（ブルームバーグ）—多くの投資家にとって、それは混沌とした、そして費用のかかる時間でした。 しかし、2022年はまだ半分しか終わっておらず、年が明ける前に株式の話はおそらくもっと紆余曲折があるでしょう。
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1970年以来最悪の前半を終えた米国の株式は、現在、粘り強いインフレ、景気後退のリスク、消費者信頼感の低下による企業収益への脅威という2022つの苦痛に直面しています。 ウォール街のほぼ全員がXNUMX年の予測を誤った後、投資家は現在、スタグフレーションを引き起こす有毒な混合物と、評価へのより多くの損害に焦点を合わせています。
ホライゾン・インベストメンツの最高投資責任者であるスコット・ラドナーは、次のように述べています。 「市場が急落するのは中央銀行の政策を変える必要があり、今後数か月でそれが可能になるとは思わない」と語った。
確かに、連邦準備制度は、2008年と2020年のように市場を現金で洗い流すのではなく、インフレを抑えようとするため、利上げを続けると予想されています。 。
ブルームバーグが500年前にまとめたデータによると、今年はS＆P 2指数が14回で2022％以上下落し、10年がトップXNUMXに入るなど、日次の大幅な下落という点ですでに最悪の年のXNUMXつです。
それにもかかわらず、いわゆる恐怖ゲージであるCBOEボラティリティ指数は、過去のクマ市場で見られたレベルを下回っており、持続可能なラリーを引き起こすために必要なウォッシュアウトがまだ市場に見られていないことを示唆しています。
過去のクマ市場の歴史に基づくと、S＆P 500は、2022年末までにある程度の回復が見られるはずです。不況の年には、新鮮な安値が最初に来るという別の話です。
ウォール街で最も声高なクマの500人であるモルガンスタンレーのマイケルJ.ウィルソンは、S＆P 15が経済収縮の規模を完全に反映するには、市場がさらに20％から3,000％から約35ポイント下落する必要があると述べています。 Saxo Bank A /Sのエクイティ戦略責任者であるPeterGarnryの場合、底値は17月の過去最高を約XNUMX％下回っており、さらに約XNUMX％下落していることを意味します。
「テスラやエヌビディアなどの企業、および暗号通貨は、投機的な過剰が排除され、底に達する前に降伏する必要があります」とガーンリー氏は述べています。
ウォールストリートの強気派は、これまでの減少のすべてを取り戻すのに十分ではありませんが、より良い後半を見ています。 ヨーロッパでは、調査のストラテジストは、Stoxx 600が年間で4％の減少を記録すると予想しています。 現在、約17％減少しています。
収益テスト
すべての暗闇の中で、収益の見積もりは比較的明るいままです。 これは、米国とヨーロッパの企業がXNUMX週間で第XNUMX四半期の収益を報告し始めたときにテストされる予定です。 消費者のムードが悪化しているにもかかわらず、これまでのところ需要は伸び悩んでいますが、最近、米国の支出が軟化している兆候が見られます。
ヴァンランショットケンペンのマネージングディレクターであるアネカトレオンは、次のように述べています。 「そしてそれは明らかに持続不可能です。」
格下げの余地は十分にあり、世界の利益率の見積もりは楽観的すぎると見られています。 Goldman Sachs Group Inc.のストラテジストにとって、米国企業の利益率は、景気後退に陥るかどうかにかかわらず、来年は低下する可能性があります。
ブルームバーグのデータによると、ヨーロッパでは、ストックス600企業のアナリストが2001年以来最も強気です。 また、2020株当たり利益のアップグレードとダウングレードの相対数を追跡するCitigroup Inc.のインデックスは、XNUMX年以来最大の米国の削減を示していますが、ヨーロッパのダウングレードの数は、アップグレードの数を上回り始めたばかりです。
ロシアのガス供給の削減がヨーロッパ最大の経済の産業の中心地を脅かしているため、ドイツは危険にさらされている市場のXNUMXつです。
強い収益期待により、米国と欧州のバリュエーションは長期平均に比べて安く見えるようになり、一部の投資家はディップを購入して短期的なラリーに燃料を供給したいと考えています。 しかし、債券利回りと比較すると、少なくともヨーロッパでは、株式はそれほど安くは見えません。
「インフレインフレインフレ」
景気後退の懸念が高まっている一方で、問題の核心は暴走するインフレです。 中央銀行がより積極的な措置を講じているにもかかわらず、それは上昇を続けており、景気後退の転換点の大きな部分となる可能性のあるXNUMX対XNUMXのパンチを生み出しています。 ピークインフレが近いという兆候はいくつかありますが、中央銀行は年初に脅威を過小評価していると非難されて、前進しています。
フィディリティ・インターナショナルのポートフォリオ・マネージャーであるキャロライン・ショーは、次のように述べています。 「政策の誤りは可能性が高く、これらは市場に大きな影響を与える可能性があります。」
新興市場でも、投資家は、FRBが懸念を和らげるためにタカ派を減らすのを見る必要があると述べています。 これは、アジア金融危機が市場を混乱させ、ロシアがデフォルトした1998年以来、株式が上半期の最悪のパフォーマンスを記録したため、評価が急落したにもかかわらずです。 ホーキッシュの中央銀行と経済成長の鈍化は、特に台湾と韓国のハイテクを多用する輸出志向型市場に圧力をかけるでしょう。 それぞれの株価ベンチマークは、今年この地域で最大の遅れのXNUMXつです。
「インフレインフレインフレ」とスイスクオート銀行のシニアアナリスト、イペックオズカルデスカヤは述べています。 それは「事態が悪化する前にUターンが見られるかどうか、あるいは世界が今年の後半を通してより深い暗闇に備える必要があるかどうかを決定するでしょう。」
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出典：https：//finance.yahoo.com/news/worst-stock-selloff-half-century-090513988.html