化石燃料をめぐる戦争が混乱を引き起こしている

気候変動は現実的かつ緊急の問題です。 XNUMX 世紀以上にわたる炭素排出が地球を温暖化させ、洪水、干ばつ、火災、その他の大災害を引き起こし、人々の命を奪い、生活を脅かし、経済を混乱させています。

しかし、それらの炭素排出源である化石燃料との戦いは、独自の混乱を引き起こしています。

石油、天然ガス、およびその他の種類の炭素ベースの燃料は、今後数十年にわたって不可欠となるでしょうが、米国やその他の西側諸国では、将来の容量への投資のペースが低下しており、慢性的な不足が発生する可能性があります。 地中には大量の炭素が存在しますが、エネルギー企業はもはや炭素を排出するために必要な長期投資を危険にさらしたくありません。

「世界は第二次世界大戦以来最悪のエネルギー危機を経験している」と海軍大学院のブレンダ・シェイファー教授は語った。 最近のカンファレンス ダラス連邦準備銀行が後援。 「これに寄与する要因は、石油とガスへの長期的な過小投資、化石燃料への投資の公的資金の拒否、世界中の市場設計とエネルギー政策です。」

米国と欧州の政策立案者が推進している再生可能エネルギーと低炭素エネルギーへの移行が必要です。 しかし、化石燃料から再生可能エネルギーへの架け橋にはまだいくつかのスパンがありません。これは、グリーン エネルギーが普及するまで、エネルギー不足と価格の急騰を意味する可能性があります。

多くの政府が再生可能エネルギーを採用するための強力なインセンティブを作成していますが、今日の世界のエネルギー需要の 80% を満たす化石燃料の供給を保護していません。 また、再生可能エネルギーは、石油と天然ガスの不足を相殺するのに十分な速さで導入されていません。 ロシアが24月XNUMX日にウクライナに侵攻して価格が急騰する前から、エネルギー市場が逼迫していたのはそのためだ。 現在、多くのアナリストは、今後数年間、エネルギー市場は引き締まり、価格は高騰すると考えています。

先進国では、コストのかかるエネルギーが成長を鈍化させ、景気後退につながる可能性があります。 発展途上国では、エネルギー不足が起こる可能性があります 飢饉を悪化させ、大惨事を引き起こす.

ストーリーは続く

問題が明らかでない場合があります。 石油とガソリンの価格は最近落ち着いてきており、ベネズエラなどの産油国からの新たな供給により、さらに安堵する可能性があります。 しかし、これは正常性の誤った感覚です。 中国が進行中の新型コロナウイルスのシャットダウンから回復すると、石油の需要が高まり、価格はおそらく大幅に上昇するでしょう。 ロシアと西側諸国との間のエネルギー戦争も続いており、ロシアの石油輸出の減少も価格を押し上げる可能性があります。 米国の国家準備金からの米国の石油の放出は間もなく終了する予定であり、供給はさらに引き締まっています。 西部の生産に対する自主的な制限により、米国とヨーロッパは、豊富な供給よりも高価格を好む他の国への依存度を高めることになります。

2022 年のエネルギー危機は、エネルギー部門の他の部分でも続いています。 あります ディーゼルの不足、長距離トラックや農業機械に動力を供給する燃料の価格を押し上げています 過去最高に近い。 私たち 天然ガス価格 今年は、膨大な量の新しい供給物がオンラインにもたらされたフラッキング ブームの前の 2009 年以来、最高レベルに達しています。 つまり 今年の冬は熱と電気代が高い. ヨーロッパでは、英国、イタリア、スペイン、ドイツ、フランスなどの国が、エネルギー危機を緩和し、消費者のエネルギー料金を補助するために、軍事予算よりも多くのお金を費やしている.

