「これはQEでもQTでもない。 これはそれらのどれでもありません。 米財務省が国債の買い戻しを検討している理由

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この提案は、イングランド銀行が介入を余儀なくされた後に行われました。 国債を一時的に購入する緊急プログラム そして、英国の年金基金に、酸っぱい賭けを解くためのより多くの時間を与えること。 世界の中央銀行が、過去 XNUMX 年間の大半で優勢だった金融緩和政策を終了することで、急上昇するインフレと闘う中で、ボラティリティーが噴出しました。

重要なのは、英国とは異なり、新しい財務省の提案は、連邦準備制度理事会が保有する財務省とモーゲージ債を満期時にロールオフさせることでバランスシートの規模を大幅に削減するという計画とは別のものであるということです。 (QT) ヒット後 9兆ドル近くの記録的な規模 XNUMX年未満の「量的緩和」（QE）。

「これはQEでもQTでもない。 ジェフリーズの短期金融市場エコノミスト、トーマス・シモンズ氏は電話インタビューでこう語った。 「これは、彼らが何かをする可能性があるかどうかを調査する最初の、本当に真剣な開始ラウンドです。 これは発表にはほど遠い。 それは事実の発見に似ています。」

それでも、シモンズ氏は、計画が具体化すれば、「あまり良くない」流動性を改善するのに役立つ可能性があると述べた.

米国債の買い戻しはどのように機能するか

財務省は、24 月 XNUMX 日月曜日までに、毎年オフザラン証券を買い戻すための新しいツールについてディーラーにフィードバックを求め、それが「流動性を大幅に改善」し、T-bill 発行のボラティリティを低下させ、他の市場への対処に役立つかどうかを尋ねました。懸念。

アイデアは、新しい財務省発行または実行中の証券に置き換えられると取引が難しくなる可能性のあるオフザラン証券の「不要な供給」を吸収することです。

シモンズ氏は、財務省の提案について、「これは実際には、年間を通じての供給管理プログラムです。 「長期的に使用できるツールのように見え、流動性が損なわれている場所を狙うことができます。」

財務省は、何年にもわたって市場機能に関するフィードバックを求めるために、ディーラー コミュニティと四半期ごとに会合を開いてきました。 買い戻しは以前に議論された 2022 年 XNUMX 月の会議 & 2月2015.

英国型の債務危機が米国で進行中ですか?

連邦準備制度理事会 (FRB) は、今秋、保有する債券をより多く満期にすることで、バランスシートを縮小するペースを加速し始めました。 また、米国債の流通市場に積極的に参加していないことから、大混乱の可能性やアンカーバイヤーとして誰が参入するかについての懸念が高まっています。

読む: 次の金融危機はすでに発生している可能性がありますが、投資家が期待するほどではありません

アマースト・ピアポイント・セキュリティーズのチーフエコノミスト、スティーブン・スタンレー氏は、連邦準備制度理事会による財務省証券の保有はオフザランと見なされるが、財務省の提案は、バランスシートを縮小するために「連邦準備制度理事会が行ってきたこととは何の関係もない」と語った。マーケットウォッチ。

スタンリー氏は、最近の英国産未経産牛市場のボラティリティーが、米国財務省が買戻しを議題に戻すきっかけになった可能性があると述べたが、それが議論のトピックとして再び登場したことについても心配していなかった.

「これが、財務省がプライマリーディーラーと正式にやり取りする主な方法です」とスタンレー氏は述べた。

ジェフリーズのシモンズ氏はさらに一歩進んで、もしイングランド銀行が米国財務省のように、並行して別のカウンターパートを持っていれば、一時的な債券購入を展開したときに、そのような「市場による否定的な反応」を経験しなかったかもしれないと主張した.同時に、インフレを抑えるために金利を引き上げるなどの金融引き締めに取り組んできました。

ベンチマークとなる10年米国債利回り
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視聴者の３８%が
ダウ・ジョーンズ・マーケット・データによると、金曜の株価は 4% で、15 年 2008 月 11 日以来の高値で、XNUMX 週連続で上昇した。

FRB が 40 年ぶりの高水準に近いインフレ率を抑えるために取り組んでいる中、金利の急激な上昇は金融市場に衝撃を与えました。 金曜日の米国株式市場はダウ・ジョーンズ工業株平均で値を下げて取引を終えた
DJIA、
-1.34％
403 ポイント、または 1.3% オフ、および S&P 500
SPX、
-2.37％
2.4％減、ナスダック総合指数
COMP、
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3.1％低くなります。