弱気相場では、通常、株式は一直線に下落することはありません。
過去 50 年間、現代の最悪の金融危機のときでさえ、一時的な上昇が見られました。 6.5回 弱気市場あたりの平均。
当然のことながら、今年は 何ら変わりありません。 でも全部 道に沿って、モルガン・スタンレーの最高投資責任者で米国株ストラテジストのマイク・ウィルソン氏は、 警告 投資家がこれらの「弱気市場の罠」に陥らないように。
そして、今年 S&P 20 が 500% 以上下落した後でも、ウィルソンは世界一としてうなずきました。 トップストックストラテジスト 最新の 機関投資家 調査 — 株価はさらに下落すると考えています。 投資家は連邦準備制度理事会の利上げとインフレに注目しすぎており、実際の問題は経済成長と企業収益の低下にあると彼は主張します。
ウィルソン氏は月曜日の調査ノートで、「収益の不況自体は、2008/2009 年に発生したものと似ている可能性がある」と書いています。 「私たちのアドバイスは、実際に起こるまで、市場がこの種の結果を見積もっていると思い込まないことです。」
ウィルソン氏は、S&P 500 が現在の約 3,000 から 3,300 年の第 2023 四半期には 3,800 から 3,900 の間に下落すると考えています。 そして、来年の終わりまでに、指数はわずか 3,500 にまで回復すると彼は予測しています。
しかし、最近のウォール街による景気後退の予測にもかかわらず、「 通常の長さ」または「別のバリエーション ウィルソン氏は、経済は金利上昇と高インフレを乗り切るか、少なくとも「バランスシートの不況」と「システミックな金融リスク」を回避する可能性が高いと述べた。
一方、投資家に対しては、ストラテジストは身も凍るような警告を発した。
2008 年 XNUMX 月のフラッシュバック？
ウィルソン氏は月曜日のメモで、投資家は 2008 年 XNUMX 月に犯したのと同じ過ちを犯している、つまり企業収益が低下するリスクを過小評価していると述べた。
「来年の収益が高すぎることは誰もが知っていることを顧客からよく耳にするため、これを持ち出す」 「しかしながら、2008 年 XNUMX 月に、私たちの収益モデルとストリート コンセンサスの差が同じくらい大きかったときに、同様のことを聞いたことを思い出します。」
いくつかの背景として、2008 年 500 月中旬までに、米国経済はすでに不況に陥り、S&P 20 は年間 1,300% 下落して約 XNUMX でした。 多くの投資家は弱気相場の最悪期は過ぎたと考え始めたが、企業収益が落ち込み、底を打った。
翌年の 683 月までに、優良株指数はわずか 2008 でした。ウィルソンは、XNUMX 年 XNUMX 月から今日までのいくつかの主要な株式市場統計を比較するチャートを作成しました。
その中で彼は、S&P 500 が現在もなお投資家に高く評価されているという事実を指摘しました。 2008 年 13 月には約 16.8 倍で取引されていましたが、現在は XNUMX 倍になっています。
当時、連邦準備制度理事会は、後に大金融危機として知られるものから米国経済を救うために、すでに金利を 3.25% 引き下げていました。
今日、それはインフレと戦うために利上げを続け、それを高く維持することを計画しています。 ウィルソン氏は、今回は高インフレによって「連邦準備制度理事会の手がより拘束されている可能性がある」と述べた。
消費者物価指数で測定される前年比インフレ率は、今日の 5.3% と比較して、2008 年 7.1 月には XNUMX% でした。
ウィルソン氏は、住宅市場と銀行システムがより良い場所にあるため、株価が2008年ほど大きく下落するとは考えていませんが、S&P 500はこの不況で新たな安値まで下落すると予想しています.
景気後退が回避されたとしても、投資家にとっては良いことではないかもしれません。
「一部の投資家は、来年の景気後退、つまり『ソフトランディング』を避けることができるというシグナルとして、その事実に安心感を覚えるかもしれません。収益予測が引き下げられても、FRB から来る」とウィルソン氏は書いています。
2022 年を通じて、多くの株式投資家はインフレ率が低下し、FRB が利上げを一時停止したり、利下げに転じたりできるようになることを期待していました。 しかし、ウィルソン氏は、米国企業が価格を上げて消費者に余分なコストを転嫁することで利益を増やすことができたため、インフレ率が低下するにつれて収益が低下すると主張しています.
「金利とインフレ率はピークに達したかもしれないが、これは収益性の警告サインであり、現実はまだ過小評価されているが、もはや無視できないと考えている」と彼は月曜日に書き、「収益見通しは悪化した」と付け加えた。ここ数ヶ月。
この物語はもともと Fortune.com
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ソース: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist-says-183122497.html