以下は、化石燃料の早期廃棄による望ましくない予期せぬ結果の一部です。

石炭の復活。 米国、ヨーロッパ、および世界の他の地域における発電用の天然ガスの不足は、 電力会社に石炭の燃焼を強制する—すべての化石燃料の中で最も汚れています—そして、それほどではありませんが、石油です。 天然ガスは、 最もクリーンな化石燃料、石炭や石油よりも排出量が少ない。 しかし、新しいパイプラインの閉塞と一部の地域での掘削により、供給が逼迫し、価格が上昇し、電力会社はより安価な代替品を探すことを余儀なくされています。

「過去 XNUMX 年間、反天然ガス キャンペーンはガスを石油や石炭と同じかごに入れてきました」と Shaffer 氏はダラス会議で述べました。 「天然ガスに対する極端な政策は、再生可能エネルギーの消費を増やすのではなく、石油と石炭の消費を増やすことにつながります。」 彼女は、既存の電力会社の多くが、特にヨーロッパでは、公に通知することなく、原料をガスから石炭または石油に簡単に切り替えることができると指摘しています。

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　 国際エネルギー機関 (IEA) は、世界の石炭需要が 2022年に史上最高に達する、主にコストの上昇と天然ガスの不足が原因です。 石炭価格 COVID以前のレベルからXNUMX倍になり、多くの人が絶滅に向かっていると考えていた業界を復活させました. 「石炭が市場に戻ってくるのを見ている」とコロンビア大学のポール・ダバーは語った。 XNUMX月エネルギー会議 大学主催。 「エネルギー安全保障が後退した結果、今年の排出量はおそらく間違った方向に向かう可能性が高い」

現在世界最大の供給国となっている米国の天然ガス生産量も、新しいフラッキング技術によって引き起こされた 2019 年間にわたる生産量の急増の後、XNUMX 年以降横ばいになっています。 の アパラチア盆地 ニューヨークからアラバマまで伸びる天然ガス貯留層は世界最大級ですが、そのガスをアメリカの消費者とアメリカの輸出ターミナルに輸送できるパイプラインが少なくとも XNUMX 本あります。 ブロックされました.

電力会社にもっと多くの石炭を燃やしてもらいたいという理由で、天然ガスパイプラインの建設に反対する人は誰もいませんが、実際に起こっているのは事実です。

アメリカのエネルギー不足。 米国は世界最大の石油と天然ガスの生産国ですが、国の一部では 物価の高騰に耐える そして、さえ 配給 この冬、暖かく過ごすために必要なエネルギーの量。 北東部の住民は、国の他の地域からガスを運ぶ十分なパイプラインがないため、最も脆弱です。 北東部は船でガスを輸入することができますが、ロシアがヨーロッパへのガスパイプラインを閉鎖し、これらの国が新しい供給源を探したため、海上ガス価格が急上昇しました. の 古代の 102 歳のジョーンズ法 本質的に、湾岸の港からのアメリカのガスの安価な海上輸送を妨げています。 北東部の一部の消費者はガスの代わりに灯油を使用していますが、これらの価格は急騰しています。なぜなら灯油はディーゼルに似ているからです。ディーゼルは精製能力の逼迫、ロシアからのディーゼル輸入の禁止、およびその他のさまざまな要因により不足しています。

一部のアメリカ人は楽しんでいます 豊富なエネルギーと安い価格、しかし北東部の人々は別の国に住んでいるかもしれません。

独裁的なエネルギー生産者の影響力の増大. サウジアラビアやロシアなどの非民主的な供給業者からの石油やガスへの依存度を下げることは、ヨーロッパとアメリカの利益になります。 それでも政府と市場は、民主主義国家での掘削を削減するよう圧力をかけている 独裁的な化石燃料供給者により多くの影響力を与える、それ以下ではありません。 バイデン政権とは異なり、サウジアラビアや他のペルシャ湾の石油国家は、国内のエネルギー生産を管理しており、将来の生産を確保するために必要な投資を指示することができます。 対照的に、米国では、掘削業者は、再生可能エネルギーが支配するようになると、将来の収益性が低下することを恐れて、生産量の増加に消極的です。 大統領は彼らにもっと掘削するように頼むことができますが、OPECの独裁者が国有化された石油産業を支配する方法で民間部門を支配していません.

