「これは1980年ではない」：投資家が次の米国のインフレの読書が迫っているのを見ている

投資家は、連邦準備制度が金利をゼロ近くから引き上げることによってインフレと戦うためにタカ派の金融政策措置を講じることへの期待に不安を感じています。 金利に敏感で高成長株は今年これまでのところ特に大きな打撃を受けており、一部の投資家は、FRBが利上げを速すぎると経済に打撃を与えるのではないかと懸念しています。

「FRBの目標は景気後退ではありません」と、ジェローム・パウエル議長の下での金融引き締めがより「微調整」になることを期待しているシュッテ氏は述べた。 「これは1980年ではありません。」

1979年1980月にFRBの議長に就任したポール・ボルカーは、3年代にFRBのベンチマーク金利を積極的に引き上げることで、インフレの急上昇を抑えるのに役立ったと、DataTrekResearchの共同創設者であるニコラス・コーラス氏はXNUMX月XNUMX日のメモで述べた。 「FRBは、彼の在職期間全体でCPIインフレをはるかに上回りました。」 

「特に注目すべきは、インフレが明らかに低下しているにもかかわらず、彼が金利を非常に高く（1981〜1982パーセント）維持した10年から19年の大きなギャップです」とコーラスは書いています。 「この政策は景気後退を引き起こした」と彼は言った、「しかしそれはまたインフレ圧力を急速に減らす効果がありました。」

消費者物価指数（CPI）は、0.5月にインフレ率が40％上昇し、年率が7年ぶりの最高値であるXNUMX％になったことを示しています。 XNUMX月の消費者物価指数は木曜日の朝に発表される予定です。

ジャニー・モンゴメリー・スコットのチーフ投資ストラテジスト、マーク・ルスキーニ氏は電話で、「高インフレが長引くほど、市場参加者にとって不安になるだろう」と述べた。

より長く浮浪するインフレは、「はるかに積極的な連邦準備制度の対応を生む可能性があり、その結果、市場全体の高額な評価を損なう可能性があります」とルスキーニ氏は述べています。先月。」

市場ストラテジストによると、避難所、エネルギー、賃金は、パンデミック時の生活費の上昇を監視している投資家やアナリストの注目を集めている分野のXNUMXつです。 

バークレイズのアナリストは、3月0.40日のリサーチノートによると、「主にコア商品のカテゴリーで、7.2月にインフレ圧力がわずかに緩和された」と予想しています。 彼らは、ヘッドラインCPIが先月XNUMX％上昇し、過去XNUMX年間でXNUMX％上昇すると予測しています。

食料とエネルギーを取り除いたコアCPIについては、アナリストは、「コア商品のインフレの継続的な堅調さとシェルターCPIの強さにより、0.46月の価格は12％上昇し、5.9か月のペースはXNUMX％になると予想しています。  

一方、エネルギー価格の上昇は、「他のすべての人と一緒に見守っている」インフレの枠組みの一部です、とシュローダーの投資ストラテジスト、ホイットニー・スウィーニーは電話インタビューで述べました。 スウィーニー氏によると、アメリカ人がガソリンポンプにピンチを感じてしまい、経済に費やす可処分所得が少なくなるため、石油価格の高騰が懸念されているという。 

XNUMX月配達のための西テキサス中間原油
CLH22、
+ 1.84％
ダウジョーンズマーケットデータによると、金曜日は2.3％上昇して92.31バレル2014ドルで決済されました。これはXNUMX年XNUMX月下旬以来の前月限の最高値です。

読む：米国の石油ベンチマークは2014年XNUMX月以来最高のフィニッシュを記録

ドイツ銀行のアナリストは、2月XNUMX日付けのリサーチノートで、「コモディティ価格は、より広く下落の兆しを見せておらず、代わりに上昇傾向を続けている」と述べた。多くの重要な商品は、前年比でかなりの増加を示し続けています。」

1970年代のインフレにおけるエネルギーの役割を掘り下げて、DataTrekのコーラスは彼のメモの中で、元連邦準備制度理事会のボルカーは「1980年代初頭のインフレと価格の変動を金利政策で単独で飼いならした」と述べた。 コーラス氏は、石油価格の急落とシェルターのインフレ計算の変更など、XNUMXつの分野からいくつかの助けを得たと述べた。

