優れた記録を持つこのあまり知られていない指標は、平均以下の長期リターンを予測しています

この落胆する予測は、株価のその後の XNUMX 年間のリターンを予測する印象的な記録を誇っているバリュエーション モデルから来ています。 これは、週ごとに公開される単一の数値に基づいています。 バリューライン投資調査は、Value Line, Inc. が発行する主力ニュースレターです。
VALU、
-2.22％
この数字は、Value Line のアナリストが行った、彼らが注意深く監視している広くフォローされている 1,700 の株式が XNUMX 年から XNUMX 年後にどこで取引されるかについての予測の中央値を表しています。 この数値は、Value Line の Median Appreciation Potential を表す VLMAP と呼ばれます。 異なる VLMAP フォロワーは、数値を特定のマーケット タイミング判断に変換するための異なるルールを持っていますが、一般的に、VLMAP と同期して株式エクスポージャー レベルを増減します。

添付のチャートは、VLMAP とラッセル 2000 インデックスのその後の 5 年間の年率換算リターンをプロットしています。 ラッセル 1979 指数が作成されたのは 2000 年であるため、チャートは 1960 年に始まります。 (VLMAP 自体は 2000 年代初頭にさかのぼります。) 私は、ラッセル XNUMX と XNUMX 年間の予測期間に焦点を当ててこのグラフを作成しました。統計検定。

2000 つのデータ系列が別のデータ系列の変化を説明または予測する程度を測定する、r-5 乗として知られる統計を考えてみましょう。 VLMAP を使用して Russell 39 のその後の 13 年間のリターンを予測すると、r 500 乗は統計的に有意な XNUMX% になります。 S&P XNUMX の予測に VLMAP を使用した場合、同等の r-XNUMX 乗は依然として統計的に有意な XNUMX% です。
SPX、
-1.05％
その後10年ぶりの復帰。 VLMAP を使用してその後の 22 年間のリターンを予測すると、r-2000 乗はラッセル 14 で 500%、S&P XNUMX で XNUMX% になります。

Russell 2000 のリターンを予測する場合、S&P 500 よりも VLMAP の方が優れていることは理にかなっています。 S&P 500。

VLMAP は現在 55% で、これは 37 です。^th 良いニュースは、VLMAP の現在のレベルが、1979 年の強気市場の頂点よりも分布の中央にかなり近いことです。そのとき、VLMAP はわずか 2021 の非常に低いレベルに沈みました。 %。 しかし、25 年からもう 1979 週間は、1979 年以降、VLMAP がそれよりも低くなったことはありませんでした。

悪いニュースは、VLMAP がまだ中央値を下回っており、今後 XNUMX 年間のリターンが平均を下回ることを示唆しています。 ダニエル・セイバー、編集者 PAD システム レポート 投資ニュースレターであり、Cal Poly-San Luis Obispo の経済学部のメンバーである彼は、VLMAP の過去の実績を広範囲に分析してきました。 Seiver 氏は電子メールで、55% の VLMAP は「特に金利が依然として上昇傾向にあるため、それほど魅力的ではない。 私は約 50% の現金準備金を保持できて満足しており、現在、現金は 2020 年前よりもはるかに多く支払っています。 100 年には、パンデミックの減少により VL MAP が 2021% をはるかに超え、長期投資家に非常に魅力的な価格で株式を購入する絶好の (短いとはいえ) チャンスがもたらされました。 一方、25 年半ばには VLMAP が XNUMX% に低下しました。これは、株式が大幅に過大評価されていることを示しています。 長期予測の記録としては悪くない」

マーク・ロバートソンも同意見です。 彼は マニフェスト投資 Web サイトにあり、長年にわたって VLMAP に大きく依存してきました。 VLMAP は過去 XNUMX 年間の株式市場のリターンを過小評価していましたが、XNUMX つのシリーズの長期チャートは「依然として説得力がある」と彼は電子メールで述べました。

(完全な開示: Seiver のサービスも Robertson のサービスも、私の業績監査会社によって実績が監査されているサービスには含まれていません。)

他の評価モデルが現在どのように積み上げられているか

VLMAP は、私がこの月次レビューで定期的に取り上げる 500 つの評価指標には含まれていません。 これらの 10 銘柄は、S&P XNUMX の XNUMX 年間のリターンを予測する優れた実績のために選ばれましたが、VLMAP はそれらに比べて不足しています。 しかし、その実績は依然として印象的であり、平均を下回るリターンの予測は、以下の表からわかるように、これらXNUMXつから来る同様のメッセージに追加されます.

	最新	ひと月前	年の初め	2000 年以降のパーセンタイル (100% が最も弱気)	1970 年以降のパーセンタイル (100% が最も弱気)	1950 年以降のパーセンタイル (100% が最も弱気)
P / Eレシオ	23.35	23.72	22.34	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が
CAPE比率	29.14	28.81	28.46	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が
P/配当率	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が
P/売上比率	2.34	2.38	2.24	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が
P/ブック比率	4.03	4.09	3.85	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が
Qレシオ	1.71	1.73	1.63	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が
バフェット率（時価総額/GDP）	1.57	1.59	1.49	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が
家計資産の平均配分	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が	視聴者の３８%が