「誰が化石燃料に投資するかという点で、最後に立っているのは誰ですか?」 RBC Capital Markets の Helima Croft 氏は、コロンビアのエネルギー会議で次のように述べています。 「少数の湾岸生産者になるでしょう。 より多くの石油が必要なときは、これらの国々に尋ねなければならないでしょう。」

中国のエネルギー優位性。 アメリカとヨーロッパの消費者は、石油の世界的な価格を支払っています。 中国の支払いは少ない。 これは、中国がロシアとイランに対する制裁に参加していないためであり、そのため、中国のエネルギー製品を国際価格よりも安く購入することができます。 シャファー氏はダラス連銀の会議で、「中国は競合するどの経済よりも安価な石油にアクセスできる」と述べた。 それが続けば、米国の最大の経済的ライバルである中国は、世界の主要産業において重要なコスト優位性を獲得することになるだろう. 西側経済が石油とガスへの投資を抑制し続ければ、中国も石油とガスの精製大国になる可能性があります。

次は何ですか？

バイデン大統領やその他のグリーン エネルギー擁護者は、再生可能エネルギーが広く採用されると、 このような問題を解決します. 米国の領土で捕獲された太陽と風は、外国のエネルギーの必要性を減らします。 再生可能技術のコストが急落することで、ある種のグリーン エネルギーが生まれる可能性がある 化石燃料より安い. 次世代のエネルギー技術の市場を独占することは、米国経済を数十年にわたって後押しするでしょう。

将来的には、それはすべて真実かもしれません。

しかし、エネルギー経済は巨大で、過去 XNUMX 年間にわたって炭素燃料に費やされた数兆ドルのインフラストラクチャが関与しています。 グリーンエネルギー推進派が望んでいるほど急速に変化することはありません。 グリーンエネルギーの送電と貯蔵のインフラを構築するには、許可とロジスティクスの問題があります。 今日、石油やガスのパイプラインを建設するのに障壁があるのと同じように。 一部のグリーン エネルギー技術は成功しません。 また、リチウム、ニッケル、コバルトなどの必要な鉱物の一部は、中国、ロシア、または米国や西側に友好的でない他の国から来ており、石油をサウジアラビアやロシアに依存するのと同じ問題を引き起こしています.

再生可能エネルギーを積極的に採用しても、炭素燃料は今後数十年にわたって支配的であり続けるでしょう。 調査会社の Energy Intelligence は、世界の石油需要は 2030 年頃まで縮小することなく増加すると予測しています。 投資大手ブラックロックのラリー・フィンク最高経営責任者（CEO）は、 最近そう言いました 「私たちは70年間炭化水素を必要とするでしょう。」

エナジー・インテリジェンスの石油市場調査担当ディレクター、アビ・ラジェンドラン氏はダラス連銀の会議で、「われわれは投資不足だ」と述べた。 「私たちは供給側で水中にいます。 それはより高い価格のレシピです。 でこぼこした数年になるでしょう。 私たちは石炭を歴史のごみ箱に引き渡すことについて話してきましたが、石炭はブームを続けており、石油も例外ではありません。」

気候変動活動家は銀行や投資会社に石油・ガス会社をブラックリストに載せるよう圧力をかけ、ブラックストーンのスティーブ・シュワルツマンのような投資の巨人を駆り立てている (BX) と BlackRock の Larry Fink (BLK）へ 引き戻しが早すぎて速すぎることを警告する. 同時に、米国の掘削業者は、何年にもわたる業績不振の後、ビジネス モデルを変更しています。 2020 年までの 2020 年間、米国のフラッキング ブームにより膨大な量の新しい供給が市場にもたらされ、石油とガスの価格が低く抑えられました。 しかし、低価格と過剰な供給により、石油とガスの収益性が低下し、XNUMX 年の COVID の不況が襲ったときに巨額の損失に至りました。