DataTrekのノートによると、原油価格は1年の2バレルあたり1970ドルから40年には1980ドルに急上昇しましたが、その後75年から1980年にかけて1986％下落しました。 1980年10月にピークに達した後、石油は「1986年にはほぼまっすぐにXNUMXバレルあたりXNUMXドルになりました」とコーラスは書いています。 「ガソリン価格も同じ傾向をたどりました。」

DataTrekによると、ボルカーはまた、労働統計局からのインフレを抑えるために、シェルターのインフレの計算を変更して金利の影響を取り除くのに役立った。 家賃のような避難所の費用はCPIのかなりの部分を占めており、それは「粘着性」がありがちなインフレの領域です。そのため、投資家はFRBがスウィーニー氏は、生活費の上昇について述べた。

「金融政策は重要ですが、FRBの管理外の要因も重要です」とコーラス氏はメモに書いています。 「おそらく、サプライチェーンの問題は、1980年代の石油価格のように今年は衰退するでしょう。 そうでなければ、FRBはいくつかの難しい選択に直面するでしょう。」

Sweeney、Northwestern Mutual's Schutte、Janney's Luschini、CharlesSchwabのLizAnn Sondersなどの市場戦略家は、サプライチェーンのボトルネックが緩和され、パンデミックが後退するにつれて消費者がサービスへの支出を増やすため、インフレが今年後半に収まると予想しているとMarketWatchに語った。品。

チャールズ・シュワブのチーフ投資ストラテジスト、ソンダーズ氏は電話で、パンデミックの封鎖以来のインフレの急増は商品に関連していると述べた。 COVID-19が経済へのグリップを緩めるにつれて、消費者からの需要の高まりはおさまり、燃料インフレを助長した不足とは対照的に、企業に大量の商品を残す可能性があると彼女は述べた。

一方、バンダの調査責任者であるエリック・リウ氏によると、「コアCPIの上昇は、主に自動車の上昇と、はるかに少ない程度でアパレルと家具の価格の上昇によって引き続き促進されています」とのことです。

彼は、XNUMX月末頃に発行された電子メールのメモに、「主に不安定な航空運賃の形での輸送サービスのコストは、月ごとの変動の原因であり続けています」と書いています。 「そして、自動車や家具などのインフレよりもはるかに遅いペースではあるが、避難所の価格上昇は上昇し続けている。」

劉氏のメモによると、来週の消費者物価指数はコンセンサス予想を下回る可能性があるとのことです。 これは、CarGurusのデータを引用して、中古車の価格がXNUMX月中旬にピークに達したように見えることも一因です。 航空運賃やレンタカー料金などの輸送コストの低下も、XNUMX月のコアCPIからベーシスポイントを削減する可能性があると同氏は述べ、航空運賃分析サイトのホッパーからの米国のデータを引用した。

インフレをより広く見ると、チャールズ・シュワブのソンダーズは、賃金の伸びも「粘着性」がある傾向があるため、賃金の伸びに細心の注意を払っていると述べた。 

賃金が上がると、企業の人件費も上がります。 「それから彼らは引き継ぐ 彼らの利益率を保護するために、エンドカスタマーへのそれらのより高いコスト」と彼女は言いました。 生活費が上昇しているのを見て、労働者はそれを相殺するために高い賃金を要求し、潜在的にインフレの「スパイラル」を生み出します。

金曜日の強力な米国の雇用報告は、0.7月の平均時給が31.63％上昇して5.7ドルになったことを示しています。 過去XNUMX年間で、賃金はXNUMX％急上昇しました。これは、数十年で最大の増加です。 

以下を参照してください。 米国は467,000月に2021人の雇用を獲得し、オミクロンにもかかわらず、XNUMX年末の雇用ははるかに強かった。

投資家がFRBによる利上げの期待に対して予想外に強い500月の雇用報告を比較検討したため、主要な米国の株価指数は金曜日の取引が不安定な中でほとんど上昇しました。 S＆P XNUMX
SPX、
+ 0.52％,
ダウ工業株30種平均
DJIA、
-0.06％
ナスダック総合指数
COMP、
+ 1.58％
それぞれがXNUMX週連続の上昇を記録し、株式市場は悲惨なXNUMX月の後で見上げましたが、それでもXNUMX年は下落しました。