロ側で欧州をショート
EURUSD、
+ 0.08％.
私はそれらのショーツをカバーすることを急いでいません。 株は下落トレンド、米ドルは上昇トレンド
DXY、
-0.40％.

国債もそうですが、ゲームが展開するのを待って、見て、行動する必要があります。 もしもアメリカの10年国債 BX：TMUBMUSD10Y 2.95% を下回りました。これは、長期国債を資産配分の上位の XNUMX つにするための非常に明白な青信号です。 多くの人が株の底を選ぼうとしています。 私は何よりも国債を買うことに興味があります。

また、お読みください。 「私たちは深刻な問題に直面しています」：億万長者の投資家ドラッケンミラーは、FRBの金融引き締めが2023年に経済を不況に追い込むと考えています

プラス： 2002 月は XNUMX 年以来最悪の株価でした。これは XNUMX 月にとって何を意味するのでしょうか。