以上がありました 600の石油とガスの破産 2016 年から 2021 年の間に、破綻した企業は 321 億ドル以上の債務不履行に陥っています。 エクソンモービル（XOM) だけで 22 年に 2020 億ドルを失いました。これらの損失を負担した投資家と株主は、特に業界全体を閉鎖しようとする努力を考えると、今でははるかに早い投資収益率を望んでいます。 コノコフィリップスのチーフエコノミスト、ヘレン・カリー氏はダラス連銀の会議で、「投資家は、最初に資本を提供してくれた投資家に資本を返すことを優先するよう要求している」と述べた。 「この資本規律の考え方は現在定着しており、それが、より多くのリグやフラッククルーが機能するのを見ない理由です。」

これは、地球温暖化への取り組みや再生可能エネルギーへの移行をあきらめるべきという議論ではありません。 どちらかといえば、より迅速で積極的な移行のケースがあります。 IEAはそれを推定しています 2兆ドルの世界投資が必要になる 地球温暖化を 1.5 年までに摂氏 2050 度上昇させるという継続的な目標に抑えるために、毎年グリーン エネルギーに投資しています。 (「750 は死んだ」、 エコノミストが最近宣言した.)

バイデンが XNUMX 月に署名したインフレ抑制法には、 約 400 億ドルのグリーン エネルギー投資これには、民間投資ではるかに多くを生み出す可能性のあるインセンティブが含まれます。 しかし、その法案から除外された XNUMX つの措置は、 許可改革措置 ウェストバージニア州のジョー・マンチン民主党上院議員の支持を得て、炭素とグリーンエネルギーの両方のプロジェクトに対する連邦政府の承認を早めることになるだろう。 Tellurian によると、業界関係者は、典型的なエネルギー プロジェクトの許可を取得するのにかかる時間が現在、それを構築するのにかかる時間を超えていることを考えると、より迅速な承認がどうしても必要であると述べています。 州や地方自治体の許可要件によって、プロジェクトが頓挫することもあります。そのため、マンチン法案は、地域社会がもたらす可能性のある法的課題に新たな制限を課すことになります。

一方、バイデン氏は、米国の石油・ガス会社が生産を増やさない場合、輸出を禁止したり、議会に思わぬ利益税を課すよう求めるなど、懲罰的措置を取ると脅している。 これらのことのいずれかを行うと、生産を減らし、価格を下げるのではなく、高くするという意図しない効果が生じる可能性があるため、バイデンはおそらくブラフをしている. しかし、業界に対する政府の敵意に対するウォール街の懸念が増し、資金調達の可能性がさらに圧迫されるため、脅威自体は、どれほど空虚なものであっても、逆効果になる可能性があります。

'上記のすべて'

2014 年、バラク・オバマ大統領は「上記のすべて」のエネルギー戦略 再生可能エネルギー、原子力、その他の新興技術とともに、「環境に配慮した」石油と天然ガスの生産を促進しました。 「最も簡単な解決策は、オバマ氏が『上記のすべて』と言ったときだった」と ESAI Energy のマネージング プリンシパルである Sarah Emerson 氏は Yahoo Finance に語った。 「エネルギー部門は誰もが認識しているよりもはるかに大きいため、すべてが必要になるでしょう。」

化石燃料から再生可能エネルギーへのスムーズな移行を確保するための基本原則は、必要な限りあらゆる種類のエネルギーを十分に供給することです。

一部の気候活動家は、化石燃料をより高価にする政策を支持しており、石油やガスのコストが高いほど、再生可能エネルギーは相対的に安くなると考えています。 その論理の欠点の XNUMX つは、化石燃料と再生可能エネルギーはほとんど交換可能ではないということです。 マサチューセッツ州の消費者は、灯油が高くなりすぎると、アリゾナ州から太陽光発電を輸入できなくなります。 彼らはもっとお金を払って、その結果に耐えなければなりません。 現実世界での天然ガスの代わりに石炭が使用されることは、意図しない結果をもたらす善意の政策の典型的なリスクも浮き彫りにします。

「過去 XNUMX 年間で失われたのはバランスです」と元エネルギー長官の Dan Brouillette 氏は、コロンビアのエネルギー会議で述べました。 「協定は気候に焦点を当てたものから始まる傾向がありますが、それだけに焦点を当てることはできません。 消費者のニーズと市場で見られる価格とのバランスを取る必要があります。 あらゆる形態のエネルギーの供給を増やすことを考えることが重要です。」

