このばかげたポートフォリオは、50年以上にわたって伝統的な株式や債券を打ち負かしてきました

最も広く採用されているベンチマークは、60/40 (株式 60%、債券 40%) として知られる、いわゆる「バランス型」ポートフォリオです。 これは世界中の年金基金管理者が採用しているモデルです。 理論的には、株式は優れた長期成長をもたらし、債券はある程度の安定性をもたらすというものです。

そして全体としてはかなりうまくいっている――特に1980年代初頭以降の時代では、インフレと金利は低下し、株式と債券は両方とも上昇している。 しかし、他の期間ではどうでしょうか？

ミネアポリスのロイトホールド・グループの最高投資責任者であるダグ・ラムゼー氏も、別のことを追跡している。 以前ここで述べたように彼はこれを「全資産、権限なし」ポートフォリオと呼んでおり、7 つの資産クラスへの均等な投資で構成されています: 米国の大企業株、すなわち S&P 500 指数
SPX、
+ 2.39％,
米国の中小企業株、ラッセル 2000 指数経由
RUT、
+ 3.06％,
いわゆるEAFE指数、10年国債、金、商品、米国の不動産投資信託などを通じて、ヨーロッパやアジアの先進国際市場の株式を分析します。

このポートフォリオをフォローしたい人は誰でも（これは推奨ではなく、単なる観察です）、SPDR S&P 7 などの 500 つの低コスト上場投資信託を使用すれば、簡単に実行できます。
スパイ、
+ 2.39％,
iシェアーズラッセル2000
IWM、
+ 3.17％,
バンガードFTSE先進国市場
VEA、
+ 2.81％,
iシェアーズ7-10年国債
IEF、
-0.52％,
SPDR®ゴールド·シェア
GLD、
-0.81％,
インベスコDBコモディティインデックス追跡基金
DBC、
+ 1.37％
およびバンガード・リアル・エステート
VNQ、
+ 2.64％.

賢いアイデアですね。 未来は過去 40 年間とは異なるかもしれないという理由で、現在の時代の外に出ようとします。 そして、それはすべての制御を個人の手から奪うので、ばか者でも安心です。 すべての主要な資産クラスに同額を割り当てますが、どれにも大きな賭けをしません。

ラムジー氏は、このポートフォリオが 1970 年代初頭に遡ってどのように推移してきたか (あるいは、どのように推移していたであろうか) を調査しました。 60% を S&P 40 に投資し、60% を 500 年米国債に投資する 40/10 ポートフォリオと比較すると、上記の結果がわかります。 どちらのポートフォリオも毎年末にリバランスされます。 注: この数値はインフレ調整されており、一定の米ドルでの「実質」収益を示しています。

いくつかのことが飛び出します。

まず、全資産非オーソリティーは、過去半世紀にわたり、60/40 よりも高い総収益を生み出してきました。 （より変動の激しいS&P 500を下回っていますが、予想よりもはるかに低い値です。）

第二に、そのアウトパフォームは（ご想像のとおり）実際には、金、商品、不動産が好調だった1970年代によるものです。

第三に、AANA は 1970 年代の方が業績が良かったにもかかわらず、株と債券が上昇していた時代でも依然としてかなりの業績を上げています。 1982年以来、年間平均5.7%の実質リターンを獲得しているのに対し、7/60ポートフォリオでは40%弱（S&P8では500%強）である。

しかし 10 番目、そしておそらく最も興味深いのは、AANA ポートフォリオは、少なくとも特定の方法で測定した場合、リスクが低いということです。 リターンの標準偏差ではなく、10年間の実質リターンに注目したのは、実際の人々にとってそれが重要だからです。 もし私がポートフォリオを所有していれば、XNUMX 年後にはどのくらい裕福になっているでしょうか?そして、重要なことに、私が実際に地位を失う可能性はどれくらいでしょうか?

それは物事の見方が暗すぎるのかもしれません。 もしかしたら、現在の株価下落を反映しているのかもしれません。

それにもかかわらず、ほぼ半世紀にわたって、AANA が 10 年間で一度もマイナスの実質リターンを生み出したことがないことがわかりました。 最悪のパフォーマンスはインフレ率を年間 2.6% 上回っていました。これは 10 年までの 2016 年間でした。それでも 30 年間で購買力は 60% 増加しました。 一方、40/100 ファンド（および S&P 500 への 10% 配分）では、1 年以上の期間で実質ベースで損失が発生し、インフレ率の年間上昇率が XNUMX% 未満になったことも何度かありました。 。 （もちろん手数料や税金などは考慮しておりません。）

ラムジー氏は、全期間を通じて、この全資産非権限ポートフォリオが生み出した平均年間リターンはS&P 500のそれより60パーセント未満低く、年間ボラティリティはかろうじて半分であったと指摘した。 私の計算によると、平均リターンは 40/XNUMX ポートフォリオを年間 XNUMX パーセントポイント以上上回っています。

いつものように、これは推奨ではなく、単なる情報です。 あなたの望むようにしてください。