天然ガスは、石油よりも再生可能エネルギーへの移行中に最も強力な安定化の力になる可能性があります。

ダラス連銀のエネルギー会議で、アパラチア盆地で事業を展開するエネルギー会社 EQT の CEO であるトビー ライス氏は、パイプラインやその他のインフラストラクチャがエンドユーザーにガスを届けるために整備されていれば、米国の天然ガス生産量は XNUMX 倍以上になる可能性があると述べました。 天然ガスは、米国における電力生産の主要な燃料源であり、ガスの量が増えると、何百万もの世帯にとって電力が安くなります。 それはまた、ロシアの物資なしで生活しようとしているヨーロッパ諸国にさらなる救済を提供するでしょう. ガスは「アメリカ人にとって最大のエネルギー安全保障ブランケット」であるとライス氏は述べた。 「いくつかのパイプラインを建設すれば、米国の石油およびガス事業者がステップアップするでしょう。」

ガスは、グリーン エネルギーへの移行そのものの一部でもあります。 風力と太陽光発電は常に利用できるわけではないため、グリッドでの使用を拡大するには、太陽が輝いていない場合や風が吹いていない場合に信頼できる「ベース ロード」が必要であり、天然ガスが最適な燃料です。それ。 「再生可能エネルギーを増やせば、天然ガスの使用量が減るという考えがあります」と海軍大学院のブレンダ・シェイファー氏はダラスで語った。 「しかし、それはまったく逆です。 十分な量の天然ガスを委託しなければ、十分な再生可能エネルギーを使用することはできません.」

ESAI の Sarah Emerson は、再生可能エネルギーへの移行が軌道から外れてしまった例として、ハイブリッド自動車を強調しています。 ガスエンジンと電気モーターの両方を備えたハイブリッドは、ガス駆動エンジンの信頼性を備えた道路で最高の燃費を提供するため、2000 年から 2015 年にかけて人気を博しました。 しかし、ほとんどの自動車メーカーは現在、EV が高価であるにもかかわらず、完全な電気自動車を支持してハイブリッドをやめました。 充電ネットワークは未発達 ほとんどの自動車メーカーはまだ EV で利益を上げていません。

「ハイブリッドを放棄した理由を教えてください」とエマーソンは言います。 「当初の方針では、45 ガロンあたり 10 マイルを達成しようというものでしたが、EV に夢中になったため、ハイブリッドは脇に追いやられました。 人々は、「ガソリンをなくしたいから、ハイブリッドは持てない」と言った。 しかし、あと 10 年間はハイブリッドを、そしておそらく XNUMX 年間は EV を走らせたほうがよかったかもしれません。」

バイデン氏は、化石燃料の供給を増やす必要性を暗黙のうちに認めている。 XNUMX 月にエネルギー省は、 約200億バレルの石油を交換 今年、市場価格が70バレルあたりXNUMXドル程度に達すると、国家準備金から解放されます。 政府はまた、その価格を保証する長期契約に署名しますが、これは異例のことです。 政府は通常、購入計画を事前に通知することなく、現物価格で準備金を補充します。 価格を保証することは、生産者が利益を上げることができる価格で購入する主要な購入者が少なくともXNUMX人いることを知って、供給を増やすことができるというシグナルを生産者に与えることを意味します.

しかし、微妙なシグナルだけでは、投資家に大規模な化石燃料プロジェクトに資金を提供するよう説得したり、生産者に許可当局との新たな戦いを開始させたりするのに十分ではないかもしれません。 そして、化石燃料をめぐる戦争に停戦の兆しはありません。 エナジー インテリジェンスの Abhi Rajendran 氏はダラスでの会議で、「投資不足という事実を修正し、需要が高まるという事実に備えて計画を立てるために、実際には多くのことが行われているわけではない」と述べた。

「私はそうは思いません」と彼は付け加えました。

消費者は巻き添え被害を負担します。

Rick Newman は、 ヤフーファイナンス。 Twitterで彼をフォローする あずきっく

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